Рейтинговые действия, 12.03.2021

«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании «Займер» на уровне ruBB
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 12 марта 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании «Займер» (далее – компания) на уровне ruBB. По рейтингу установлен стабильный прогноз.

Рейтинг обусловлен высокими конкурентными позициями на рынке МФО, высокой рентабельностью бизнеса, значительным запасом капитала и ликвидности, низкой долговой нагрузкой, приемлемым уровнем управления кредитным риском, прозрачной структурой владения, адекватной системой стратегического планирования, а также приемлемой оценкой бизнес-процессов и качества управления.

ООО МФК «Займер» (бренды «Займер. Робот онлайн займов» и «РобоКредит») основано в 2013 году, первый займ выдан в 2014 году. Основатель компании С.А. Седов единолично напрямую владеет компанией, структура собственности является прозрачной. Компания консолидируется в отчётности в Robocash Group, при этом другие компании группы осуществляют деятельность в Казахстане, странах ЕС и ряде стран Юго-Восточной Азии (в 2021 году ожидается экспансия в Южной Азии и в одну из африканских стран). Специализируется на дистанционной выдаче (online) микрозаймов «до зарплаты» физическим лицам на сумму до 30 тыс. руб. сроком до 30 дней (payday loans, далее - PDL).

Высокие конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. Компания исторически занимает одну из ведущих позиций в рэнкинге «Эксперт РА» по объёму выдачи микрозаймов как в сегменте PDL, так и в целом на рынке микрозаймов ФЛ. Отмечается поддержание очень высоких темпов прироста бизнеса (в среднем более 70% по объёму выданных микрозаймов на протяжении 2018-2020 годов; за 2020 год выдачи увеличились на 37% и составили 16,91 млрд рублей). Доля компании на рынке микрозаймов ФЛ возросла с 2,4% по итогам 2018 года до 4,5% за 9мес2020 по объёму выдачи микрозаймов ФЛ, а в сегменте займов «до зарплаты» – с 5,0% до 10,0% соответственно. Также в бизнес-плане на 2021 год заложен амбициозный прирост выдачи микрозаймов. Поддержку рыночным позициям оказывает широкая клиентская база и география деятельности ввиду специализации компании на дистанционном финансировании ФЛ. Одним из ключевых рисков текущей бизнес-модели компании, по мнению Агентства, является моноспециализация на краткосрочных микрозаймах «до зарплаты» (98,6% портфеля на 01.10.20, или 99,2% выдач за 9мес2020).

Высокая достаточность капитала и рентабельность бизнеса. Крупнейшим источником формирования пассивов компании выступают собственные средства. На 01.10.2020 коэффициент автономии составил 73,2%; скорректированный коэффициент автономии – 69,4%; НМФК1=60,6%. Практика распределения дивидендов не является агрессивной, что позволило капитализировать прибыль для развития по мере роста бизнеса, при этом на среднесрочную перспективу планируется распределение около 30% чистой прибыли в виде дивидендов. Тем не менее, агентство отмечает высокую долю нераспределённой прибыли в структуре собственных средств (99,5% капитала на 01.10.20), что оценивается консервативно. Рентабельность бизнеса является высокой и значительно превышает средние показатели по отрасли (RoA=58%; RoE=84% за период с 01.10.19 по 01.10.20 при медиане RoE=17% среди всех МФК соответственно за аналогичный период). На этом фоне отмечается существенный прирост сборов по оплаченным пеням благодаря совершенствованию процедур собственного судебного взыскания в 2020 году. Вместе с тем, даже с учётом роста стоимости привлечения клиентов и ожидаемого снижения маржинальности бизнеса на микрофинансовом рынке в 2021 году, агентство не ожидает существенного снижения генерации капитала компании. Операционная эффективность бизнеса стабильно высокая (эффективность кредитного процесса компании составила 13% за период с 01.10.19 по 01.10.20), при этом часть операционных расходов приходится на аутсорсинг ресурсов Robocash Group.

Достаточный запас ликвидности и низкая долговая нагрузка. Значительные остатки на банковских счетах и краткосрочных депозитах, а также высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов обеспечили высокие значения прогнозной, текущей и абсолютной ликвидности (более 150% на 01.10.20). Поддержание компанией низкого финансового левериджа определяет низкий уровень долговой нагрузки, что позитивно влияет на ее кредитоспособность (доля средств ФЛ и ИП в пассивах – 8,3% на 01.10.20, привлечение от ЮЛ на отчётную дату практически отсутствует). Агентство приняло во внимание ожидаемый выпуск облигаций на сумму 300 млн руб., однако даже с учётом успешного привлечения долгосрочного фондирования на указанную сумму показатели долговой нагрузки и диверсификации пассивов останутся на адекватных уровнях. Покрытие операционным денежным потоком предстоящих выплат на горизонте 12 месяцев превышает 400%, даже несмотря на заложенные в финансовый план компании высокие темпы роста выдач микрозаймов. Доля средств крупнейшего кредитора в валовых пассивах менее 1%, доля средств 5 крупнейших инвесторов менее 3% на 01.10.20. В качестве потенциальных крупных выплат агентство рассматривает только ожидаемые дивиденды. Компания поддерживает стабильно высокий уровень ликвидных активов (денежные средства и короткие депозиты формировали в среднем 16% активов за три квартала 2020 года), при наличии источников дополнительной ликвидности (открытый лимит возобновляемой краткосрочной кредитной линии в банке составляет 400 млн рублей, что эквивалентно 14% пассивов на 01.10.20).

