Рейтинговые действия, 11.07.2017

RAEX (Эксперт РА) пересмотрел рейтинг компании «Сетевая компания» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruАА
Поделиться
Facebook Twitter VK


PDF  

Москва, 11 июля 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Сетевая компания» в связи с изменением методологии и присвоило рейтинг на уровне ruAA (что соответствует рейтингу А++ по ранее применявшейся шкале). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А++ со стабильным прогнозом, присвоенный по методологии присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям, утратившей силу 23.01.2017.

Ключевое положительное влияние на уровень рейтинга оказал низкий уровень долговой нагрузки: на 31.12.2016 у компании отсутствовал долг, присутствовали только обязательства по лизингу, учитываемые на забалансовых счетах. Таким образом, отношение лизинговых обязательств на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило 0,005, отношение лизинговых платежей, предстоящих к уплате в 2017 году, к EBITDA за 2016 год составило 0,01.

Поддержку рейтингу также оказывают высокие показатели рентабельности: по итогам 2016 года рассчитанные по скорректированной на оценочные обязательства и восстановление резервов показатели рентабельности ROA и ROE составили 8,7% и 10,3% соответственно, рентабельность по EBITDA была равна 35,5%. Стабильно высокие показатели рентабельности компании обусловлены ее лидерскими рыночными позициями: по величине передаваемой мощности компания входит в первую десятку аналогичных компаний России и является основным поставщиком услуг по передаче электрической энергии на территории Республики Татарстан. При этом на финансовый результат компании не оказывают существенного влияния колебания валютных курсов, поскольку деятельность компании осуществляется в рублях.

К числу положительных факторов по рейтингу аналитики также отнесли высокие показатели ликвидности: коэффициент прогнозной ликвидности на период январь 2017 года-июнь 2018 года составил 1,23, на 31.12.2016 коэффициент «стрессовой» ликвидности - 5,04, коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности на эту же дату были равны 1,12 и 0,85 соответственно. Прогнозная ликвидность, формируемая за счет ожидаемого сальдо денежных средств от операционной деятельности (14 млрд руб.) и увеличенная на объем денежных средств на расчетных счетах в банках с учетом их надежности на 31.12.2016 (4,6 млрд руб.), расходуется на капитальное строительство (15,1 млрд руб.) и выплаты по лизингу, учитываемому на забалансовых счетах (35 млн руб.). Высокое значение коэффициента «стрессовой» ликвидности, рассчитываемого как отношение скорректированных на качество активов компании (39,6 млрд руб.) к ее балансовым обязательствам (7,9 млрд руб.), обусловлено незначительным по отношению к активам объемом балансовых обязательств компании. При расчете показателей текущей и абсолютной ликвидности учитывалось отношение скорректированных на качество оборотных активов (6 млрд руб.) и денежных средств на расчетных счетах в банках с учетом их надежности (4,6 млрд руб.) к краткосрочным обязательствам компании (5,3 млрд руб.).

Дополнительную поддержку рейтингу оказали высокое качество корпоративного управления и высокий уровень информационной прозрачности, поскольку на сайте компании публикуется вся необходимая информация.

Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказал невысокий уровень организации риск-менеджмента, поскольку в компании нет выделенного подразделения по управлению рисками (принятие решений по управлению рисками в компании, согласно Положению о системе внутреннего контроля, осуществляется на всех уровнях управления) и отсутствует страхование основных средств. Помимо этого, часть денежных средств компании на 31.12.2016 (54%) размещена в банке, уровень кредитоспособности которого оценивается агентством как умеренно низкий, что также сдерживает оценку качества корпоративного риск-менеджмента. В силу отраслевой специфики деятельности компании ей ежегодно необходимо осуществлять значительный объем капитальных вложений, что, по мнению агентства, оказывает давление на уровень ее рейтинга, так как снижает объем доступных денежных средств.

ОАО «Сетевая компания» осуществляет передачу и распределение электрической энергии электростанций до потребителей Республики Татарстан, а также создает условия для подключения новых потребителей. Объем активов компании, согласно отчетности по РСБУ, на 31.12.2016 составил 51,6 млрд руб., капитал - 43,7 млрд руб., выручка компании за 2016 год составила 25,7 млрд руб., чистая прибыль - 3,8 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные ОАО «Сетевая компания», RAEX (Эксперт РА), Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 29.01.2014. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 31.08.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 04.07.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Реалистичность проектов ГЧП на железных дорогах неочевидна

Долгосрочная программа развития ОАО «РЖД» до 2025 года изобилует описанием инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры для потребностей ресурсных и стивидорных компаний. 03.04.2019

Компромисс Трампа: что толкает вверх цены на нефть и курс рубля

РБК

Нефть дорожает вторую неделю подряд и практически отыграла декабрьское обвальное падение. На этом фоне растет и курс рубля, укрепившийся с конца года почти на 4%. Но длительному росту нацвалюты могут помешать геополитические риски.
09.01.2019