Рейтинговые действия, 28.06.2017

RAEX (Эксперт РА) пересмотрел рейтинг компании «ИНГРАД» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBB
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 28 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «ИНГРАД» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB (что соответствует рейтингу А(III) по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A, третий подуровень со стабильным прогнозом.

Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказывает высокая прогнозная ликвидность, значение которой составляет 2,4. Аналитики отмечают, что большой запас ликвидности во многом обусловлен наличием существенного объема открытых долгосрочных кредитных линий, которые компания может выбрать в случае снижения спроса на строящуюся недвижимость. Таким образом, агентство не ожидает проблем с достаточностью собственных ресурсов компании в течение следующих полутора лет после отчетной даты. Компания характеризуется умеренно высоким значением «стрессовой» ликвидности: на 31.12.2016 коэффициент составил 0,97 при балансовых обязательствах 35,4 млрд руб. и скорректированной величине всех активов 34,3 млрд руб., что говорит о приемлемом объеме собственных средств компании. Коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности на 31.12.2016 составили 0,39 и 2,84 соответственно, что оценивается как высокие значения.

Аналитики агентства отмечают высокое качество риск-менеджмента и умеренно высокий уровень корпоративного управления. Основные управленческие вопросы находятся в компетенции Совета директоров, включающего в себя представителей материнской компании, ООО «Концерн «РОССИУМ», и членов высшего руководства самой компании «ИНГРАД». В управление рисками вовлечены несколько подразделений, функции и зоны ответственности которых регламентируются отдельными положениями и приказами. Стратегическое обеспечение и информационная прозрачность также оцениваются аналитиками как высокие.

К числу положительных факторов относятся высокая диверсификация продаж (вся выручка формируется от реализации квартир физическим лицам), отсутствие зависимости от контрагентов и высокая диверсификация пассивов по кредиторам. В 2016 году доля крупнейшего контрагента в структуре себестоимости находилась на уровне 20%, а долговые обязательства были на 23% представлены двумя облигационными займами. Помимо этого, агентство отмечает низкую подверженность валютным рискам и умеренно высокие рыночные и конкурентные позиции. Активную деятельность компания ведет относительно недавно, при этом портфель ее текущих и перспективных проектов составляет более 2,4 млн кв. м. Несмотря на концентрацию деятельности на территории Москвы и Московской области, растущее количество проектов, а также высокие инвестиционные привлекательность и потенциал указанных регионов также оказывают поддержку рейтингу. Тем не менее, аналитики сдержанно оценивают текущее состояние и тенденции рынка жилой недвижимости и отмечают ограниченный платежеспособный спрос на жилье и отсутствие предпосылок к его значимому увеличению в ближайшей перспективе.

Среди факторов, сдерживающих рейтинговую оценку компании, были выделены высокие уровни текущей и общей долговой нагрузки. В 2016 году значение EBITDA было отрицательно, отношение CFO за 2016 к ожидаемым выплатам по долгу в 2017 году составило 32%. Общий долг компании на отчетную дату включал в себя два облигационных займа по 5 млрд руб. каждый и банковские кредиты на проектное и операционное финансирование. По состоянию на 31.12.2016 общая долговая нагрузка равнялась 20,9 млрд руб. Отношение CFO за 2016 год к долгу на 31.12.2016 составило 7%, значение показателя Долг/EBITDA было отрицательно.

По итогам 2016 года деятельность компании была убыточна, что по большей части объясняется начальной стадией большинства девелоперских проектов. Рентабельность активов, капитала и продаж по скорректированной чистой прибыли составила -2,1%, -15,7% и -10,1% соответственно.

АО «ИНГРАД» является инвестиционно-девелоперской компанией, специализирующейся на строительстве крупных жилых комплексов в Москве и ближайшем Подмосковье. Объем активов компании по состоянию на 31.12.2016 составил 45,4 млрд руб., выручка за 2016 год - 8,4 млрд руб., чистый убыток за отчетный период - 847 млн руб. Размер капитала на отчетную дату составил 10 млрд руб.  

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные АО «ИНГРАД», RAEX (Эксперт РА), Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 20.12.2016. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 20.12.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 23.06.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


ВТБ увеличил долю в Группе ПИК в три раза

Business FM

Для девелопера это страховка в условиях новых правил для застройщиков, для банка — источник фондирования в виде средств дольщиков
08.07.2019

Системе проектного финансирования новостроек не хватает 1 трлн рублей

ИЗВЕСТИЯ

Для перехода на проектное финансирование новостроек по системе эскроу-счетов строительной отрасли потребуется господдержка в триллион рублей до 2022 года, считают специалисты рейтингового агентства «Эксперт РА».
08.04.2019

Для перехода на проектное финансирование не хватает 1 трлн рублей

РБК

Такую сумму государство должно будет выделить до 2022 года, подсчитали эксперты.
08.04.2019

Сбились с эскроу-счета: на строительство жилья не хватает триллиона

ИЗВЕСТИЯ

Система проектного финансирования новостроек станет для граждан надежной страховкой от обмана - но дорогой.
08.04.2019

Долевое строительство застрахуют в АСВ

Известия

Граждане могут получить гарантии в объеме до 10 млн рублей.
06.03.2018