Рейтинговые действия, 06.09.2016

RAEX (Эксперт РА) подтвердил рейтинг компании «НДК» на уровне В и отозвал его
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 6 сентября 2016 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «НДК» на уровне В «Низкий уровень кредитоспособности» и отозвало его в связи с окончанием срока действия рейтинга. Перед отзывом по рейтингу был подтвержден негативный прогноз.

Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказали низкий уровень валютных рисков, высокий уровень покрытия всех обязательств Компании скорректированными на ликвидность активами (на 30.06.2016 значение коэффициента «стрессовой» ликвидности Компании составило 1,6), а также высокие возможности для привлечения залогового финансирования (на 30.06.2016 стоимость имущества, доступного для залога, составила 6,4 млрд руб. или 1 231% текущих обязательств) и высокий уровень раскрытия финансовой информации в открытом доступе (на веб-сайте Компании публикуются бухгалтерская отчетность, отчетность по МСФО, аудиторские заключения).

Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены высокие репутационные риски компании - держателями первого выпуска облигаций компании выступили банки, кредитоспособность которых невозможно оценить высоко: рейтинги части из них были понижены и отозваны в течение последних 6 месяцев, у части была отозвана лицензия. Кроме того, состав собственников ПАО «НДК» в течение 31.12.2013-30.06.2016 неоднократно менялся вследствие продаж собственных акций преимущественно страховым компаниям, что, по мнению агентства, негативно сказывается на деловой репутации компании. Давление на рейтинг также оказали высокий общий уровень долговой нагрузки (на 30.06.2016 отношение FFO, CFO и FCF за 2015 год к долгу составило 49,9%, 8,4% и 8,4% соответственно, отношение долга к показателю EBITDA за 2015 год составило 39,6), умеренно высокий текущий уровень долговой нагрузки (на 30.06.2016 отношение процентов и выплат по долгу в ближайшие 12 месяцев после отчетной даты (30.06.2016) к показателю EBITDA за 2015 год составило 4; отношение CFO и FCF за 2015 год к выплатам по долгу в ближайшие 12 месяцев составило 80%) и умеренно низкий уровень диверсификации структуры долговых обязательств.

Также в числе сдерживающих факторов были выделены низкие показатели ликвидности (на 30.06.2016 значение коэффициентов абсолютной, срочной и текущей ликвидности, рассчитанных по скорректированной стоимости активов, близки к нулю), умеренно низкие показатели рентабельности (за 30.06.2015-30.06.2016 чистая прибыль составила 99 млн руб., ROA - 0,7%, ROE - 0,8%, ROS - 1,4%, рентабельность по EBITDA - 1,3%), низкий уровень диверсификации деятельности по направлениям бизнеса и умеренно низкий уровень диверсификации дебиторской задолженности (на 30.06.2016 доля крупнейшего контрагента составила 60%). Помимо этого, аналитики выделяют низкий уровень стратегического  планирования компании, невозможность высоко оценить уровень организации риск-менеджмента и невысокий уровень надежности страховой защиты (на 30.06.2016 гражданская ответственность застрахована в компаниях, не имеющих рейтинга надежности RAEX (Эксперт РА) либо иных международных рейтинговых агентств).

ПАО «НДК» специализируется на реализации земельных участков в Московской области, а также на торговле ценными бумагами. По состоянию на 30.06.2016 активы составили 16 млрд руб., а капитал - 11,9 млрд руб. Выручка компании по итогам 2015 года составила 6,6 млрд руб., а чистая прибыль 25 млн руб. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные ПАО «НДК», RAEX (Эксперт РА).

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 05.09.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 12.07.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 02.09.2016. Кредитный рейтинг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


20 лет ритейла в России – от толкучек и ларьков до современных магазинов

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
18.11.2019

Как за 20 лет Россия похоронила старый и построила новый автопром

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
11.11.2019

Реалистичность проектов ГЧП на железных дорогах неочевидна

Долгосрочная программа развития ОАО «РЖД» до 2025 года изобилует описанием инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры для потребностей ресурсных и стивидорных компаний. 03.04.2019

Компромисс Трампа: что толкает вверх цены на нефть и курс рубля

РБК

Нефть дорожает вторую неделю подряд и практически отыграла декабрьское обвальное падение. На этом фоне растет и курс рубля, укрепившийся с конца года почти на 4%. Но длительному росту нацвалюты могут помешать геополитические риски.
09.01.2019