Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

RAEX (Эксперт РА) пересмотрел рейтинг компании «Междуречье» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruB-

Москва, 13 июля 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Междуречье» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruB- (что соответствует рейтингу В+ по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне В+ со стабильным прогнозом.

АО «Междуречье» является угледобывающим предприятием, занимающимся добычей коксующегося и энергетического угля на Сибиргинском и Томском месторождениях. Сбыт угля осуществляется через холдинг «Сибуглемет», доля которого в выручке по итогам 2016 года составила 89%, при этом структура дальнейших продаж непрозрачна, ввиду чего агентство не может высоко оценить диверсификацию выручки.

Агентство отмечает положительную ценовую динамику на рынке угля: с середины 2016 года цена за тонну выросла с $40 за тонну до $55, что позитивно сказалось на маржинальности бизнеса. По итогам 2016 года рассчитанные по скорректированной на курсовые переоценки чистой прибыли показатели рентабельности активов, капитала и продаж составили 25%, 27% и 59% соответственно, рентабельность по EBITDA по итогам года - 59%.

Ключевым фактором, оказавшим негативное влияние на уровень рейтинговой оценки, является наличие забалансового поручительства по кредиту сторонней компании, размер которого существенно превышает активы компании на последнюю отчетную дату. Обслуживание данного обязательства осуществляется за счет денежного потока АО «Междуречье», при этом агентство отмечает риск концентрации на одном кредиторе, отсутствие полной информации о параметрах обслуживания поручительства, а также повышенные валютные риски в рамках обслуживания этого поручительства в связи с тем, что 83% его объема номинировано в долларах США. С учетом поручительства отношение долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило 9,5, покрытие CFO и FCF за 2016 год, увеличенных на выплаченные проценты, и FFO за 2016 год долга на 31.12.2016 равно 6%, 5% и 4% соответственно. Таким образом, уровень общей долговой нагрузки компании оценивается агентством как высокий.

С другой стороны, обязательства компании по балансу на 31.12.2016 составили 1 млрд руб., при этом 909 млн руб. были фактически погашены в июне 2017 года. С учетом этого отношение процентов к уплате в 2017 году к EBITDA за 2016 год близко к нулю, отношение выплат по долгу в 2017 году к EBITDA за 2016 год составило 0,4, что позволяет оценить текущую долговую нагрузку компании как низкую.

К числу сдерживающих факторов по рейтингу были также отнесены низкие показатели текущей и абсолютной ликвидности на конец 2016 года в силу высокого объема забалансовых обязательств компании и невозможности высоко оценить качество ее активов. Коэффициент «стрессовой» ликвидности, рассчитанный как отношение активов компании, скорректированных на их кредитное качества к обязательствам, составил 0,14. Коэффициент прогнозной ликвидности за период январь 2017 года-июнь 2018 года равен 0,98: прогнозное значение операционного денежного потока, по оценкам агентства, составляет 8,9 млрд руб., в числе направлений использования ликвидности были учтены платежи по забалансовому поручительству в размере 7 млрд руб., а также капитальные затраты в размере 2 млрд руб.

В части корпоративных рисков, оказавших давление на уровень рейтинга, аналитиками были отмечены умеренно низкий уровень риск-менеджмента (ввиду отсутствия регламентирующих документов), невысокий уровень стратегического обеспечения и низкий уровень информационной прозрачности. Кроме того, агентство не располагает информацией о конечных бенефициарах компании, что также сдерживает рейтинговую оценку.

По состоянию на 31.12.2016 активы АО «Междуречье» по РСБУ составили 50,3 млрд руб., капитал - 46,9 млрд руб., выручка по итогам 2016 года составила 19 млрд руб., чистая прибыль - 11 млрд руб.  

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017 (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные АО «Междуречье», RAEX (Эксперт РА), Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 19.05.2014. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 04.08.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 11.07.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.