Рейтинговые действия, 30.06.2017

«Эксперт РА» пересмотрел рейтинг компании «Правоурмийское» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBB
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 30 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Правоурмийское» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB (что соответствует рейтингу А(III) по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А, третий подуровень, со стабильным прогнозом.

ООО «Правоурмийское» осуществляет добычу олова и производство олова в концентрате на одноименном месторождении в Хабаровском крае. Производственные мощности компании позволили перевыполнить планы по добыче олова по итогам 1-го полугодия 2017 года, при этом, по оценкам агентства, объем добычи по итогам 2017 года составит порядка 1000 тонн. Ключевым направлением развития компании на 2017 год является разработка проекта по строительству горно-обогатительного комбината на Правоурмийском месторождении. Усовершенствование инфраструктуры месторождения и строительство ГОКа позволит увеличить добычу олова, так как в настоящий момент ее объемы низки - по итогам 2016 года было добыто 596 тонн олова. Несмотря на невысокие объемы добычи, агентство отмечает высокий показатель операционной рентабельности: по итогам 2016 года рентабельность по EBITDA составила 31%.

По итогам 2016 года продажа олова осуществлялась исключительно на территории Российской Федерации по контрактам, номинированным в рублях, у компании также отсутствуют активы и обязательства, номинированные в иностранной валюте, что позволяет отметить отсутствие подверженности валютным рискам.

В структуре сбыта ключевым покупателем является материнская ПАО «Русолово». Агентство отмечает, что дальнейший сбыт олова осуществляется преимущественно ОАО «Новосибирский оловянный комбинат», доля которого в структуре выручки ПАО «Русолово» по итогам 2016 года составила порядка 80%. При этом агентство отмечает наличие долгосрочного контракта на поставку олова, по условиям которого в период с 2017 по 2021 год плановый уровень продаж олова покупателю составит по 1000 тонн металла ежегодно. Это позволяет существенно снизить риски зависимости от крупнейшего покупателя.

Агентство отмечает рост цен на олово с начала 2016 года, что позитивно сказывается на уровне рейтинга компании: за период с 1 января 2016 года по конец 1 квартала 2017 года цена за тонну выросла на 38%.

Ключевым фактором, оказавшим сдерживающее влияние на уровень рейтинговой оценки, являются высокие уровни общей и текущей долговой нагрузки. Отношение долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило 17, при этом выплаты по долгу в течение 2017 года превышают размер EBITDA компании за 2016 год на 42%. Однако, несмотря на отрицательное значение операционного денежного потока за 2016 год, риск невыполнения обязательств по выплате купонных платежей в августе и декабре 2017 года нивелируется потенциалом получения финансовой поддержки со стороны конечного собственника, имеющего рейтинг ruA от «Эксперт РА».

Агентство также отмечает низкую диверсификацию пассивов по кредиторам по состоянию на 31.12.2016, так как 43% пассивов представлены облигационным займом, что оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга.

Коэффициент прогнозной ликвидности, рассчитываемый как отношение доступной ликвидности на горизонте 18 месяцев с последней отчетной даты к направлениям ее использования на аналогичном горизонте, составил 5,5, что является высоким показателем в рамках применяемой методологии. При расчете источников доступной ликвидности агентство учитывало прогнозное значение операционного денежного за соответствующий период в размере 629 млн руб., а также скорректированный на кредитное качество объем краткосрочных вложений в размере 1,6 млрд руб. В числе направления ликвидности агентство выделяет размер выплат по процентам на аналогичном горизонте в размере 270 млн руб.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказали высокие значения показателей абсолютной и текущей ликвидности, рассчитанные по скорректированным на качество активам. На 31.12.2016 значение коэффициента текущей ликвидности составило 2,6, коэффициента абсолютной ликвидности - 1,9.

Коэффициент «стрессовой» ликвидности, рассчитываемый как отношение активов, скорректированных на их кредитное качество, к обязательствам компании по балансу составил 0,97 на 31.12.2016, что является умеренно высоким показателем в рамках применяемой методологии.

В числе факторов блока корпоративных рисков положительное влияние на уровень рейтинга оказывает высокий уровень информационной прозрачности, наличие детальной стратегии развитии компании и высокое качество корпоративного управление. Однако качество системы риск-менеджмента выделено в числе сдерживающих факторов, ввиду невысокого уровня страховой защиты.

По состоянию на 31.12.2016 активы компании составили 7 млрд руб., капитал - 2,5 млрд руб., выручка компании по итогам 2016 год составила 621 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные ООО «Правоурмийское», «Эксперт РА», Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 19.07.2012. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 13.01.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 28.06.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Внедрение произведенных в России программных продуктов ускоряется во всех отраслях экономики

Российская газета

Перед Россией стоит непростая задача - сохраняя курс на цифровизацию, совершить массовый переход на отечественное программное обеспечение. Процесс идет во всех отраслях, особенно тех, что имеют критически важное значение для экономики страны.
22.11.2023

Вебинар «Новая логистика: транспортная система России после 2022», 17 октября 2023 года

Транспортный комплекс – одна из ключевых отраслей любой экономики, в том числе российской. С начала пандемии COVID-19 транспортная отрасль переживает серьезные изменения в результате локдаунов и ограничения движения. В 2022 году российская транспортная отрасль сталкивается с новыми масштабными ограничениями в виде санкций, как прямыми логистическими ограничениями в виде санкций: как прямыми логистическими ограничениями, так и последствиями структурной трансформации. 18.10.2023

Авиапассажир возвращается в салон

РБК

Транспорт. Пассажиропоток российских авиакомпаний вырос почти на 21% с начала года
27.06.2023

Экономкласс теряет экономность

РБК

Стоимость авиаперелета по России экономклассом достигла максимума с 2000 года
20.06.2023

Транспортники приземлились с убытком

РБК

РБК проанализировал финансовые показатели ведущих грузовых авиакомпаний
30.05.2023