«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «Астон» на уровне ruA+

Москва, 02.11.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности АО «Астон» на уровне ruА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Кредитный рейтинг АО «Астон» присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на основе комбинированной отчетности по МСФО Aston Group (далее – Группа Астон, Группа, «Поддерживающая структура («ПС»)), в которую входит объект рейтинга.

АО «Астон» является одной из ключевых компаний Группы Астон в России, осуществляющая закупку сельхозпродукции у производителей, ее переработку и оптовую продажу. Основными направлениями деятельности Группы Астон являются закупка, хранение и реализация зерна, а также переработка маслосемян, и реализация растительных масел. В структуру Группы входят заводы по производству растительного масла, элеваторные комплексы, портовые терминалы, а также суда для перевозки продукции.

Рейтинг кредитоспособности Группы обусловлен удовлетворительным риск-профилем отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, низкой долговой и процентной нагрузкой. Помимо этого, влияние оказали комфортный уровень ликвидности, высокие показатели рентабельности, а также умеренно низкий уровень корпоративных рисков.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг АО «Астон» присвоен на основе комбинированной отчетности по МСФО Группы Астон по совокупности следующих критериев:

• АО «Астон» входит в периметр консолидации Группы;
• Денежный поток от рейтингуемого лица в комбинированной отчетности Группы за последний завершившийся год составляет более 30%.
• В Группе действует система единого казначейства, позволяющая оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками.

Обоснование рейтинга

Удовлетворительный риск-профиль отрасли, в которой работает Группа, обусловлен средней устойчивостью отрасли к экономическим шокам и умеренно высокими барьерами для входа новых игроков. Россия является одним из крупнейших производителей и экспортеров зерна и маслосодержащей продукции в мире. При этом объем урожая каждый год может сильно варьироваться и, как следствие, меняться объем экспорта. В результате этого ценовая конъюнктура на рынке подвержена достаточно высокой волатильности. На рынке РФ присутствует более 50 компаний-экспортеров зерна и маслосодержащей продукции, что свидетельствует о достаточно высокой конкуренции. При этом Группа Астон обладает собственными инфраструктурными мощностями, что позитивно сказывается на рыночных позициях.

Умеренно сильные рыночные и конкурентные позиции. Группа Астон входит в число крупнейших экспортеров зерна и растительного масла в России, но при этом не является лидером на обоих рынках. В сентябре 2025 года Группа ввела в эксплуатацию новый маслоперерабатывающий завод в г. Бузулуке, что должно позволить Группе значительно усилить рыночные позиции в этом сегменте после выхода завода на проектную мощность. Продукция Группы поставляется в страны Ближнего Востока, Азии и Африки, что свидетельствует о широкой географии поставок. Выручка Группы достаточно диверсифицирована, около 52-59% приходится на выручку от продажи зерна и порядка 31-41% на выручку от продажи маслосодержащей продукции, в результате чего у Группы отсутствует зависимость от конъюнктуры одного рынка.  

Низкая долговая и процентная нагрузка.  Группа постоянно поддерживает на балансе значительный объем денежных средств. В результате этого отношение чистого долга к EBITDA в 2021-2024 гг. не превышало 1,0х, а в некоторые периоды имело отрицательное значение. Однако в первом полугодии 2025 года финансовые результаты Группы существенно снизились на фоне снижения урожайности. В результате этого на конец 2025 года долговая нагрузка выросла до 2,6х. Вследствие снижения финансовых результатов также ухудшился показатель процентной нагрузки. По итогам 2025 года отношение EBITDA к процентным платежам составило 2,2х, годом ранее показатель составлял более 7,0х. При этом, по предварительным данным, на середину 2026 года показатель долговой нагрузки опустился менее 1,0х на фоне стабилизации финансовых результатов Группы, а также постепенного выхода нового завода на проектную мощность. Агентство ожидает сохранения этого уровня долговой нагрузки в 2026-2027гг.    

Комфортный уровень ликвидности обусловлен поддержанием Группой на балансе значительного объема денежных средств. Несмотря на высокую долю краткосрочного долга в структуре долгового портфеля, по расчетам агентства, операционный денежный поток в совокупности с остатками денежных средств на балансе полностью покрывают потребности Группы в ликвидности для реализации инвестиционной программы и выплат по долгу.    

Высокие показатели рентабельности. За 2025 год выручка Группы уменьшилась на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом показатель EBITDA уменьшился в несколько раз из-за неурожая в первом полугодии 2025 года и более крепкого рубля по отношению к доллару по сравнению с предыдущим годом. Показатель EBITDA margin составил 3%, годом ранее – 9%. Агентство ожидает восстановление показателя до уровня 7% в 2026-2027 гг.  

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Структура акционеров Группы характеризуется высокой прозрачностью. В Группе действует Совет директоров, что свидетельствует о высоком качестве корпоративного управления. Однако отсутствие в Совете директоров независимых членов ограничивает оценку фактора от максимального значения. Также в Группе отсутствует коллегиальный исполнительный орган, что оказывает давление на оценку корпоративного управления. Группа готовит годовую и промежуточную (полугодовую) комбинированную отчетность по МСФО, а не консолидированную, что оказывает давление на оценку информационной прозрачности. Группа не публикует отчетность и аудиторское заключение в открытом доступе, а также иную информацию об операционной деятельности.

Обоснование собственной кредитоспособности

Анализ проводился по отчетности АО «Астон» (далее – компания) по стандартам РСБУ.

Собственная кредитоспособность АО «Астон» характеризуется умеренно слабым риск-профилем отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями и приемлемой долговой и процентной нагрузкой.  Помимо этого, влияние оказали умеренно высокий уровень ликвидности, удовлетворительные показатели рентабельности, а также умеренно низкий уровень корпоративных рисков.

Умеренно слабый риск-профиль отрасли, в которой работает компания. Оценка идентична оценке риск-профиля Группы ввиду того, что компания является центром деятельности Группы в России. При этом агентство отмечает, что значительная часть инфраструктурных мощностей Группы находится не на балансе АО «Астон». 

Умеренно сильные рыночные и конкурентные позиции. АО «Астон» входит в число крупнейших экспортеров зерна и растительного масла в России, но при этом не является лидером на обоих рынках. Продукция компании поставляется в страны Ближнего Востока, Азии и Африки.

Удовлетворительные показатели рентабельности. За 2025 год выручка компании снизилась на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Показатель EBITDA принял отрицательное значение на фоне низкой урожайности в 1-м полугодии 2025 года и неблагоприятной рыночной конъюнктуры. По итогам 2024 года EBITDA margin составлял около 6%.

Приемлемый уровень долговой и процентной нагрузки. На 31.12.2025 долговой портфель компании составлял 27,8 млрд руб. Вследствие отрицательного финансового результата по итогам 2025 года долговая нагрузка компании оценивается консервативно, годом ранее показатель составлял 2,0х. При этом долговая нагрузка компании может быть волатильна исходя из потребностей Группы и движения денежных средств внутри Группы. 

Умеренно высокая оценка ликвидности компании обусловлена значительным объемом открытых кредитных линий. По расчетам агентства, операционный денежный поток в совокупности с открытыми кредитными линиями и остатками денежных средств полностью покрывают потребности компании в ликвидности.

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Учитывая глубокую интеграцию АО АО «Астон» в структуры Группы, блок корпоративных рисков компании оценивается идентично Группе. При этом агентство отдельно отмечает отсутствие у компании отчетности по МСФО.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВ+

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие