«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг Томской области до уровня ruBBB

Москва, 30.04.2026

Резюме

«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности Томской области до уровня ruBBB, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у региона действовал рейтинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом.

Понижение рейтинга обусловлено негативной динамикой ряда бюджетных показателей по итогам 2025 года (далее – отчётный год). Наблюдается снижение поступлений по налоговым и неналоговым доходам (далее – ННД), резкое увеличение дефицита бюджета относительно предыдущего года и рост долговой нагрузки.

Рейтинг кредитоспособности Томской области (далее – регион, область) обусловлен умеренно высоким уровнем развития экономики, приемлемым уровнем демографического развития и развитым рынком труда, низким уровнем инвестиционного климата, средним уровнем сбалансированности бюджета и умеренно низкой долговой нагрузкой. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокие значения ВРП на душу населения и низкий уровень безработицы. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения, низкий уровень инвестиций в основной капитал относительно ВРП, невысокая гибкость расходной части бюджета, значительное отклонение фактических и плановых значений по налоговым и неналоговым доходам и увеличение дефицита бюджета по итогам 2025 года.

Томская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Сибирского федерального округа. Площадь территории региона составляет 314,4 тыс. кв. км, административный центр – г. Томск. Экономика региона является диверсифицированной с упором на добычу полезных ископаемых, на долю которой приходится порядка четверти ВРП. Экономика северных районов области основывается преимущественно на добыче нефти и газа. Население южных районов занято сельским хозяйством, заготовкой и переработкой древесины. Область входит в десятку российских регионов, ведущих интенсивную добычу нефти и газа. На территории области работают дочерние предприятия ПАО «Газпром», а также других крупнейших российских компаний.

Обоснование рейтинга

Умеренно высокий уровень экономического развития региона.  Объём ВРП за 2025 год, по оценке региона, составил 1,1 трлн рублей, снизившись на 0,4% относительно 2024 года в сопоставимых ценах. Индекс промышленного производства в отчётном году составил 98,9%, что было обусловлено спадом в добывающем секторе (-3,4%), главным образом, вследствие сокращения услуг сервисных компаний, добычи газа и высокой степени выработанности месторождений, а также в сфере водоснабжения (-11,2%) на фоне сдержанного роста в обрабатывающих производствах (+0,7%) и энергетике (+0,7%). Существенное влияние на общую динамику оказало снижение в производстве кокса и нефтепродуктов (-8,1%) и химии (-1,0%). В обрабатывающих производствах наблюдалась разнонаправленная динамика: отдельные отрасли остались в положительной зоне. Снижение произошло также в строительстве (-3,9%). В то же время позитивную динамику продемонстрировал потребительский сектор, включая розничную торговлю (+2,8%), общественное питание (+2,9%), платные услуги населению (+2,3%), и сельское хозяйство (+4,5%). Прогнозное значение ВРП на 2026 год оценивается регионом в 1,2 трлн рублей (+1,4% в сопоставимых ценах).

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2025 года, по расчётам агентства, показатель составил около 1,1 млн рублей. Среднедушевые денежные доходы населения (далее – СДД) за 2025 год выросли на 15,9% и составили 55,5 тыс. рублей, величина прожиточного минимума приросла на 14,8% до 17,4 тыс. рублей. Среднее отношение СДД к прожиточному минимуму за последние три года составило 3,1, что оказало поддержку рейтинговой оценке. По итогам 2026-го значение среднедушевых денежных доходов прогнозируется регионом с ростом на 9,3%.

Приемлемый уровень демографического развития и развитый рынок труда. Регион имеет невысокую численность населения, за последние три года её значение снизилось на 1,8%, прежде всего, на фоне естественной убыли населения. Уровень безработицы по итогам 2025 года остался неизменным и составил 3,3%; регион ожидает сохранения данного значения по итогам текущего года.

Инвестиционный климат находится на низком уровне. Объём инвестиций в основной капитал в 2025 году увеличился на 1,4% в сопоставимых ценах относительно 2024 года и составил 213,5 млрд рублей. Отношение объёма инвестиций к ВРП за последние три года составило 17,6%, что сдержанно оценивается агентством. Наибольшая доля инвестиций приходится на добычу полезных ископаемых, обрабатывающие производства, транспортировку и хранение, обеспечение электрической энергией и деятельность по операциям с недвижимым имуществом. Инвестиционная привлекательность региона оценивается агентством как низкая. По итогам 2026 года объём инвестиций в основной капитал прогнозируется регионом в 215,8 млрд рублей. Текущими ключевыми инвестпроектами являются разработка месторождений полезных ископаемых и строительство опытно-демонстрационного энергоблока с инновационным реактором на быстрых нейтронах БРЕСТ-ОД-300.

