Рейтинговые действия, 29.08.2016

RAEX (Эксперт РА) понизил рейтинг компании «Единые Техно Системы» до уровня В+
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 29 августа 2016 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «Единые Техно Системы» до уровня В+ «Невысокий уровень кредитоспособности», со стабильным прогнозом, что означает высокую вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности на уровне А «Высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень, прогноз - «стабильный».

«Пересмотр рейтинга компании был обусловлен тем, что консолидированная отчетность Компании за 2015 год имеет признаки искусственного завышения валюты баланса, а ее аудит проводился аудитором, надежность которого оценивается агентством как невысокая. Наряду с этим отсутствие информации о полной структуре конечных бенефициаров является основанием для выделения повышенных репутационных рисков. Это оказывает отрицательное влияние на рейтинговую оценку», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Татьяна Попова.

Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены невысокие показатели прибыли и рентабельности (по итогам 2015 года сокращение чистой прибыли составило 56%, ROA составил 0,7%, ROE - 1,3%, ROS - 3,1%), высокий общий уровень долговой нагрузки (отношение FFO, CFO и FCF за 2015 год к долгу на 31.12.2015 составило 15%, 12,7% и 12,7% соответственно, отношение долга на 31.12.2015 к показателю EBITDA за 2015 год составило 16), а также умеренно высокий текущий уровень долговой нагрузки (отношение процентов к уплате и выплат по долгу в ближайшие 12 месяцев после отчетной даты (31.12.2015) к показателю EBITDA за 2015 год составило 2,8 и 3,7 соответственно; отношение CFO и FCF за 2015 год к выплатам по долгу в ближайшие 12 месяцев после отчетной даты составило по 56%). Кроме того, давление на рейтинг оказало сужение рынка специализации компании: за 2015 год сокращение рынка строительной техники составило в среднем порядка 40-60%, что обусловлено девальвацией рубля, сворачиванием инвестиционных программ, связанных со строительством, текущим кризисом на рынке недвижимости). Также в числе сдерживающих факторов были выделены умеренно низкие показатели ликвидности (на 31.12.2015 коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности, рассчитанные по дисконтированным активам, составили 0,01, 0,2 и 0,5 соответственно), низкий уровень покрытия всех обязательств компании скорректированными на ликвидность активами (на 31.12.2015 коэффициент "стрессовой" ликвидности составил 0,1), низкие возможности для привлечения залогового финансирования (доступное для залога имущество составляет 20% краткосрочных обязательств) и низкое качество стратегического планирования (актуальные стратегия развития и прогнозный cash flow не предоставлены). Помимо этого, аналитики выделяют низкий объем страховой защиты (застраховано имущество, стоимость которого составляет менее 1% от активов на 31.12.2015), умеренно низкую операционную рентабельность (по итогам 2015 года произошло сокращение показателя EBITDA на 42% год к году, рентабельность по EBITDA за 2015 года составила 4,5%), а также низкий уровень организации риск-менеджмента (отсутствует отдельное подразделение и регламенты по управлению рисками).

Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказали умеренно низкие валютные риски (выручка и себестоимость  номинированы в рублях), отсутствие зависимости от крупнейшего покупателя  (в структуре выручки за 2015 год доля крупнейшего контрагента составила 10%), отсутствие зависимости от крупнейшего поставщика (в структуре себестоимости за 2015 год на крупнейшего контрагента приходилось 18%), а также высокий уровень диверсификации структуры дебиторской задолженности (на 31.12.2015 на крупнейшего контрагента приходилось 2,3%, при этом общая доля дебиторской задолженности в активах на 31.12.2015 составляла 2,2%). Кроме того, были отмечены высокий уровень раскрытия финансовой информации (в открытом доступе публикуется финансовая отчетность), широкая география сбыта продукции (в структуре выручки за 2015 год 35% поставок приходилось на Северо-Западный федеральный округ РФ, 20% - на Центральный федеральный округ, 25% поставок осуществлялось в Казахстан, 15% - в Белоруссию) и умеренно высокий уровень раскрытия общей информации о компании (на сайте компании представлена информация о её деятельности, о руководстве, а также контакты, информация о структуре группы на сайте не актуальна).

ПАО «Единые Техно Системы» является многопрофильным холдингом, осуществляющим производственную, строительную и торговую деятельность. Компания специализируется на продаже, аренде, сервисном обслуживании строительной и дорожной спецтехники. По состоянию на 31.12.2015, согласно консолидированной отчетности компании, активы составили 1,3 млрд руб., а капитал - 805 млн руб. Выручка компании по итогам 2015 года составила 334 млн руб., а чистая прибыль 10,5 млн руб. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные ПАО «ЕТС», RAEX (Эксперт РА), ФНС РФ.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 02.07.2015. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 02.07.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 24.08.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Кредитный рейтинг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Как за 20 лет телекоммуникации в России совершили революцию

Ведомости

Российская экономика 1999–2019. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
02.12.2019

Как Россия 20 лет восстанавливала авиационный и железнодорожный транспорт

Ведомости

Российская экономика 1999–2019. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
25.11.2019

20 лет ритейла в России – от толкучек и ларьков до современных магазинов

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
18.11.2019

Как за 20 лет Россия похоронила старый и построила новый автопром

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
11.11.2019

Реалистичность проектов ГЧП на железных дорогах неочевидна

Долгосрочная программа развития ОАО «РЖД» до 2025 года изобилует описанием инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры для потребностей ресурсных и стивидорных компаний. 03.04.2019