«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Свердловской области на уровне ruАА

Москва, 23.06.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Свердловской области на уровне ruАА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Свердловской области (далее – регион, область) обусловлен умеренно сильным уровнем развития экономики, сбалансированности бюджета, демографического развития и развитым рынком труда с ограниченными ресурсами, приемлемым инвестиционным климатом и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения и невысокий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП, положительное влияние оказывают высокие показатели ВРП на душу населения и среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума.

Свердловская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Уральского федерального округа. Площадь территории региона составляет 194,8 тыс. кв. км, административный центр – г. Екатеринбург. Экономика региона диверсифицированная и охватывает все основные отрасли промышленного комплекса, ключевым сектором выступает обрабатывающая промышленность. Наиболее конкурентоспособными отраслями промышленности являются металлургическое производство и машиностроение.

Обоснование рейтинга

Умеренно сильный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2025 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 5,1 трлн рублей, что выше уровня 2024 года на 1,8% в сопоставимых ценах. По итогам отчетного года промышленное производство сократилось на 4,9% к предыдущему году, в том числе обрабатывающая промышленность – на 4,5% за счет снижения металлургического производства и горнодобывающего комплекса, на долю которых приходится около 40% объема отгруженной промышленной продукции. Снижение добычи металлических руд обусловлено существенным сокращением спроса на сырье со стороны металлургических предприятий на фоне снижения доступности внешних рынков, ограничения в международных расчетах и усложнения логистических цепочек. При этом оборот розничной торговли увеличился на 4,2%, объем платных услуг населению – на 4,5%, объем строительных работ – на 1,2% и производство сельскохозяйственной продукции – на 5,6%. Значительная часть промышленного производства региона сконцентрирована в 17 моногородах, что свидетельствует о социальных рисках в регионе и оказывает давление на рейтинговую оценку.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2025 года показатель прирос примерно на 7% к уровню 2024 года в действующих ценах и, по расчетам агентства, составил 1,2 млн рублей.

Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года сложилось на высоком уровне и составило 4,1, тем самым оказав поддержку рейтинговой оценке. В отчетном году доходы населения выросли на 15,9% г/г и составили 75,0 тыс. рублей, величина прожиточного минимума увеличилась была установлена в размере 17,6 тыс. рублей, что выше уровня 2024 года на 14,8%.

Умеренно высокий уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион характеризуется высокой численностью населения, при этом за последние три год численность снизилась примерно на 1,0% на фоне естественный убыли населения, опережающей миграционный прирост. Безработица в регионе находится на рекордно низком уровне: по итогам отчетного года средний уровень безработицы по методологии МОТ снизился на 0,4 п. п. и составил 1,4%, за февраль-апрель текущего года – 1,8%. Сложившийся в регионе дефицит кадров является одним из ключевых барьеров для дальнейшего экономического развития.

Инвестиционный климат находится на приемлемом уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2025 году составил 919,4 млрд рублей, что по сравнению с уровнем 2024 года ниже на 7,2% в сопоставимых ценах и обусловлено высокой базой прошлого года, высокой ключевой ставкой, а также сохраняющейся макроэкономической нестабильностью и геополитическим давлением. Отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП находилось на низком уровне и за последние три года составило 17,9%, при этом инвестиционная привлекательность оценивалась на умеренном уровне. На территории региона действуют 4 территории опережающего развития, ОЭЗ «Титановая долина» и ряд индустриальных парков, которые способствуют привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Умеренно высокий уровень сбалансированности бюджета. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2025 года увеличился на 4,3% и составил 491,1 млрд рублей, в том числе налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД) приросли на 3,6%, межбюджетные трансферты – на 13,1%, в результате чего доля ННД снизилась на 0,6 п. п., при этом осталась на высоком уровне и составила 90,9% в доходах областного бюджета. В структуре налоговых доходов наиболее положительная динамика наблюдалась по НДФЛ (+15,7%) в результате увеличения фонда заработной платы и численности работников, выплатой дивидендов рядом компаний; УСН (+19,3%) в связи с ростом количества налогоплательщиков и увеличением денежных оборотов их деятельности; акцизам (+13,3%) в результате роста с 1 января 2025 года ставок акцизов в среднем на 15% и увеличения облагаемых объемов реализации подакцизной продукции; налогу на добычу полезных ископаемых (в 1,4 раза) в связи с увеличением добычи драгоценных металлов и ростом цен на них, а также изменением налогообложения отдельных видов полезных ископаемых (введение повышающего коэффициента при добыче золота). При этом сократились поступления по налогу на прибыль организаций (-13,0%) и налогу на имущество организаций (-0,9%). В структуре межбюджетных трансфертов по всем видам трансфертов сложилась положительная динамика за исключением дотаций, которые сократились на 10,4% г/г в связи с уменьшением объема распределенных областному бюджету из федерального бюджета дотаций, связанных с особым режимом безопасного функционирования закрытых административно-территориальных образований.

Диверсифицированная налоговая база региона оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку: доля крупнейшего налогоплательщика, по оценкам региона, в 2025 году составила 2,0% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 12,7% налоговых доходов бюджета.

Расходы областного бюджета по итогам 2025 года выросли на 13,5% относительно 2024 и составили 525,4 млрд рублей, из них 67,9% пришлось на долю расходов социального характера. В структуре расходов в денежном выражении в значительной степени выросли расходы на национальную экономику (+5,7 млрд рублей) в связи с увеличением расходов на обновление подвижного состава общественного транспорта, увеличением дорожного фонда региона, а также образование (+18,8 млрд рублей) и социальную политику (+36,6 млрд рублей) в основном в связи с ростом заработной платы работников бюджетной сферы, индексацией на уровень инфляции расходов на социальные выплаты гражданам и финансовым обеспечением социальных выплат участникам СВО и их семьям. При этом расходы на ЖКХ сократились на 3,1 млрд рублей. Гибкость расходной части регионального бюджета оценивается на умеренно высоком уровне, доля капитальных расходов в структуре расходов в 2025 году снизилась на 1,2 п. п. и составила 6,3% от совокупных расходов бюджета. Капитальные расходы в регионе финансируются в основном за счет собственных средств бюджета.

В отчетном году областной бюджет был исполнен с дефицитом, который составил 34,2 млрд рублей или 7,7% от ННД. Источниками покрытия дефицита выступали остатки средств на счетах и казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК).

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2026 долг составил 76,9 млрд рублей, что на 17,0% ниже, чем на 01.01.2025 в связи с частичным погашением ряда бюджетных кредитов, а также облигационных займов. Долговая нагрузка на фоне сокращения долга и роста ННД снизилась на 4,3 п. п. и составила 17,2% (12,2% без учета инфраструктурных бюджетных кредитов, специальных казначейских кредитов и КИК). В структуре долгового портфеля на 01.01.2026 преобладали бюджетные кредиты с долей 85%, остальные 15% пришлись на облигационные займы. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в 2025 году составили 0,4% от ННД, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие