«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Ямало-Ненецкого автономного округа на уровне ruАА+

Москва, 10.11.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Ямало-Ненецкого автономного округа на уровне ruАА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Ямало-Ненецкого автономного округа (далее – ЯНАО, регион, округ) обусловлен высоким уровнем развития экономики, инвестиционного климата, умеренным уровнем демографического развития, развитым рынком труда, комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывают высокая бюджетная автономия, гибкость расходной части бюджета, а также высокие значения ряда социально-экономических показателей.

Ямало-Ненецкий автономный округ – субъект Российской Федерации, который относится к районам Крайнего Севера и входит в состав Уральского федерального округа. ЯНАО представляет собой опорную зону развития Арктической зоны РФ, экономика региона в высокой степени зависит от добычи полезных ископаемых, которая составляет порядка 70% ВРП региона. Регион занимает ведущее место в РФ по запасам природного газа и нефти.

Обоснование рейтинга

Высокий уровень развития экономики региона обусловлен высокими размерными характеристиками: объём ВРП в 2025 году (далее – отчетный год), по оценке региона, составил 5,7 трлн рублей, что на 11,9% ниже уровня 2024 года в сопоставимых ценах.  По оценкам региона, почти 80% ВРП в 2025 году формировали отрасли промышленного сектора, из них негативное влияние на динамику оказало уменьшение добычи газа и снижения цен на углеводороды. За январь-сентябрь 2026 года индекс промышленного производства составил 104,6%, основной вклад в динамику внесли добыча полезных ископаемых (драйвером стало увеличение объёмов природного газа) и обрабатывающие производства (за счет выпуска нефтепродуктов). По итогам года регион ожидает объем ВРП в объеме 5,8 трлн рублей (+0,3% к уровню 2025 года в сопоставимых ценах).

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне, по расчетам агентства, показатель по итогам 2025 года составил порядка 11 млн рублей, по итогам 2026 года – сохранится на прежнем уровне.

Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения (далее – ССД) к величине прожиточного минимума (далее – ВПМ) за последние 3 года составило 6,9, что оказало поддержку рейтинговой оценке.  СДД в 2025 году выросли к уровню 2024 года на 10,7% и составили 170,4 тыс. рублей, ВПМ приросла на 11,6% до 24,3 тыс. рублей. По итогам 2026 года регион ожидает СДД в размере 182,0 тыс. рублей при установленной ВПМ в размере 25,9 тыс. рублей.  

Умеренный уровень демографического развития и развитый рынок труда.  Регион имеет невысокую численность населения, которая, тем не менее, за последние годы показывает прирост, прежде всего за счет положительного миграционного сальдо. Среднегодовой уровень безработицы по итогам 2025 года находился на низком уровне и составил 1,0%, что на 0,3 п. п. ниже уровня 2024 года. В среднем за июль-сентябрь 2026 года показатель составил 1,2%, а в среднем за 2026 год, по ожиданиям региона, показатель составит 1,3%. Кадровые потребности экономики региона в определенной степени компенсируются миграционным притоком из российских регионов, при этом на рынке труда региона широко представлен вахтовый метод работы.

Инвестиционный климат находится на высоком уровне. Объем инвестиций в основной капитал по итогам 2025 года снизился на 27,3% к уровню 2024 года в сопоставимых ценах и составил 1,3 трлн рублей.  Снижение связано с сокращением инвестпрограмм организаций из-за падения выручки и прохождением нисходящей стадии инвестиционного цикла предприятий (снижение инвестиций на эксплуатационное и разведочное бурение, обустройство месторождений, строительство трубопроводов). Тем не менее отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года составило порядка 25%, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку, инвестиционная привлекательность региона оценивается как высокая. За 1 полугодие 2026 года объем инвестиций в основной капитал снизился на 25% в сопоставимых ценах к аналогичному периоду 2025 года (основной спад наблюдался в добыче нефти, природного газа и конденсата, а также геологоразведочных, геофизических и геохимических работах). По итогам 2026 года регион ожидает инвестиции в основной капитал на уровне 2025 года.

