Рейтинговые действия, 11.08.2016

«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании «ТЕРМИШИН РУС» на уровне А
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 11 августа 2016 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «ТЕРМИШИН РУС»  на уровне А «Высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень. Прогноз «стабильный», что означает высокую вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе.

К ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, были отнесены невысокий уровень прогнозируемой текущей долговой нагрузки (для реализации проекта 51%-ного совместного предприятия ООО «КАМАЗ-ТЕРМИШИН» (далее - СП) компанией будут привлечены долгосрочные заемные средства, характеризующиеся покрытием процентов к уплате в течение первого года функционирования к EBITDA на уровне 83%; амортизация долга производиться не будет), умеренно высокого уровня предполагаемой ликвидности (по состоянию на 31.12.2015 у компании отсутствовала краткосрочная внешняя долговая нагрузка, что обеспечивало коэффициент абсолютной ликвидности на уровне 0.42, абсолютной и текущей на уровне 1.62 и 1.67, соответственно; вывод СП на проектную мощность не ухудшит ликвидность компании из-за низкой (не более 5%) доли предполагаемой доли краткосрочных пассивов в структуре обязательств), высокого предполагаемого уровня инвестиций в основные средства (предполагаемый уровень CAPEX на уровне СП составит порядка 3 млрд руб.). «Одним из приоритетных направлений по использованию принадлежащей «ТЕРМИШИН РУС» технологии компания видит создание совместных предприятий с конечными пользователями продукции. Финансирование будет привлекаться исходя из индивидуальных характеристик отдельных проектов, что позволит более точно подходить к управлению долговой нагрузкой. Первым из них ожидается запуск СП с ПАО «КАМАЗ», по которому компания ожидает подписать финальный договор подряда в 3-4 квартале 2016 г. Запуск пилотного предприятия даст возможность компании отработать применение технологии на значительных объемах обработки, что может придать стимул её более широкому внедрению, что положительно скажется на объемах бизнеса компании», - комментирует Павел Митрофанов, управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА». Кроме того, отмечаются высокая вероятность поддержки со стороны собственника и высокое качество стратегического планирования компании.

Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказали умеренно высокий уровень предполагаемой долговой нагрузки (в первый год функционирования СП покрытие долга CFO и FFO составит 24 и 16%, соответственно, соотношение долга к EBITDA составит 6.3-7 в зависимости от выбранного вида финансирования), низкая предполагаемая диверсификация структуры долговых обязательств (в случае подписания СП договора подряда компания рассматривает вариант привлечения одного банковского кредита, или выпуск облигаций, по приобретению которых компании ведет переговоры с потенциальным якорным держателем), и высокая предполагаемая концентрация выручки на крупнейшем покупателе (с выходом СП на проектную мощность предполагаемая доля ПАО «КАМАЗ» составит порядка 80% (без учета возможных запусков прочих совместных предприятий)). Также рейтинговую оценку сдерживают невысокая прибыль и рентабельность ( по итогам 2015 года компания зафиксировала чистый убыток в 39 млн руб. из-за функционирования производства в формате «демонстратора технологии» с низкой загрузкой, выход СП на проектную мощность позволит увеличить рентабельность компании на консолидированном уровне из-за высокой предполагаемой рентабельности СП - на уровне ROS и рентабельности по EBITDA на уровнях выше 10% и 50%, соответственно) и низкий уровень раскрытия финансовой информации (компания не публикует отчетность в открытом доступе).

ООО «ТЕРМИШИН РУС» является холдинговой компанией, обладающей правами на использование низкотемпературного термодиффузионного цинкования по технологии «Левикор». Согласно консолидированной отчетности компании за 2015 год величина активов составила 36.54 млрд руб., капитала - 36.51 млрд руб., выручка по итогам 2015 года - 87 млн руб. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method. Ключевые источники информации: данные ООО «ТЕРМИШИН РУС», «Эксперт РА».

Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия  был проведен 29.07.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев.  Кредитный рейтинг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Внедрение произведенных в России программных продуктов ускоряется во всех отраслях экономики

Российская газета

Перед Россией стоит непростая задача - сохраняя курс на цифровизацию, совершить массовый переход на отечественное программное обеспечение. Процесс идет во всех отраслях, особенно тех, что имеют критически важное значение для экономики страны.
22.11.2023

Вебинар «Новая логистика: транспортная система России после 2022», 17 октября 2023 года

Транспортный комплекс – одна из ключевых отраслей любой экономики, в том числе российской. С начала пандемии COVID-19 транспортная отрасль переживает серьезные изменения в результате локдаунов и ограничения движения. В 2022 году российская транспортная отрасль сталкивается с новыми масштабными ограничениями в виде санкций, как прямыми логистическими ограничениями в виде санкций: как прямыми логистическими ограничениями, так и последствиями структурной трансформации. 18.10.2023

Авиапассажир возвращается в салон

РБК

Транспорт. Пассажиропоток российских авиакомпаний вырос почти на 21% с начала года
27.06.2023

Экономкласс теряет экономность

РБК

Стоимость авиаперелета по России экономклассом достигла максимума с 2000 года
20.06.2023

Транспортники приземлились с убытком

РБК

РБК проанализировал финансовые показатели ведущих грузовых авиакомпаний
30.05.2023