Москва, 12 декабря 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Совкомбанк Факторинг» на уровне ruАА-, прогноз по рейтингу стабильный.
В соответствии с методологией оценки внешнего влияния, кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Факторинг» присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 1 уровень.
ООО «Совкомбанк Факторинг» (г. Москва) специализируется на предоставлении услуг электронного безрегрессного и регрессного факторинга. Ключевая активность компании сосредоточена в сегменте, в котором поставщик и покупатель являются субъектами МСБ.
Оценка внешнего влияния
ПС компании является крупным системно значимым банком. При оценке внешнего влияния ПС на кредитный рейтинг компании агентство исходило из следующих предпосылок:
- ПС обладает необходимыми финансовыми ресурсами для оказания помощи компании в требуемом размере как в текущей операционной деятельности, так и в развитии. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAA. Ликвидные активы ПС на порядок превышают активы и потребности компании в финансировании, что позволяет оказать поддержку, в случае возникновения такой необходимости, не прибегая к дополнительному внешнему финансированию. Демонстрируемый существенный рост факторингового портфеля достигнут в наибольшей степени за счет кредитов от ПС.
- В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков, при этом агентство полагает, что как по состоянию на дату оценки, так и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на финансирование ПС бизнеса компании.
- ПС прямо владеет контрольным пакетом в структуре собственности компании и оказывает влияние на её ключевые решения, в том числе за счет общих кредитных политик и тесной интеграции компании в экосистему ПС.
- Компания выполняет профильную для ПС деятельность. Перевод деятельности на иную организацию возможен, однако ему будут сопутствовать существенные риски и издержки. Кроме того, компания функционирует под брендом ПС, что обуславливает репутационные риски ПС в случае ухудшении финансового состояния или дефолта компании.
- ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку компании для поддержания текущей деятельности и ее развития. Со стороны ПС одобрен лимит докапитализации компании на период 2023-25 гг. по мере необходимости. При этом на протяжении последних лет необходимость оказания поддержки не возникала и, как следствие, взносы в капитал со стороны ПС не производились.
Обоснование оценки собственной кредитоспособности
Адекватные рыночные позиции. Позиции компании на федеральном факторинговом рынке оцениваются как приемлемые: доля компании в совокупном портфеле российских факторов составила 3,9%, что соответствует 8 месту по итогам 9 месяцев 2024 года. Клиентская база компании устойчива и насчитывала по состоянию на 01.10.2024 свыше 1900 действующих клиентов, 80% которых приходилось на субъекты МСБ. Диверсификация бизнеса по объектам кредитного риска и клиентам оценивается как высокая: на 01.10.2024 доля задолженности 10 крупнейших объектов кредитного риска в совокупной величине кредитных рисков составила 25,4%, доля крупнейшего кредитного риска - 14%. Также отмечается приемлемая диверсификация по клиентам: на 5 крупнейших поставщиков приходилось по состоянию на 01.10.2024 около 37% уступленной дебиторской задолженности, на крупнейшего поставщика - около 14%. Доля активов, приходящаяся на объекты, имеющие признаки аффилированности с компанией и её бенефициарами, является несущественной.
Низкая достаточность капитала при адекватной политике резервирования и низкой оценке рентабельности. Коэффициент автономии компании вследствие опережающего роста активов снизился с 3,3% до 2% за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 (здесь и далее агентством использованы данные отчетности по РСБУ, если не указано иное), его уровень рассматривается как низкий, что оказывает давление на рейтинговую оценку. Как и прежде, фактор создает резервы на возможные потери, которые полностью покрывают портфель с просроченной сверх льготного периода задолженностью на 01.10.2024. Необходимость создания дополнительных резервов продиктована ростом объемов проблемной задолженности, что оказывает давление на рентабельность деятельности (RoE за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 составила 7,2% против 25,5% годом ранее). На рентабельность также оказали давление растущие опережающими темпами процентные расходы по привлеченным кредитам. Компания не планирует выплату дивидендов на горизонте действия рейтинга.
Приемлемое качество активов. По состоянию на 01.10.2024 основу активов (около 88%) компании составлял факторинговый портфель. Доля факторингового портфеля с просроченной сверх льготного периода задолженностью составила 4,1% на 01.10.2024, снизившись с 7,4% на 01.10.2023 в результате роста масштабов бизнеса (снижение в абсолютном выражении - с 5 млрд руб. до 4,4 млрд руб.). Отраслевая диверсификация как клиентов, так и дебиторов компании на 01.10.2024 оценивается агентством как приемлемая (на долю трех крупнейших отраслей деятельности как клиентов, так и дебиторов приходилось около 59% портфеля). Активы, отличные от факторингового портфеля, представлены, в основном, денежными средствами на счетах материнского банка (9% активов на 01.10.2024).
Адекватные ликвидная позиция и профиль фондирования. На 01.10.2024 краткосрочные обязательства полностью покрывались ликвидными компонентами баланса. Привлеченные средства в основном представлены кредитами материнской структуры (93% пассивов на 01.10.2024), что накладывает определенные ограничения по значительному развитию бизнеса вследствие действия пруденциальных ограничений по части максимального размера риска на группу связанных заемщиков. Как и ожидалось, компания разместила в 1кв2024 облигационный заём на 500 млн руб., что, однако, не оказало существенного влияния на диверсификацию ресурсной базы.
Адекватный уровень организации системы корпоративного управления. Профессиональный опыт и репутация менеджмента компании оцениваются положительно, организационная структура логична и отвечает поставленным перед компанией стратегическим задачам. Отмечается дальнейший рост уровня диджитализации предоставляемых услуг: в 2024 году доля факторинговых сделок с применением электронного документооборота с подписанием двухсторонних документов с клиентами достигла 98%, трехсторонних документов (с клиентами и дебиторами) – 38%. Стратегия компании предполагает работу над расширением спектра доступных источников финансирования, за счет которых наряду с фондированием от аффилированного банка прогнозируется органический рост факторингового портфеля (в том числе за счет кросс-продаж клиентам материнской структуры).
Объем финансирования, фактически предоставленного компанией клиентам под уступку денежных требований (управленческие данные), за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 составил 556,7 млрд руб., объем факторингового портфеля (управленческие данные) на 01.10.2024 составил 107,4 млрд руб. (с учетом внутригрупповых операций), активы – 84,7 млрд руб., чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года – 100,7 млн руб.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Факторинг» был впервые опубликован 21.01.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 22.12.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям (вступила в силу 19.04.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Совкомбанк Факторинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Совкомбанк Факторинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Совкомбанк Факторинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.