Москва, 28 апреля 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «А Плюс Девелопмент» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB- (что соответствует рейтингу B++ по ранее применявшейся методологии). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне B++ со стабильным прогнозом.
К ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, были отнесены умеренно высокие рыночные и конкурентные позиции, широкая географическая диверсификация бизнеса и высокая диверсификация структуры себестоимости. Конкурентные позиции компании и концентрация рынка, на котором она оперирует, оцениваются агентством как умеренно высокие. Поскольку компания оказывает услуги генерального строительного подряда, то она напрямую не ограничена фактором географического расположения производственной базы, и на данный момент уже успешно завершила строительство ряда индустриальных парков в нескольких регионах РФ.
Среди положительных факторов также отмечаются умеренно высокое качество организации риск-менеджмента и корпоративного управления, и низкий уровень валютных рисков. Оценка качества риск-менеджмента в основном связана с высоким уровнем и надежностью страховой защиты (объем покрытия активов на 31.12.2016 страховой защитой составил более 100% их балансовой стоимости, риски застрахованы в САО «ВСК».
«У компании отмечается высокий коэффициент «прогнозной ликвидности» на уровне 1,26, что означает превышение источников поступления ликвидности над направлениями ее использования в ближайшие 18 месяцев, начиная с 1 квартала 2017 года. Данный фактор оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку», - отмечает управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
Среди факторов, оказавших сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, были выделены низкие показатели рентабельности, и низкая диверсификация структуры долговых обязательств. За 2016 год показатели рентабельности, рассчитанные по скорректированной чистой прибыли без учета чистого результата от реализации основных средств составили: ROA — -5%; ROE — -148%; ROS — -5.8%; рентабельность по EDITDA — -7.0%. Удельный вес крупнейшего кредитора в структуре пассивов на 31.12.2016 составил 8,1%. Давление на рейтинг также оказывают низкие уровни текущей и стрессовой ликвидности (покрытия всех обязательств компании скорректированными на ликвидность активами) и невысокий уровень абсолютной ликвидности компании. На 31.12.2016 коэффициенты текущей, абсолютной и стрессовой ликвидности компании, рассчитанные по скорректированной стоимости активов, составили 0,63, 0,19 и 0,6 соответственно.
Аналитики отдельно отмечают умеренно высокий уровень показателей текущей долговой нагрузки (отношение СFO и FCF за 2016 год к выплатам по долгу в следующие 12 месяцев составило 70,9% и -61,4% соответственно) и невысокий уровень общей долговой нагрузки (отношение FFO, СFO и FCF за 2016 год к долгу на 31.12.2016 составило 129,8%, 40,8% и -35,3% соответственно; отношение долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило -3,65). Из расчета показателя EBITDA за 2016 год исключён чистый финансовый результат от реализации основных средств, представляющий собой единоразовое событие.
Аналитики агентства также выделяют низкий уровень раскрытия финансовой информации о компании, невысокий уровень стратегического обеспечения, связанный с переносом сроков заключения существенной части контрактов и умеренно низкие перспективы развития и тенденции строительной отрасли.
ООО «А Плюс Девелопмент» занимается оказанием услуг генерального подряда по строительству индустриальных парков. Объем активов компании по состоянию на 31.12.2016 составил 2,87 млрд руб., капитал - 150 млн руб., выручка компании за 2016 год составила 2,5 млрд руб., чистая прибыль за тот же период - 2 млн рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.17). Ключевые источники информации: данные ООО «А Плюс Девелопмент», «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 11.01.2017. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 11.01.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 25.04.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.