Сбалансированность бюджета находится на комфортном уровне. Объем доходов бюджета региона по итогам 2025 года составил 328,4 млрд рублей, из которых 91,2% приходилось на налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД), что соответствует высокому уровню бюджетной автономии. Тем не менее ННД в 2025 году снизились на 14,7% к уровню 2024 года. За 9 месяцев текущего года доходы выросли на 8,2% к уровню аналогичного периода 2025 года, в том числе ННД выросли на 10,0% прежде всего за счет положительной динамики налога на прибыль организаций (+29,8%  за счет авансовых платежей в большем размере, чем в аналогичном периоде прошлого года на фоне низкой базы 2025 года и улучшения финансовых показателей крупнейших налогоплательщиков – нефтегазовых компаний), НДФЛ (+6,0%) и УСН (с учетом АУСН). При этом снизились доходы от акцизов (-3,5%) и налога на имущество организаций (-1,0%).  Межбюджетные трансферты за 9 месяцев текущего года сократились на 18,1%, прежде всего за счет снижения иных межбюджетных трансфертов на 18,5% вследствие ускоренного перечисления в прошлом году из бюджета Тюменской области целевых межбюджетных трансфертов. По итогам года регион ожидает увеличения объема доходов до 375,4 млрд рублей, из которых 91,6% придется на ННД.

Диверсификация налоговой базы региона оценивается негативно: доля крупнейшего налогоплательщика, по данным региона, в 2025 году составила 20,7% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 54,0% налоговых доходов бюджета.

Расходы бюджета города снизились в 2025 году на 1,5% к уровню 2024 года и составили 412,8 млрд рублей, из которых 178,9 млрд рублей (около 43% всех расходов) приходилось на социальный блок. На долю капитальных расходов, по расчетам агентства, в отчетном году пришлось 14,9% от суммарных расходов бюджета, при этом капитальные расходы бюджета финансируются в основном за счет собственных средств, что характеризует гибкость расходной части бюджета на высоком уровне. За 9 месяцев текущего года расходы сократились на 10,7% и составили 257,1 млрд рублей, в том числе в денежном выражении наибольшее сокращение показали расходы на ЖКХ (-18,6 млрд рублей), что обусловлено опережающим финансированием расходов на капитальное строительство объектов жилищного хозяйства и коммунального комплекса в предшествующие годы. При этом заметнее всего выросли расходы на социальную политику (+3,4 млрд рублей), обслуживание государственного долга (+4,7 млрд рублей) и межбюджетные трансферты (+3,5 млрд рублей). По итогам года регион ожидает сокращения расходов до 385,6 млрд рублей, из которых 13,1% придется на расходы капитального характера.

На фоне сокращения ННД по итогам 2025 года региональный бюджет был исполнен с существенным дефицитом – 84,4 млрд рублей или 28,2% ННД, что негативно отразилось на рейтинговой оценке. Дефицит был покрыт за счёт остатков денежных средств на счетах бюджета, облигационных займов и казначейских инфраструктурных кредитов (далее – КИК).  В текущем году регион планирует сократить дефицит бюджета до 3,0% от ННД, который будет покрыт остатками средств на счетах и КИК. При этом в действующей редакции закона о бюджете на 2026 год и плановый период 2027-2028 гг. дефицит по-прежнему находится на более высоком уровне (за счет более консервативных ожиданий по доходам и большему объему расходов).

Регион имеет низкую долговую нагрузку.  На 01.01.2026 долг региона увеличился до 47,2 млрд рублей в связи выпуском облигаций для финансирования дефицита и привлечением КИК, долговая нагрузка составила 15,8% (14,5% без учета инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИБК), КИК и специальных казначейских кредитов (далее – СКК)), по итогам 2026 года долг региона вырастет до 56,8 млрд рублей, долговая нагрузка – до 16,5% (без учета ИБК, КИК и КИК  снизится до 14,2%).  Структура долга на 01.01.2026 включала в себя облигационные займы (76,3%), гарантийные обязательства (15,5%) и бюджетные кредиты (8,2%), по итогам 2026 года их доли составят 63,4%, 22,4% и 14,2% соответственно. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования: расходы на обслуживание долга в 2025 году составили менее 0,1% от ННД, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. По итогам 2026 года расходы на обслуживание долга увеличатся до 1,8% от ННД. Регион имеет достаточный объем остатков средств на счетах и доступ к казначейским кредитам для покрытия возможных внутригодовых временных кассовых разрывов и краткосрочных долговых обязательств.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА+

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие