«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Республики Карелия на уровне ruВВВ-

Москва, 22.01.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Республики Карелия на уровне ruВВВ-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Республики Карелия (далее – регион, республика) обусловлен умеренным уровнем развития экономики при ограниченном уровне демографического развития и развитом рынке труда, комфортным уровнем инвестиционного климата, а также умеренно высоким уровнем сбалансированности бюджета и приемлемым уровнем долговой нагрузки. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает высокий показатель ВРП на душу населения и диверсифицированная экономика. Давление оказывает низкая численность населения и ее негативная динамика.

Республика Карелия – субъект Российской Федерации, входящий в состав Северо-Западного федерального округа. Площадь территории региона составляет 180,5 тыс. кв. км, административный центр – г. Петрозаводск. Экономика региона имеет диверсифицированную структуру с упором на добычу полезных ископаемых (доля которой по итогам 2024 года, по оценке региона, составила порядка 16%), обрабатывающие производства, транспортировку и хранение. В структуре обрабатывающего производства преобладает лесопромышленный комплекс, пищевая промышленность, металлургический комплекс, производство машин, транспортных средств и оборудования. Республика обладает значительными запасами лесных и минерально-сырьевых ресурсов. Природные ресурсы региона составляют основу ее инвестиционного потенциала.

Обоснование рейтинга

Умеренный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе невысокими размерными характеристиками ВРП и его сдержанной динамикой: по предварительной оценке региона, ВРП по итогам 2025 года вырос только на 1% относительно 2024 года и составил 490,0 млрд рублей. По данным за январь-ноябрь 2025 года, наблюдаются негативные тенденции в промышленности, объем промышленного производства снизился на 5,2% к аналогичному периоду 2024 года (в том числе в обрабатывающем секторе снижение на 9,8%), при этом более позитивная динамика в строительном секторе (+14,8%), розничной торговле (+6,6%). Вместе с тем, значительная часть промышленного производства региона сконцентрирована в моногородах, что свидетельствует о социальных рисках в регионе и оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку. 

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2025 года показатель оценивается на уровне 948,0 тыс. рублей (+7,0% к уровню 2024 года в действующих ценах).

По предварительной оценке региона, среднедушевые денежные доходы населения по итогам 2025 года составят 70,0 тыс. рублей при величине прожиточного минимума (далее – ВПМ) 19,7 тыс. рублей, в таком случае отношение среднедушевых денежных доходов населения к ВПМ за 2023-2025 гг. составит 3,3, что оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку.

Ограниченный уровень демографического развития и развитый рынок труда.  Численность населения, по предварительным данным региона на 01.01.2026 (далее – отчетная дата), сократилась за последние три года на 2,5% до 514,8 тыс. человек (в основном, в связи с естественной убылью населения). Безработица в регионе находится близко к оптимальному уровню: оценка региона по 2025 году составляет 3,1%, при этом за 2024 год безработица в среднем находилась на уровне 4,1%.

Инвестиционный климат находится на комфортном уровне. За 9 месяцев 2025 года инвестиции выросли в сопоставимых ценах на 2,1% к аналогичному периоду 2024 года, при этом по итогам 2025 года регион предварительно ожидает инвестиций в размере 105,9 млрд рублей (+2,2% в действующих ценах). С учетом предварительных оценок, отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за 2023-2025 гг.  находится на умеренном уровне (22,3%), при этом инвестиционная привлекательность оценивается агентством как высокая.

Умеренно высокий уровень сбалансированности бюджета. По оперативным данным региона, ННД за 2025 год снизились на 3,3% к уровню 2024 года и составили 47,5 млрд рублей или 59,7% всех доходов бюджета (-2,9 п. п. от уровня 2024 года)  Снижение налоговых доходов было обусловлено негативной динамикой налога на прибыль организаций (в связи с инвестиционным налоговым вычетом и возвратами по отдельным крупным проектам) и акцизов (в связи с сокращением дополнительных нормативов отчислений в бюджеты субъектов РФ по акцизам на нефтепродукты). При этом безвозмездные поступления выросли более чем на 9%, в результате чего общие доходы бюджета выросли на 1,4% к уровню 2024 года и составили 79,6 млрд рублей.

Диверсификация налоговой базы региона в 2024 году находилась на умеренно высоком уровне: доля крупнейшего налогоплательщика составила 9,1% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 19,3% налоговых доходов консолидированного бюджета региона.

По оперативным данным региона, расходы регионального бюджета по итогам 2025 года выросли на 7,5%, наибольший вклад в рост расходов привнесли расходы на ЖКХ (в основном, в связи со сверхлимитной финансовой поддержкой публично-правовой компании «Фонд развития территорий» в целях реализации нового этапа 2025-2026 годы программы по переселению граждан из аварийного жилищного фонда), образование (в связи с увеличением МРОТ, предоставлением субсидии из федерального бюджета на отдельные проекты), социальную политику (в связи с увеличением объема субвенции бюджету Фонда пенсионного и социального страхования Российской Федерации и осуществлением отдельных единовременных выплат). Доля капрасходов в расходах бюджета по итогам 2025 года составила 8,5%, при этом более половины их объема по-прежнему финансируется за счет межбюджетных трансфертов из федерального бюджета, что ограничивает гибкость расходной части бюджета.

По оперативным данным региона, 2025 год завершился с дефицитом бюджета 3,1 млрд рублей или 6,6% от ННД и был профинансирован в основном за счет банковских кредитов, при этом также был привлечен казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК) (0,4 млрд рублей).

Долговая нагрузка региона находится на приемлемом уровне. По данным региона, долг на 01.01.2026 снизился на 2,1% к предыдущей отчетной дате в связи с погашением части бюджетных кредитов и составил 29,0 млрд рублей. Если долговая нагрузка (отношение долга к ННД) на 01.01.2025 составляла 60,4% (56,5% за исключением инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИКБ) и специальных казначейских кредитов (далее – СКК)), то, на 01.01.2026, с учетом снижения ННД, долговая нагрузка составила 61,1% (56,6% за исключением КИК, СКК и ИБК). В структуре долга на 01.01.2026 по-прежнему сохранили наиболее значимый вклад бюджетные кредиты (55,4%), остальная часть – банковские займы (44,6%). Регион имел невысокие расходы по обслуживанию долга в 2025 году в размере 1,1% от ННД. Риски рефинансирования долга находятся на умеренно высоком уровне: доля долга к погашению в течение 12 месяцев с 01.01.2026 составляет порядка 37%, в течение 13–24 месяцев (следующих 12 месяцев) региону предстоит погасить порядка 16%. Ликвидность оценивается позитивно: регион имеет остатки средств на счетах, а также доступ к банковским кредитным линиям и казначейским кредитам для покрытия кассовых разрывов.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB-

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие