Москва, 02.11.2026
Резюме
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «СОЛАР» на уровне ruAA. Прогноз по рейтингу – стабильный.
Кредитный рейтинг ООО «СОЛАР» (далее компания) присвоен в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО АО «АТОН Холдинг» (далее Группа, ПС), в которую входит объект рейтинга.
ООО «СОЛАР» является операционной компанией профессионального участника рынка ценных бумаг, имеющего лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, который также внесен в Единый реестр инвестиционных советников (далее - «брокер») и задействовано во всех операциях маржинального финансирования и управления ликвидностью через операции РЕПО. ООО «СОЛАР» на 100% принадлежит АО «АТОН Холдинг» - компании, консолидирующей бизнес-активы Группы АТОН, которые совместно формируют единую систему инвестиционных сервисов для частных клиентов.
Рейтинг кредитоспособности Группы обусловлен высокими рыночными и конкурентными позициями при умеренной диверсификации клиентской базы, высоким качеством активов в сочетании с умеренно высокими валютными рисками, адекватной оценкой ресурсной базы и высокими показателями ликвидности, сильной позицией по капиталу при консервативной оценке финансовых результатов, а также высоким уровнем организации корпоративного управления и бизнес-процессов.
Оценка внешнего влияния
Кредитный рейтинг ООО «СОЛАР» присвоен на основе консолидированной отчетности по МСФО АО «АТОН Холдинг» по совокупности следующих критериев:
- ООО «СОЛАР» является дочерней компанией и принадлежит на 100% АО «АТОН Холдинг», входит в периметр консолидации Группы.
- Денежный поток от рейтингуемого лица в консолидированной отчетности АО «АТОН Холдинг» за последний завершившийся год составляет более 30%.
- Доля активов ООО «СОЛАР» и его дочернего общества в консолидированной отчетности АО «АТОН Холдинг» составляет более 30%.
Рейтинг кредитоспособности Группы присваивался по консолидированной финансовой отчетности АО «АТОН Холдинг» и его дочерних организаций по МСФО. Применение методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям при оценке АО «АТОН Холдинг» обусловлено тем, что, по мнению агентства, все компании Группы функционируют как единый взаимосвязанный бизнес, представленный несколькими юридическими лицами, автономная работа которых не предусмотрена бизнес-моделью. При этом ключевым элементом группы и единым контактным окном для основного потока клиентов является входящий в АО «АТОН Холдинг» брокер. В связи с этим в рамках методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям агентство использовало подход, применяемый к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, имеющим лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности.
Обоснование рейтинга
Высокие рыночные и конкурентные позиции при умеренной диверсификации клиентской базы. Агентство позитивно оценивает большое число клиентов Группы на брокерском и депозитарном обслуживании. Одновременно агентство отмечает умеренную диверсификацию клиентской базы Группы: доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, составила 29,9% операционных доходов за 2025 год.
Высокое качество активов в сочетании с умеренно высокими валютными рисками. Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,93 на 31.12.2025, что оценивается позитивно. Активы преимущественно представлены сделками обратного РЕПО (46,8% активов на 31.12.2025), высоконадежными облигациями (27,7%), акциями (13,9%), паями ПИФов (5,1%), а также денежными средствами и эквивалентами (3,2%). Риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений оцениваются как низкие: доля крупнейшего контрагента в активах, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA- и выше, составила 5,7% на 31.12.2025, а доля пяти крупнейших – 12,6%. Отношение показателя валютных рисков к активам, по данным отчетности, составило 8,6% на 31.12.2025. Агентство оценивает подверженность Группы валютным рискам как умеренно высокую с учетом более высокого отношения ПВР к активам на прошлые отчетные даты.
Адекватная оценка ресурсной базы и высокие показатели ликвидности. Ресурсная база Группы преимущественно представлена сделками РЕПО и клиентскими остатками. Риски концентрации пассивов оцениваются агентством как умеренные: на 31.12.2025 доля крупнейшего кредитора в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым не предоставлено право использования денежных средств, составила 22,6% на 31.12.2025. Клиентские остатки с запасом покрываются высоколиквидными активами: на 31.12.2025 высоколиквидные активы превышают остатки средств клиентов, которые предоставили право их использования, на 253,9%. Значение коэффициента текущей ликвидности (1,14 на 31.12.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывает положительное влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находится на высоком уровне (1,05 на 31.12.2025).
Сильная позиция по капиталу при консервативной оценке финансовых результатов. По итогам 2025 года рентабельность активов составила 0,5%, капитала – 3,0%. Показатель рентабельности активов по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки, а также создание и восстановление резервов под обесценение активов, составил 2,2% за 2025 год, аналогичный показатель рентабельности капитала – 13,6%. За 2024 год рентабельность активов и капитала составили 4,2% и 21,6% соответственно, показатели рентабельности активов и капитала по скорректированной чистой прибыли - -0,6% и -3,0% соответственно. Норматив достаточности капитала, рассчитанный в соответствии с указанием Банка России №5873-У, входящего в АО «АТОН Холдинг» брокера находится на высоком уровне: 140,8% на 30.06.2026, минимальное значение на конец последних 4 кварталов составило 44,1% на 30.09.2025.
