Рынок секьюритизации настраивается на рост при снижении ключевой ставки
Состоялось самое раннее размещение ипотечных облигаций в истории российского рынка. До сих пор банки традиционно ждали весны, чтобы провести первую секьюритизацию. Игроки оптимистично настроены относительно перспектив инструмента в этом году – они ждут появления новых имен среди банков, увеличения числа и объема размещений, особенно на фоне предполагаемого снижения ключевой ставки ЦБ во втором полугодии.
Как сообщил ДОМ.РФ на сайте раскрытия информации 16 февраля, завершено размещение первого в этом году выпуска ипотечных облигаций – на сумму 45,5 млрд руб. Он обеспечен кредитами Сбербанка по госпрограммам на покупку квартир.
В прошлом году именно Сбербанк установил рекорд по объему ипотечных облигаций в одном выпуске, разместив бумаги на 220 млрд руб. (см. "Ъ" от 20 декабря 2023 года). Новый выпуск стал самым ранним в истории рынка РФ – до сих пор до начала весны банки не размещали ипотечные облигации. В Сбербанке не ответили на запрос "Ъ".
"Некоторые банки отложили в прошлом году размещение своих выпусков, в том числе дебютных, в связи с резко увеличившимся уровнем процентных ставок",– отмечают в ДОМ.РФ.
Там поясняют, что с помощью секьюритизации банки решают задачи повышения ликвидности активов, снижения кредитного риска, процентного риска, увеличения доходности капитала, привлечения средств для финансирования новых выдач.
В период снижения рыночных ставок (в ЦБ допускают возможность уменьшения ключевой ставки во втором полугодии), добавляют в ДОМ.РФ, накопленные портфели могут обеспечить продажу ипотечных облигаций инвесторам с премией.
Независимые эксперты также видят перспективы роста рынка секьюритизации в этом году, в первую очередь из-за ожидания снижения ключевой ставки ЦБ.
"Основными драйверами интереса банков к секьюритизации будут ставки и нагрузка на капитал",– отмечает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования агентства "Эксперт РА" Александра Веролайнен.
Вместе с тем, уточняет госпожа Веролайнен, доходности среднесрочных высоконадежных облигаций уже сейчас ниже ставок по депозитам, на этом фоне облигационный рынок становится более привлекательным источником фондирования для потенциальных банков-оригинаторов по сравнению с дорогими вкладами. "Кроме того, интерес банков к секьюритизации стимулирует рост потребления капитала как по ипотечным, так и потребительским кредитам",– отмечает эксперт.
Такая конъюнктура, по мнению Александры Веролайнен, может создать условия для появления новых выпусков с портфелями как уже имеющих опыт секьюритизации банков, так и дебютантов. До сих пор более половины размещений ипотечных облигаций ДОМ.РФ происходило под портфели крупнейших участников рынка Сбербанка и ВТБ.
В целом доля кредитов, секьюритизированных через ДОМ.РФ, на конец третьего квартала прошлого года составила лишь 6% от всего ипотечного портфеля банковского сектора, то есть у рынка сохраняется значительный потенциал для роста.
Источник: Коммерсантъ