Сбалансированность регионального бюджета находится на среднем уровне. Доходы областного бюджета по итогам 2025 года снизились на 2,6% относительно 2024 года до 106,4 млрд рублей, при этом доля ННД в них составила 71,4%, практически сохранившись на уровне 2024-го. ННД уменьшились за отчётный год на 2,7%, в то время как межбюджетные трансферты из федерального бюджета выросли на 0,6%. Снижение ННД обусловлено в первую очередь уменьшением поступлений по налогу на прибыль организаций (-16,9% на фоне падения прибыльности предприятий в ряде отраслей и возвратов налогоплательщиками авансовых платежей), а также акцизов (-4,9%) и налогу на имущество организаций (-8,8%). Положительная динамика сложилась по НДФЛ (+6,7% на фоне роста оплаты труда), а также налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+7,1%) вследствие расширения налогооблагаемой базы. Диверсификация налоговой базы оценивается как умеренно высокая: по данным региона, в 2025 году на долю 10 крупнейших налогоплательщиков приходилось 24,3% налоговых доходов бюджета, а на долю крупнейшего налогоплательщика – 7,4%. Объём межбюджетных трансфертов в отчётном году остался практически неизменным, одновременно с сокращением субсидий на 18,4% произошло увеличение дотаций, субвенций и иных межбюджетных трансфертов. Плановые значения доходов областного бюджета на 2026 год составляют 127,2 млрд рублей при ожидаемом росте ННД на 25% к уровню 2025 года. По итогам 1-го квартала текущего года зафиксирован рост ННД на 5,4% относительно аналогичного периода прошлого года; динамика налога на прибыль остаётся негативной, что создаёт риски фактического недополучения части доходов.

Расходы областного бюджета в 2025 году составили 124,9 млрд рублей, что на 12,9% выше уровня 2024 года. Почти две трети пришлось на расходы социального характера. Наибольший рост в абсолютном выражении зафиксирован по расходам на социальную политику (+5,6 млрд рублей), образование (+2,6 млрд рублей), здравоохранение (+2,2 млрд рублей) и жилищно-коммунальное хозяйство (+1,6 млрд рублей), что обусловлено повышением фонда оплаты труда работников бюджетной сферы, увеличением расходов на поддержку участников СВО и их семей, а также модернизацию медицинских и образовательных учреждений. Гибкость расходной части оценивается агентством на умеренно низком уровне: объём капитальных расходов составил 6,1 млрд рублей, а их доля в совокупных расходах региона за 2025 год – 4,9%, при этом средняя доля федеральных трансфертов в капрасходах за последние три года не превышала 50%. По итогам текущего года регион прогнозирует увеличение расходов на 2,2% до 127,6 млрд рублей, доля расходов капитального характера составит порядка 4%.

Исполнение бюджета по итогам 2025 года сложилось с дефицитом в размере 18,5 млрд рублей или 24,3% ННД, что существенно выше показателя 2024 года (1,8% ННД). Увеличение дефицита было связано прежде всего с недополучением по итогам года поступлений по налогу на прибыль организаций нефтедобывающего сектора; фактическое исполнение данного вида доходов составило 58,8% от годового плана, что негативно повлияло на рейтинговую оценку. Дефицит был частично покрыт остатками средств на счетах, при этом наибольшая часть (22,5% ННД) была профинансирована за счёт рыночных заимствований. На текущий год регион закладывает исполнение бюджета с дефицитом, близким к нулю, который будет профинансирован за счёт рыночных заимствований.

Долговая нагрузка региона находится на умеренно низком уровне. На 01.01.2026 долг региона увеличился на 19,6% по сравнению с 01.01.2025 в связи с привлечением облигационных займов и составил 58,6 млрд рублей. Долговая нагрузка приросла на 11,8 п. п. и составила 77,2% (без учета инфраструктурных бюджетных кредитов и специального казначейского кредита – 73,8%). По прогнозу региона, долг на 01.01.2027 уменьшится до 51,8 млрд рублей, что в совокупности с ожидаемым ростом ННД приведёт к снижению долговой нагрузки. На фоне активного привлечения рыночных заимствований доля основного вида долговых обязательств – бюджетных кредитов – снизилась за отчётный год с 75,9 до 48,4%, а доли облигационных займов и банковских кредитов составили 43,0 и 8,5% соответственно. Стоимость фондирования долга увеличилась в 2,6 раза, отношение процентных расходов к ННД составило 3,9%, а по итогам текущего года прогнозируется их рост до 5,2% ННД. График погашения долговых обязательств региона оценивается агентством как комфортный: в 2026 году погашению подлежит 14,3% долга, в течение последующих 12 месяцев – 19,3%. Регион имеет достаточный объём средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов и короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие