Москва, 7 декабря 2016 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «МОСТОТРЕСТ» на уровне А++ «Исключительно высокий (наивысший) уровень кредитоспособности». Прогноз по рейтингу стабильный.
Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали умеренно высокие показатели рентабельности (за период 30.06.2015-30.06.2016 ROA=3,6%, ROE=19%, ROS=2,8%, рентабельность по EBITDA=10,6%), низкий уровень валютных рисков (выручка и себестоимость формируются в рублях; доля валютных расходов в структуре себестоимости и оборотных активов невелика) и высокий объем и надежность страховой защиты (все основные риски по контрактным активам (СМР, ГО) застрахованы в крупнейших российских страховых компаниях (СОГАЗ (рейтинг надежности А++ от «Эксперт РА»), Страховая бизнес группа (рейтинг надежности А от «Эксперт РА»). Также к ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, отнесли высокий уровень раскрытия общей и финансовой информации о компании, низкая зависимость от крупнейшего поставщика (доля крупнейшего поставщика в структуре себестоимости за 2015 год составила 2%). Для компании характерны широкая географическая диверсификация строительных площадок и расположения производственных мощностей, высокий уровень организации риск-менеджмента.
«Компания осуществляет строительство инфраструктурных проектов в рамках государственных заказов. Высокая социальная значимость реализуемых проектов повышает вероятность административной поддержки компании и рассматривается агентством в качестве сильного фактора поддержки со стороны государства», - комментирует управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
Среди сдерживающих факторов были выделены невысокие показатели ликвидности (на 30.06.2016 показатели ликвидности, скорректированные на качество активов, с учетом существенного погашения краткосрочного долга после отчетной даты, составили: абсолютная ликвидность 0,11, срочная ликвидность 0,67, текущая ликвидность 0,82, «стрессовая» ликвидность 0,85, прогнозная ликвидность 1,97), умеренно высокий уровень общей долговой нагрузки (отношение FFO за 2015г. к долгу на 02.12.2016 35,3%, CFO за 2015г. к долгу на 02.12.2016 -20,29%, FCF за 2015г. к долгу на 02.12.2016 1,27%, долга на 02.12.2016 к EBITDA за период 30.06.2015-30.06.2016 2,08), умеренно высокий уровень текущей долговой нагрузки (отношение процентов по текущей задолженности к уплате в ближайшие 12 месяцев к EBITDA за 30.06.2015-30.06.2016 0,13, выплат в ближайшие 12 месяцев к EBITDA за 30.06.2015-30.06.2016 1,32, CFO за 2015г. к выплатам по долгу в ближайшие12 месяцев 32,06%, FCF за 2015г. к выплатам по долгу в ближайшие 12 месяцев 2,0%) и невысокая диверсификация кредитного портфеля (на 02.12.2016 наибольшая доля кредитного портфеля приходится на кредиты от Банка ВТБ - 42,8%). Помимо этого аналитики выделяют умеренно низкий уровень диверсификации деятельности (81% выручки компании по итогам 2015 года сформировано за счет строительства дорог и мостов) и невозможность высоко оценить возможности для привлечения дополнительного залогового финансирования (залогом для банков служит право требования выручки).
ПАО «МОСТОТРЕСТ» специализируется на строительстве и реконструкции автодорожных, железнодорожных и городских мостов, дорог, аэропортовых территорий, оказании сервисных услуг по эксплуатации, содержанию и ремонту автомобильных дорог и мостов под акционерным контролем НПФ «Благосостояние». На 30.06.2016 активы компании составили 138,9 млрд руб., величина собственных средств - 24,4 млрд руб., EBITDA за период 30.06.2015-30.06.2016 составила 16,8 млрд рублей, чистая прибыль - 4,6 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные ПАО «МОСТОТРЕСТ», «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 07.12.2015. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 07.12.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 06.12.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.