Москва, 1 августа 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Финансовый Консалтинг» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг ООО «Финансовый Консалтинг» обусловлен высокими рыночными и конкурентными позициями при высокой диверсификации клиентской базы, высоким качеством активов и низкими валютными рисками, комфортной оценкой ресурсной базы и умеренными показателями ликвидности, консервативной оценкой показателей рентабельности в сочетании с сильной позицией по капиталу, адекватной оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов.
ООО «Финансовый Консалтинг» является операционной компанией брокера ООО «Компания БКС» и осуществляет сделки РЕПО и своп по переносу обязательств клиентов брокера по открытым на конец дня маржинальным позициям, выступает контрагентом при исполнении внебиржевых заявок клиентов брокера, а также привлекает свободные остатки средств клиентов брокера. По данным отчетности по РСБУ, на 31.12.2024 объем активов ООО «Финансовый Консалтинг» составил 306,7 млрд рублей, размер капитала – 27,8 млрд рублей. ООО «Компания БКС» и ООО «Финансовый Консалтинг» являются частью ООО «БКС Холдинг. В силу тесной операционной взаимосвязи деятельности ООО «Финансовый Консалтинг» и ООО «Компания БКС» агентство оценивало финансовые показатели ООО «Финансовый Консалтинг» с учетом данных ООО «Компания БКС», нивелировав влияние внутренних сделок между компаниями.
Обоснование рейтинга
Высокие рыночные и конкурентные позиции при высокой диверсификации клиентской базы. Рыночные позиции компании были оценены в соответствии с размером клиентской базы ООО «Компания БКС», что позитивно отразилось на рейтинге ввиду большого числа клиентов на брокерском обслуживании и количества активных клиентов. Кроме того, агентство положительно отмечает низкую зависимость доходной базы от крупнейших клиентов: за 2024 год доля доходов, обеспеченных крупнейшим клиентом, в совокупном операционном доходе составила 5,7%, пятью крупнейшими – 9,9%.
Высокое качество активов и низкие валютные риски. Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,76 на 31.12.2023 и 0,82 на 31.12.2024, что соответствует умеренно позитивной оценке фактора. Основная часть активов представлена сделками обратного РЕПО с НКО НКЦ (38,7% комбинированного баланса на 31.12.2024) и иными контрагентами (13,5%), долевыми (13,6%) и долговыми (9,6%) ценными бумагами, производными финансовыми инструментами (10,4%), а также денежными средствами и их эквивалентами (9,4%). Риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений находятся на низком уровне: на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA- и выше, пришлось 9,8% активов на 31.12.2023 и 5,0% на 31.12.2024. Уровень валютных рисков соответствует позитивной оценке фактора: на 31.12.2024 отношение показателя валютных рисков к активам составило 5,3%.
Комфортная оценка ресурсной базы и умеренные показатели ликвидности. Ресурсная база компании преимущественно представлена клиентскими остатками и высоко диверсифицирована. Доля крупнейшего кредитора в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам брокерского обслуживания, по которым не предоставлено право использования денежных средств, составила 4,4% на 31.12.2024. Покрытие клиентских остатков высоколиквидными активами оценивается как невысокое: на 31.12.2024 денежные средства, включая средства в НКО НКЦ, высоколиквидные акции и облигации, а также средства, размещенные в РЕПО с ЦК, превышают остатки средств клиентов, которые предоставили право их использования, на 50,3%, на 31.12.2023 – на 47,6%. Значения коэффициента текущей ликвидности (0,86 на 31.12.2023 и 0,89 на 31.12.2024), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, соответствуют сдерживающей оценке факторов. Показатели «стрессовой» ликвидности, отражающие покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находятся на невысоком уровне (0,87 на 31.12.2023 и 0,90 на 31.12.2024).
Консервативная оценка показателей рентабельности в сочетании с сильной позицией по капиталу. Агентство позитивно оценивает величину норматива достаточности капитала ООО «Компания БКС»: на 31.03.2025 он составил 80,9%, минимальное значение на конец последних 4 кварталов составило 29,4% на 30.09.2024. В то же время, средневзвешенная оценка показателей рентабельности оказывает ограничивающее влияние на рейтинг. По данным агрегированного отчета о финансовых результатах ООО «Компания БКС» и ООО «Финансовый Консалтинг» с учетом исключения взаимных сделок, за 2024 год чистый убыток составил 5,8 млрд рублей, рентабельность активов по чистой прибыли – -1,7%, капитала – -16,1%. За 2023 год агрегированная чистая прибыль составила 23,3 млрд рублей, рентабельность активов - 9,1%, капитала – 80,7%. Существенное снижение прибыли в 2024 году преимущественно обусловлено сделками с ценными бумагами на балансе ООО «Финансовый Консалтинг», приобретенными в 2023 году, по которым была сформирована большая положительная переоценка по итогам года. В 2024 году эти ценные бумаги были проданы по более низкой цене, чем их оценка на конец 2023 года, что привело к формированию убытка. При этом совокупно по данным сделкам была получена прибыль. Рентабельность капитала по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки и единоразовые события за 2024 год составила -16,2%, рентабельность активов – - 1,7%. За 2023 год аналогичные показатели составили 76,4% и 8,6% соответственно.
Адекватная оценка уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Уровень организации системы риск-менеджмента оказывает положительное влияние на рейтинг. Качество и детализация документов, регламентирующих управление кредитными, рыночными, операционными рисками, а также рисками ликвидности оцениваются как высокие. В компании действует Совет Директоров, деятельность которого регламентирована соответствующим положением. В числе недостатков корпоративного управления агентство отмечает отсутствие Правления, независимых директоров в составе Совета Директоров компании, а также отчетности по МСФО. Степень информационной прозрачности оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Стратегическое обеспечение, согласно методологии агентства, находится на среднем уровне.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-
Оценка внешнего влияния: –
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Финансовый Консалтинг» был впервые опубликован 24.08.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 09.08.2024.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.07.2025) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Компания БКС», ООО «Финансовый Консалтинг», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Финансовый Консалтинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Финансовый Консалтинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.