«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг АО «Южноуральский лизинговый центр» на уровне ruВВ

Москва, 24 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности АО «Южноуральский лизинговый центр» на уровне ruВВ, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен приемлемыми рыночными позициями, удовлетворительной позицией по капиталу при умеренно сильной эффективности деятельности, невысоким качеством активов, приемлемой позицией по ликвидности и фондированию, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.

АО «Южноуральский лизинговый центр» (далее компания) - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает строительная и дорожно-строительная техника, спецтехника, грузовой автотранспорт, а также лизинг машиностроительного и металлообрабатывающего оборудования. Компания создана в 2003 году. География деятельности компании охватывает все федеральные округа (функционируют 11 обособленных подразделений), центральный офис расположен в Челябинске.

Обоснование рейтинга

Приемлемые рыночные позиции отражают умеренный масштаб бизнеса компании на российском рынке. Объём ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.01.2025 составил 9,7 млрд руб., что соответствует доле рынка 0,16% (35-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). При этом за 2024 год прирост ЧИЛ составил 12%, что ниже среднерыночного уровня (+25%). Универсальная специализация компании обуславливает высокую диверсификацию бизнеса по видам имущества (индекс Херфиндаля-Хиршмана – 0,17 на 01.01.2025), доля трех крупнейших сегментов – 67% портфеля. Концентрация портфеля на поставщиках лизингового имущества находится на низком уровне: на крупнейшего поставщика приходится 5% лизингового портфеля.

Удовлетворительная позиция по капиталу при умеренно сильной эффективности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и на 01.01.2025 составил 12%. Компания не планирует выплату дивидендов в 2025 году, в связи с чем не ожидается дополнительного давления на капитал. Агентство отмечает, что 1/3 собственных средств приходится на добавочный капитал, сформированный стоимостью прав на товарные знаки компании, что было учтено консервативно при оценке капитальной позиции. Активы компании высоко диверсифицированы по кредитным рискам: на топ-10 кредитных рисков приходится 14,2 % их совокупного объёма на 01.01.2025, на крупнейший – 2,7%. Показатели эффективности деятельности имеют высокие значения: ROA за 2024 год – 2,7%, ROE – 30,7%, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – 8,4%. Прибыль компании по итогам 2024 года составила 332,5 млн руб., что на 62% превышает прошлогодний уровень в виду роста операционных доходов при умеренных расходах на ведение деятельности: CIR за 2024 год составил 40%, и оценивается агентством как адекватный уровень.

Невысокое качество активов. Основу активов формирует ЧИЛ, составившие порядка 78% на 01.01.2025, доля ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней составляет 0,3%. Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым агентство относит активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество, на 01.01.2025 оценивается как умеренный и эквивалентен 5,3% ЧИЛ. При этом по итогам 1кв2025 отмечается увеличение доли ЧИЛ 90+ до 0,6%, уровня проблемных активов по лизинговой деятельности до 10,7% от ЧИЛ. Специфика бизнеса обуславливает адекватную диверсификацию лизингового портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходится 48% портфеля. Для лизингового портфеля характерен высокий уровень страховой защиты: все имущество на 01.01.2025 застраховано в страховых компаниях с рейтингами надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА». Средний уровень авансирования сделок оценивается как приемлемый: около 19% нового бизнеса за 2024 год. Порядка 3% валюты баланса представлены средствами в банках преимущественно с рейтингами ruВВВ и выше по шкале «Эксперт РА». Порядка 19% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества: большая часть которых приходится на налоговые активы (2%), авансы поставщикам лизингового имущества (5%), нематериальные активы (4%), расчеты с дебиторами (2%) и прочее (6%).

Приемлемая позиция по ликвидности и фондированию. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковских кредитов (78% пассивов на 01.01.2025). Коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2025 составил 1,11 и оценивается как высокий. Значительные расходы по обязательствам обуславливают невысокий уровень коэффициента прогнозной ликвидности (1,08 на 01.01.2025). Уровень покрытия процентных расходов доходами оценивается как низкий, характерный для текущей рыночной ситуации: отношение EBIT к процентным расходам за 2024 год составило 1,2, что оказывает давление на оценку. Ресурсная база приемлемо диверсифицирована по кредиторам: на 5 крупнейших приходится 60% пассивов, на крупнейшего – 23%. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте действия рейтинга не предполагается.

Приемлемая оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными. Качество бизнес-процессов и риск-менеджмента оценивается на приемлемом уровне: в компании создан отдел риск-менеджмента, однако, по мнению агентства, его численность неоптимальная относительно масштабов бизнеса, часть функционала по управлению рисками делегирована на смежные подразделения. Совет директоров отсутствует, отчётность по стандартам МСФО не формируется. Агентство отмечает высокую концентрацию корпоративного управления на бенефициаре. Информационная прозрачность компании для инвесторов оценивается как низкая: на сайте компании не раскрыта информация о собственниках и топ-менеджменте, отсутствуют сведения о ключевых показателях деятельности и отчетность. Агентство отмечает слабую проработку стратегической документации, при этом в среднесрочной перспективу компания предполагает умеренный рост бизнеса в рамках текущей специализации при сохранении показателей операционной эффективности бизнеса на текущем уровне.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственности кредитоспособности (ОСК): ruВВ
Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие