Москва, 23.10.2026
Резюме
«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности АО «Корпорация МСП» (далее – Корпорация МСП, Корпорация) на уровне ruAAA, прогноз по рейтингу стабильный.
В соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, Корпорации МСП присвоен кредитный рейтинг на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры (далее – ПС) в лице Российской Федерации.
АО «Корпорация МСП» создано в 2015 году в целях консолидации инструментов поддержки малых и средних предприятий, реализации соответствующего национального проекта и ряда государственных программ. Корпорация функционирует на основании федерального закона от 24.07.2007 №209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации», координирует единую цифровую платформу поддержки бизнеса и является материнской компанией для специализированных финансовых институтов АО «МСП Банк» и АО «МСП Лизинг». Анализ проводился по консолидированной отчётности АО «Корпорация МСП» и её дочерних компаний (далее – Группа компаний, Группа) в соответствии с МСФО за 1пг2026.
Оценка внешнего влияния
Решение об уровне кредитного рейтинга принято по совокупности следующих критериев:
- При оценке возможностей поддержки Агентство принимает во внимание условный рейтинговый класс поддерживающей структуры по национальной шкале, оцениваемый Агентством на наивысшем уровне. Поддерживающая структура оказывает сильное влияние на деятельность Группы. Основные направления и показатели инвестиционной, финансовой и иной деятельности, а также прочие ключевые параметры деятельности Корпорации и её дочерних компаний определяются Программой деятельности на 2026 год и Стратегией развития на 2026-2030 гг. Соответствующие документы ежегодно согласовываются Министерством экономического развития, Министерством финансов и ВЭБ.РФ, после чего утверждаются Правительством РФ. Корпорации ежегодно предоставляются субсидии в виде имущественных взносов Российской Федерации на реализацию различных проектов, а также докапитализации для выполнения приоритетных государственных программ.
- Корпорация МСП является государственным институтом развития, созданным Российской Федерацией. Контроль осуществляется непосредственно со стороны Минэкономразвтиия России (в размере 77%). Высшим органом управления Корпорации является Совет директоров, включающий в себя представителей Минэкономразвития России, Банка России и общественных объединений поддержки предпринимательства, при этом члены наблюдательного органа назначаются Правительством Российской Федерации. Минэкономразвития Росиии осуществляет мониторинг рисков, согласование ключевых показателей эффективности Корпорации и её стратегии развития. Председатель Корпорации МСП назначается на должность и освобождается от должности распоряжением Правительства РФ.
- Корпорация МСП имеет высокую системную и социальную значимость. Основные цели и задачи деятельности Корпорации неразрывно связаны с целями и задачами государства в области обеспечения долгосрочного социально-экономического развития страны и создания условий для устойчивого экономического роста, повышения эффективности и конкурентоспособности национальной экономики. По мнению Агентства, дефолт Корпорации МСП способен привести к реализации существенных социально-экономических рисков на государственном уровне. В условиях санкционного давления Корпорация финансирует ряд важных для государства проектов в рамках структурной трансформации российской экономики, адаптации логистических и платёжных цепочек через рыночные механизмы работы малого бизнеса.
- В федеральном бюджете на 2026 год и на плановый период 2027-2028 гг. предусмотрены бюджетные ассигнования в пользу Корпорации МСП. При этом Агентство полагает, что с учетом значимости Корпорации как института развития, реализующего государственную поддержку малого и среднего предпринимательства, а также государственные проекты в области обеспечения долгосрочного социально-экономического развития страны, органы власти при необходимости предоставят Корпорации необходимую финансовую поддержку. Вместе с тем Стратегия развития Корпорации МСП предполагает сдержанное масштабирование бизнеса, что отчасти ограничивает оценку Агентством поддержки со стороны бюджета.
Обоснование оценки собственной кредитоспособности
Адекватная оценка корпоративных и бизнес-рисков. Структура владения Корпорацией является прозрачной. Оценки качества управления и регламентации риск-менеджмента характеризуются как адекватные, в том числе, с учетом результатов функционирования дочернего банка. Агентство отмечает развитую систему мотивации, адекватное ИТ-обеспечение, наличие профильных комитетов при наблюдательном органе и независимых директоров в его составе. До 2024 года включительно наблюдался стремительный рост выданных Корпорацией поручительств и гарантий, однако в дальнейшем с учётом изменившихся макроэкономических условий началась их амортизация (-11% за 2025 год и -28% за 1пг2026). На текущий момент Корпорация функционирует в рамках утверждённой Стратегии на 2026-2030 гг., в ней указаны стратегические цели и ключевые количественные ориентиры, коррелирующие с федеральной программой. Стратегические планы, содержащие исчерпывающую информацию о целевых показателях и способах их достижения, в целом соответствуют возможностям Корпорации и сложившейся экономической конъюнктуре.