Высокий уровень организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Качество корпоративного управления оценивается агентством как высокое: в числе недостатков отмечается только отсутствие коллегиального исполнительного органа, а также независимых членов в составе Совета директоров. Структура собственности отмечена в числе положительных факторов. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством: в Группе утверждены все документы, регулирующие оценку и управление каждым типом риска, которые отличаются высокой проработанностью. В рамках системы риск-менеджмента действует департамент по управлению рисками, штат которого, по мнению агентства, достаточен для контроля деятельности Группы. Степень информационной прозрачности оказывает давление на рейтинг: Группа не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности. Уровень стратегического обеспечения оценивается позитивно: долгосрочные стратегия развития и бизнес-план характеризуются высокой степенью детализации.
Обоснование собственной кредитоспособности
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) проводилась на основе отчетности ООО «СОЛАР» по РСБУ.
Собственная кредитоспособность ООО «СОЛАР» характеризуется высокими рыночными и конкурентными позициями при низких рисках концентрации клиентской базы, высоким качеством активов в сочетании с консервативной оценкой валютных рисков, высокой диверсификацией ресурсной базы и умеренно высокими показателями ликвидности, удовлетворительной оценкой показателей рентабельности в сочетании с сильной позицией по капиталу, а также высоким уровнем организации корпоративного управления и бизнес-процессов.
Высокие рыночные и конкурентные позиции при низких рисках концентрации клиентской базы. Рыночные позиции компании были оценены в соответствии с размером клиентской базы Группы, что позитивно отразилось на ОСК ввиду большого числа клиентов на брокерском и депозитарном обслуживании. Одновременно агентство положительно отмечает низкие риски концентрации клиентской базы компании: доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, за исключением связанных с компанией клиентов с условным рейтинговым классом ruAA- и выше, не превысила 10% операционных доходов за 2025 год.
Высокое качество активов в сочетании с консервативной оценкой валютных рисков. Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,93 на 31.12.2025, что оценивается позитивно. Активы преимущественно представлены сделками обратного РЕПО (66,8% на 31.12.2025), высоколиквидными акциями (15,9%), высоконадежными облигациями (11,2%). Риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений оцениваются как низкие: доля крупнейшего контрагента в активах, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA- и выше, составила 1,0% на 31.12.2025, а доля пяти крупнейших – 2,6%. Отношение показателя валютных рисков к активам, по данным отчетности, составило 0,8% на 31.12.2025. Вместе с тем, агентство консервативно оценивает подверженность компании валютным рискам ввиду того, что скорректированный капитал на 31.12.2025 был отрицательный.
Высокая диверсификация ресурсной базы и умеренно высокие показатели ликвидности. Риски концентрации пассивов оцениваются агентством как низкие: на 31.12.2025 доля крупнейшего кредитора в пассивах составила 0,3%. Значение коэффициента текущей ликвидности (0,96 на 31.12.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывает умеренно положительное влияние на оценку собственной кредитоспособности. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, находится на умеренном уровне (0,96 на 31.12.2025).
Удовлетворительная оценка показателей рентабельности в сочетании с сильной позицией по капиталу. По итогам 2025 года рентабельность активов составила -0,9%, капитала – -14,8%. Показатели рентабельности активов и капитала по скорректированной на валютные переоценки чистой прибыли составили 2,5% и 42,6% соответственно. За 2024 год рентабельность активов и капитала составили -0,1% и -1,5%, показатели рентабельности активов и капитала по скорректированной чистой прибыли - -5,0% и -52,2% соответственно. Норматив достаточности капитала, рассчитанный в соответствии с указанием Банка России №5873-У, связанного с операционной компанией брокера находится на высоком уровне: 140,8% на 30.06.2026, минимальное значение на конец последних 4 кварталов составило 44,1% на 30.09.2025.
Высокий уровень организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Корпоративное управление компании существенным образом определяется Группой, в связи с чем анализ был проведен на уровне материнской структуры. Качество корпоративного управления оценивается как высокое: в числе недостатков отмечается только отсутствие коллегиального исполнительного органа, а также независимых членов в составе Совета директоров. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, также высоко оценивается агентством. Структура собственности относится к числу положительных факторов. Степень информационной прозрачности оказывает давление на рейтинг: компания не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности. Уровень стратегического обеспечения оценивается позитивно: долгосрочные стратегия развития и бизнес-план характеризуются высокой степенью детализации.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA+
Оценка внешнего влияния: паритет с ПС
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Общество с ограниченной ответственностью «СОЛАР» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | ООО «СОЛАР» |
| Вид объекта рейтинга | Финансовые организации |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 0814131130 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 12.11.2024 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 11.11.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия) | МСФО 31.12.2025; РСБУ 31.12.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг. |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.