Москва, 29 июня 2023 г.
«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «Джой Мани» (далее – компания, МФК) до уровня ruB+, прогноз стабильный. Ранее действовал рейтинг ruB со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга отражает улучшение диверсификации ресурсной базы, повышение информационной прозрачности компании, а также ожидаемое улучшение операционной эффективности при растущих объёмах бизнеса. Кроме того, рейтинг обусловлен удовлетворительными конкурентными позициями на рынке МФО, высоким риск-аппетитом и адекватной ликвидной позицией, а также консервативной оценкой бизнес-процессов и качества управления.
ООО МФК «Джой Мани» функционирует с 2014 года под брендом JoyMoney, специализируется на выдаче микрозаймов PDL в дистанционном формате. Компания входит в состав международного финтех-холдинга, основной бизнес которого сосредоточен в России.
Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. За 2022 год компания нарастила объём выданных микрозаймов ФЛ в 1,5 раза, увеличив рыночную долю с 0,6 до 0,9%, что соответствует 12-му месту по объёму выданных микрозаймов в рэнкинге «Эксперт РА». Деятельность МФК практически полностью сконцентрирована на основном операционном сегменте – таким образом сохраняется критическая зависимость бизнес-модели от микрозаймов «до зарплаты», выдаваемых преимущественно по процентным ставкам около 1% в день и потенциально подверженных дальнейшему ужесточению регулирования на микрофинансовом рынке. Компания имеет планы по развитию сегмента IL и масштабированию бизнеса, однако новые регулятивные меры и конкуренция со стороны крупных игроков могут оказать сдерживающее влияние на достижение указанных стратегических целей.
Поддержание высокой рентабельности бизнеса позволило пересмотреть оценку достаточности капитала с удовлетворительной на адекватную. Деятельность компании характеризуется высоким уровнем рентабельности – RoE по РСБУ за период с 01.04.2022-01.04.2023 составила 52%. Высокий уровень генерации капитала на фоне умеренной дивидендной политики обусловил рост собственных средств в указанный период более чем в 2 раза. На 01.04.2023 норматив достаточности капитала компании составил 17%, увеличившись за последние 12 месяцев на 4 п.п. Достижение эффекта масштаба позволило сократить отношение операционных расходов к выдачам за тот же период с 13% до 9%. При этом с учётом высокого риск-аппетита компании агентство отмечает слабое покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов (97%), что отражает высокий уровень резервирования микрозаймов на фоне большинства рейтингуемых МФК.
Адекватная ликвидная позиция и улучшение профиля фондирования. Высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов оказывает поддержку показателю прогнозной ликвидности, значение которого с запасом превышает установленные методологией бенчмарки). За период 01.04.2022-01.04.2023 компания нарастила долю фондирования за счёт банковских кредитов с 7 до 11% пассивов. Текущая ликвидность также имеет позитивную оценку ввиду наличия согласованной в начале 2023 года кредитной линии в крупном банке в объёме, эквивалентном более чем одной трети пассивов (планируется к выборке в середине текущего года). Агентство отмечает низкий уровень долговой нагрузки компании (показатель Долг/EBITDA на 01.04.2023 составил 0,78) и адекватные расходы по обслуживанию долга на горизонте 12 месяцев относительно прогнозного EBIT (0,25). Органическая генерация капитала и привлечение банковских кредитов снизили зависимость от крупнейшего кредитора с 30 до 18% пассивов, при этом предстоящее привлечение долгосрочного облигационного фондирования окажет поддержку оценке профиля фондирования.
Высокий риск-аппетит. Специфика основного сегмента бизнеса компании – выдача микрозаймов «до зарплаты» – характеризуется наиболее рискованным на рынке МФО риск-профилем клиента и наибольшей маржинальностью относительно других сегментов рынка. Деятельность компании в связи с активным расширением бизнеса и повышенным уровнем одобрения новым клиентам характеризуется низким уровнем сборов по истечении срока микрозайма по договору по основному долгу (51% в среднем за 2022 год против 57% за 2021 год) и совокупных сборов с учетом процентов и штрафов (порядка 67% при соотнесении к фактическому объёму выдач без учёта страховок). При этом МФК с 2023 года повысила прозрачность в аллокации комиссий и процедур взыскания задолженности, что позволит в дальнейшем улучшить эффективность сборов по микрозаймам на баланс компании. Доля комиссионных и прочих доходов за 2022 год составила 5%, увеличившись до 10% по итогам 1кв2023. Уровень концентрации кредитных рисков оценивается как низкий: кредитный риск на три крупнейшие группы контрагентов компании с учётом кредитных организаций составил 5% капитала на 01.04.2023.
Консервативная оценка бизнес-процессов и качества управления. В компании отсутствуют совет директоров и коллегиальный исполнительный орган. Структура владения МФК является прозрачной, однако при этом ключевые управленческие решения сконцентрированы на собственнике компании. Также агентство отмечает недостаточно высокую степень регламентации бизнес-процессов и отсутствие укомплектованного комплаенс-подразделения. Компания функционирует в рамках стратегии на 2023-2025 годы, которая предполагает активное расширение бизнеса и повышение диверсификации инструментов фондирования. При оценке также приняты во внимание недостаточная детализация по конкретным задачам в рамках достижения стратегических целей и отсутствие сценарного моделирования. Отмечается отсутствие консолидированной отчётности по группе компаний, при этом компания с 2023 года раскрывает на сайте свою отчётность по МСФО.
На 01.04.2023 величина активов компании составила 1,2 млрд руб., размер регулятивного капитала – 354 млн руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 2,3 млрд руб. (1,3 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов в 1кв2023 составил 1,7 млрд руб., чистая прибыль за 1кв2023 – 73 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО МФК «Джой Мани» был впервые опубликован 06.07.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 06.07.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 25.04.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «Джой Мани», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «Джой Мани» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «Джой Мани» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.