Приемлемая оценка качества активов при их высокой диверсификации. Кредитный портфель за вычетом резервов, который практически полностью представлен кредитами АО «МСП Банк», формировал 40% активов Группы на 30.06.2026 и характеризуется низким качеством при значительных отчислениях в регуляторные резервы. На 30.06.2026 доля ссуд V категории качества в корпоративном кредитном портфеле дочернего банка составляла 28%, доля ссуд III-V категорий качества – более 41%, уровень просроченной задолженности превышал 26%, причём большая часть просрочки имеет глубину более 90 дней. Поддержку оценке собственной кредитоспособности оказывает высокая диверсификация активов Группы: крупнейшее требование кредитного характера формировало 0,8% консолидированных активов на 30.06.2026, на пять крупнейших требований приходилось 2,9%. Денежные средства и их эквиваленты формировали 33% консолидированных активов Группы на 30.06.2026, при этом 19% приходилось на денежные средства в управлении Федерального казначейства, более 8% было представлено требованиями к Банку России и кредитным организациям с рейтингами ruAAA по шкале «Эксперт РА». Порядка 21% активов по состоянию на указанную дату было размещено в ОФЗ. Внебалансовые обязательства эквивалентны 306% капитала на 30.06.2026, при этом Агентство приняло во внимание низкий кредитный риск в силу особенностей структурирования сделок поручительств и гарантий, а также установленного предельного уровня выплат по каждому из контрагентов (не был достигнут в рамках совокупного портфеля поручительств и гарантий в 2021-2025 гг.). Обязательства по выплатам полностью покрываются субсидиями из бюджетной системы РФ, при этом уровень дефолтности портфеля поручительств в 1пг2026 демонстрировал снижение на фоне ужесточённой годом ранее политики Корпорации (с 5,1 до 4,6%), что значительно ниже уровня дефолтности в сегменте кредитования субъектов МСП.
Высокие оценки ликвидности при адекватном профиле фондирования. Основным компонентом пассивов на 30.06.2026 выступали собственные средства с долей 53%, на полученный субординированный заём и долгосрочные целевые МБК приходилось ещё 13%, долгосрочными облигациями было представлено 5% пассивов Группы. Клиентские срочные пассивы формировали 9%, обязательства по РЕПО – 7%, короткие МБК – 3%, средства в расчётах – 3%, оценочные обязательства по будущим выплатам ещё 5%. Значительная доля собственных ресурсов и долгосрочного финансирования в структуре пассивов оказывает поддержку рейтингу: коэффициент текущей ликвидности составил 1,18 на 30.06.2026, стрессовой ликвидности – 1,6. Диверсификация пассивов по кредиторам оценивается как высокая: крупнейший несвязанный кредитор формировал на указанную дату 2,5% пассивов. На 2026 год запланировано получение 8,8 млрд руб. субсидий из Федерального бюджета на покрытие выплат по гарантиям, а также докапитализация АО «МСП Банк» на 3,5 млрд руб. под целевую программу кредитования заёмщиков в моногородах. Показатель текущей долговой нагрузки (соотношение процентных расходов к операционным доходам до выплаты процентов) на уровне 0,77х оценивается умеренно негативно. Валютный риск отсутствует, поскольку почти все активы и обязательства номинированы в российских рублях, а заблокированные активы полностью покрыты резервами.
Высокая достаточность капитала при удовлетворительной рентабельности. Деятельность Группы по консолидированной отчётности за 2025 год характеризовалась убыточностью вследствие единовременного формирования оценочных резервов под предстоящие выплаты по гарантиям и поручительствам, вследствие чего рентабельность по МСФО за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 была отрицательной. В 1кв2026 аудиторской организацией подтверждена новая методология формирования резервов Корпорации в соответствии с МСФО 9, что может позитивно отразиться на финансовом результате 2026 года за счет восстановления оценочных резервов. Установленные Постановлением Правительства индивидуальные нормативы достаточности и концентрации капитала Корпорации МСП выполняются с запасом: Н1 составил 29,7% на 30.06.2026 при допустимом минимуме 15%, норматив финансового рычага – 25,1% при минимуме 10%. Норматив концентрации капитала с учётом использования льготных коэффициентов составил 15,9% при максимально допустимом значении 25%. Риск на инсайдеров отсутствует.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-
Оценка внешнего влияния: паритет с ПС
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Акционерное общество «Федеральная корпорация по развитию малого и среднего предпринимательства» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | АО «Корпорация «МСП» |
| Вид объекта рейтинга | Финансовые организации |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 7750005919 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | Кредитный рейтинг присвоен впервые |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | – |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой отчетности | МСФО 30.06.2026 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов внешнего влияния | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies/ |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.