Приемлемый уровень управления кредитным риском. Позитивно на рейтинг влияет низкий уровень дефолтности портфеля PDL-микрозаймов: в среднем за 9мес2020 доля неполученных платежей по телу долга в когорте микрозаймов к 90-му дню после момента выдачи составила всего 19,5%. За 2019 год и 1кв2020 в среднем показатель составлял около 25%, однако во 2кв2020 в силу ужесточения требований компании к новым заёмщикам сборы по телу долга существенно возросли. После корректировки кредитной политики к началу 3кв2020 показатели дефолтности сохранились на существенно более низком уровне, чем в 2019 году. Средневзвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после момента выдачи когорты составили в среднем 106,0% за 2 и 3кв2020 года, при этом возрос уровень совокупных сборов по микрозаймам без учёта продажи дополнительных услуг (105,5% против 100,9% в среднем за 2019 год). В 2021 году для повышения эффективности сборов компания планирует сосредоточиться на более качественной клиентской базе и снизить долю выдачи микрозаймов новым клиентам, которая, по мнению агентства, является высокой по сравнению с аналогичными компаниями в данном сегменте. Отмечается приемлемый уровень концентрации кредитных рисков (кредитный риск на три крупнейшие группы контрагентов без учёта требований к банкам с рейтингами ruAA- и выше составлял 14,8% скорректированного регулятивного капитала на 01.10.20). Требования к связанным сторонам и крупные выданные займы на протяжении 2017-2019 гг. отсутствовали, однако по состоянию на 02.10.20 кредитный риск, который по мнению агентства мог приходиться на связанные компании, увеличился до более чем 10% регулятивного капитала. Оценку качества активов также сдерживают крупные вложения в основные средства (после вычета резервов составляют 5% регулятивного капитала на 01.10.20).

Приемлемая оценка бизнес-процессов и организации системы риск-менеджмента. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры соответствуют сопоставимым компаниям-лидерам микрофинансового рынка. Уровень информационной прозрачности оценивается как недостаточно высокий для неограниченного круга лиц (на сайте не раскрыты краткие биографии топ-менеджмента, не публикуется отчётность МСФО с примечаниями), при этом агентству была раскрыта вся запрошенная информация. При оценке бизнес-процедур учтено формальное отсутствие в компании Совета директоров и коллегиального исполнительного органа (соответствующее управление реализовано на уровне холдинговой структуры; значительная часть бизнес-процессов регламентирована на уровне Robocash Group). Сдерживает оценку качества корпоративного управления наличие крупных займов связанным сторонам, а также возможное появление крупных займов и внебалансовых обязательств в будущем. Уровень концентрации управленческих решений на бенефициаре оценивается агентством как высокий. Не все линейные руководители компании обладают профильной квалификацией и значительным опытом работы на финансовых рынках в лицензируемых компаниях, при этом отмечается достаточный уровень компетенции топ-менеджеров холдинга. Аудит отчётности группы компаний по стандартам МСФО выполняет компания со значительным опытом аудита финансовых организаций и высокой деловой репутацией. Компания работает в рамках финансового плана на 2021-2023 годы с двумя сценариями (базовый и оптимистичный), SWOT-анализом и системой OKR/KPI. Успешная реализация стратегии, по мнению агентства, будет способствовать укреплению конкурентных позиций на микрофинансовом рынке. При оценке также приняты во внимание детализация по конкретным задачам в рамках достижения стратегических целей, а также высокие плановые темпы роста бизнеса с высокой базы не фоне стагнации реальных располагаемых доходов населения.

На 01.10.20 величина активов компании составила 2,8 млрд руб., размер бухгалтерского капитала – 2,1 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.10.20 – 6,6 млрд руб. (1,8 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов за 9 месяцев 2020 года составил 11,4 млрд руб. Чистая прибыль за 9 месяцев 2020 года составила 1,1 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг ООО МФК «Займер» был впервые опубликован 26.01.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.01.2018.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «Займер», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «Займер» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «Займер» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


За полгода в России выдано микрозаймов на 175-185 млрд рублей

Российская газета

Портфель микрозаймов по итогам II квартала 2020 года сократился на 5-10% и составил 175-185 млрд рублей. Такую оценку приводит агентство "Эксперт РА". По мнению аналитиков, снижение произошло из-за временного закрытия офисов на время пандемии и проявленной игроками рынка осторожности на пике коронакризиса. Кроме того, сказалось и ужесточение кредитных политик.
26.08.2020

Портфель МФО во 2-м квартале снизился до уровня начала года - "Эксперт РА"

Финмаркет

26 августа. FINMARKET.RU - Портфель микрозаймов по итогам 2-го квартала 2020 года сократился до 213–215 млрд рублей, или практически до уровня начала 2020 года, говорится в исследовании агентства "Эксперт РА". Снижение показателя связано с временным закрытием офисов в ряде регионов РФ и осторожности в риск-аппетитах на пике кризиса.
26.08.2020

Под знаком трансформации

В 2019 году рост рынка МФО замедлился под давлением новых регуляторных требований. Из-за снижения рентабельности в сегменте PDL МФО активно трансформируют свой бизнес, диверсифицируя продуктовые линейки и продвигая дополнительные продукты. В 2020-м МФО столкнутся с необходимостью уменьшения риск-аппетитов, что замедлит динамику выдачи микрозаймов до 20% (494 млрд рублей). 08.05.2020

Повышение числа временно безработных поддержит рост рынка МФО в 2020 г. - исследование

Финмаркет

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" опубликовало исследование "Итоги 2019 года для рынка МФО и прогноз на 2020-й: период трансформации".
17.04.2020

«Эксперт РА»: ситуация в экономике обусловит рост спроса россиян на микрозаймы в 2020 году

Banki.ru

Увеличение количества временно безработных граждан поддержит рост российского микрофинансового рынка в 2020 году. Такой прогноз приводится в тематическом исследовании рейтингового агентства «Эксперт РА».
17.04.2020