Москва, 06.04.2026
Резюме
«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «ОЗОН Капитал» (далее – Компания, «ОЗОН Капитал») до уровня ruA, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruBBB+ с позитивным прогнозом.
Повышение рейтинга связано с улучшением оценок качества активов и стрессовой ликвидности, а также снижением зависимости операционного дохода от крупнейшего контрагента. Рейтинг обусловлен приемлемой оценкой рыночных позиций, высокой диверсификацией кредитных рисков, адекватной оценкой ликвидности при удовлетворительном профиле фондирования, сильной рентабельностью, а также адекватными оценками качества управления и стратегии.
ООО «ОЗОН Капитал» объединяет финансовые сервисы Ozon, включая ООО «ОЗОН Банк», ООО МКК «Озон Кредит», ООО «ОЗОН ЛИЗИНГ», ООО «Озон Инвест», ООО «Озон Финрешения», ООО «Озон Финансовые технологии» и ООО УК «ОЗОН Управление активами». Анализ проводился по консолидированной отчётности ООО «ОЗОН Капитал» и дочерних компаний (далее – Группа компаний, Группа) в соответствии с МСФО за 2025 год.
Обоснование рейтинга
Приемлемая оценка рыночных позиций.Ключевой дочерний актив – ООО «ОЗОН Банк» (далее Банк) – по итогам 2025 года закрепился в топ-30 кредитных организаций РФ по активам и чистой прибыли. Группа занимает значимые позиции в сегменте РКО и сервисов для физических лиц: число активных клиентов за 2025 год увеличилось на 38% и составило 42 млн активных клиентов (каждый второй экономически активный гражданин РФ). Благодаря активности в сегменте дебетовых карт Банк был признан значимым на рынке платёжных услуг в реестре Банка России, и его доля по платежам с использованием банковских карт ФЛ во 2пг2025 повысилась до заметной в масштабах банковского сектора. Агентство позитивно оценивает снижение доли комиссионных доходов Банка, связанных с маркетплейсом, но концентрация пока остается значительной. Кредитная организация нарастила портфель розничных кредитов с нуля до 22 млрд руб. за 2025 год. Помимо РКО и кредитных продуктов Группа развивает факторинговое и лизинговое направления, однако объемы в соответствующих сегментах, как и годом ранее, остаются небольшими. Концентрация активов на связанных сторонах оценивается как невысокая. На 2026 год запланирован запуск инвестиционного направления для всех категорий клиентов, а также автокредитования ФЛ и залоговых продуктов для ЮЛ.
Снижение концентрации операционных доходов на маркетплейсе. Масштабирование бизнеса в рыночных сегментах без ущерба качеству активов и капитальной позиции привело к повышению диверсификации операционных доходов и оказало положительное влияние на рейтинг. Операционные доходы Группы компаний стали в меньшей степени сконцентрированы на комиссионных доходах, полученных от крупнейшей группы контрагентов: на связанные стороны пришлось 19% совокупных доходов за 2025 год против 38% полутора годами ранее. Кроме этого, поддержку рейтингу оказывает высокая диверсификация активов: на крупнейший кредитный риск без учёта вложений в инструменты с рейтингами ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» приходилось 2% активов на 31.12.2025, на 5 крупнейших объектов риска – 4% активов (оба показателя за полтора года продемонстрировали двукратное сокращение).
Оценка качества активов пересмотрена с умеренно высокой до высокой с учётом роста объёма и доли доходных размещений с низким кредитным риском. На требования к Банку России приходилось 4% консолидированных активов Группы на 31.12.2025 (полутора годами ранее – 34%). Вместе с тем доля вложений в высоконадёжные МБК и ОФЗ возросла за последние 18 месяцев с 22 до 71% консолидированных активов. Ещё 1% активов группы представлен долей владения в связанной организации с рейтингом ruA от «Эксперт РА». На требования к ЮЛ и ИП (включающие факторинговый портфель) приходилось 8%, выданные займы ФЛ формировали 12% активов на 31.12.2025. Указанные кредитные риски на стадии активного масштабирования с низкой базы по-прежнему оценивались Агентством консервативно, но соответствующая оценка с учётом ограниченного веса более не оказывала сдерживающего влияния на интегральную оценку качества активов. Около 3% активов приходилось на требования по незавершённым расчётам с АО «НСПК», при этом Агентство принимало во внимание высокую надёжность и оборачиваемость данных требований.
Адекватные оценки ликвидности при удовлетворительном профиле фондирования и сильной рентабельности. Около 67% пассивов Группы на 31.12.2025 формировали текущие/накопительные счета и срочные депозиты клиентов Банка, ещё 15% приходилось на привлечённое финансирование и ЦФА на небанковском контуре Группы. Ресурсная база дочернего Банка характеризуется быстрым ростом краткосрочного долга всех категорий клиентов, который по-прежнему полностью перекрыт запасом ликвидных активов. Как следствие, коэффициенты текущей и стрессовой ликвидности находятся на адекватных уровнях: 1,01 и 1,03 соответственно (против 0,95 и 0,98 полутора годами ранее). Поддержку рейтингу по-прежнему оказывает высокий коэффициент прогнозной ликвидности (1,33 по Группе компаний на 31.12.2025) с учётом источников дополнительного финансирования, а также исходя из планов менеджмента, не предусматривающих дивидендных выплат в среднесрочной перспективе. При этом наблюдается высокая диверсификация ресурсной базы по кредиторам: доля средств крупнейшей группы (без учёта средств в незавершённых расчётах) сократилась вдвое и составляла менее 3% пассивов на 31.12.2025. Темпы увеличения долговой нагрузки коррелировали с ростом EBITDA, однако жёсткие денежно-кредитные условия в целом по банковскому рынку во 2пг2024-2025 обусловили ухудшение показателя отношения процентных расходов к EBITDA до 0,57х за 2025 год против 0,47х за период с 01.07.2023 по 01.07.2024. Деятельность Группы отличается высокими показателями рентабельности: ROE по итогам 2025 года составила порядка 59%, ROA – около 7%. Согласно стратегии развития, розничные пассивы на ближайшие годы останутся главным источником фондирования.
Адекватная оценка качества управления и стратегии. На рейтинг позитивно влияет прозрачная структура владения, высокий уровень диджитализации и управления рисками, а также адекватные бизнес-практики аудита. Поддержку рейтингу оказала успешная реализация первого этапа долгосрочной стратегии развития Группы без учёта направления E-commerce с утверждением системы долгосрочной мотивации в рамках каждого из бизнес-направлений. Финансовый план на 2026 год предполагает развитие в рамках универсальной модели бизнеса и экосистемного подхода с сохранением целевого уровня ROE не ниже 30%. Стратегические планы в целом соответствуют возможностям Компании, хотя заложенные на 2026 год существенные темпы роста, по мнению Агентства, не в полной мере соответствуют макроэкономическим предпосылкам. На текущий момент не раскрываются существенные факты, информация о руководстве и конечных собственниках, однако Группа планирует повысить уровень информационной прозрачности в случае размещения публичных долговых инструментов на Московской бирже.
На 31.12.2025 величина активов Группы в соответствии с МСФО составила 761,2 млрд руб., размер капитала – 88,7 млрд руб., чистая прибыль за 2025 год – 38,1 млрд руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА
Оценка внешнего влияния: -
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Общество с ограниченной ответственностью «ОЗОН Капитал» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | ООО «ОЗОН Капитал» |
| Вид объекта рейтинга | Финансовые организации |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 6949003359 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 09.04.2025 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 09.04.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой отчетности | МСФО 31.12.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов внешнего влияния | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.