Москва, 2 августа 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании «Быстроденьги» (далее – компания) на уровне ruBB, прогноз по рейтингу - стабильный.
Рейтинг компании обусловлен адекватными конкурентными позициями на рынке МФО, адекватным запасом по капиталу и высокими показателями операционной эффективности, хорошей диверсификацией ресурсной базы по источникам, невысоким запасом балансовой ликвидности при адекватных значениях прогнозного показателя, адекватным уровнем организации бизнес-процессов и управления кредитным риском.
МФК «Быстроденьги» (ООО) была создана в 2008 году, компания входит в группу Eqvanta наряду с МКК «Турбозайм»(ООО). Компания специализируется на предоставлении необеспеченных займов «до зарплаты» в размере до 30 тыс. руб. на срок до 30 дней (payday loans, далее - PDL), а также потребительских микрозаймов до 1 млн руб. сроком до 6 месяцев. На 01.07.21 сеть структурных подразделений была представлена 270 офисами в 117 городах РФ. Крупнейшими конечным бенефициарами компании являются Юрий Провкин (50%), владеющий компанией напрямую, а также Александр Смузиков (29,185%) и Амир Фейзулин (18,385%), осуществляющие владение через компанию ООО «Санора-Рус».
Адекватные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. С третьего квартала 2020 года наблюдается постепенный рост объема выдач микрозаймов (после существенной просадки во 2кв20), в результате портфель микрозаймов достигнув минимального значения на 01.07.20 вырос на 24% к 01.04.21 (без учета NPL90+). Также отмечается, что конкурентные позиции компании в сегменте микрозаймов физическим лицам остаются умеренно высокими. За период с 01.04.20 по 01.04.21 доля выдач через онлайн каналы выросла до 63%, тогда как годом ранее выдачи через онлайн и офлайн каналы осуществлялись в равных долях, тем не менее полностью отказываться от физических офисов компания в ближайшей перспективе не планирует. Агентство по-прежнему обращает внимание на умеренно высокую концентрацию доходов на основном операционном сегменте, потенциально подверженном ужесточению регулирования: на сегмент краткосрочных микрозаймов «до зарплаты» приходилось большая часть доходов за период с 01.04.20 по 01.04.21. При этом, по информации компании, по итогам 1кв21 концентрация доходов в сегменте IL превысила результаты сегмента PDL, что позитивно оценивается агентством. Согласно стратегии развития компания планирует продолжать тенденцию наращивания доли более долгосрочных займов и к 2023 году довести ее до 65% портфеля. Также агентство обращает внимание на высокую долю заемщиков с ПДН выше 50% (75% портфеля на 01.05.21 и 94% выдач за 4 месяца 2021 года), что также повышает риски дальнейших регулятивных ограничений в перспективе нескольких лет.
Адекватный запас капитала при высоком уровне операционной эффективности. За период с 01.04.20 по 01.04.21 регулятивный капитал снизился с 926 млн до 373 млн руб., а НМФК1 снизился с 31,8% до 17,6%, при этом основное снижение произошло в 3кв2020 года и обусловлено изменениями законодательства в части учета займов с высоким ПДН, также существенно снизился объем ликвидных активов в связи с активизацией роста выдаваемых микрозаймов. Бухгалтерский капитал за аналогичный период вырос всего на 4%, однако за счет снижения объема портфеля микрозаймов на балансе компании наблюдался рост коэффициента автономии с 39,6% до 44,7%, при этом в структуре капитала сохраняется повышенная доля нераспределенной прибыли – 96% на 01.04.21, при этом отмечается позитивный факт наличия ковенанты на распределение дивидендов в одном из облигационных выпусков в размере не более 70% от совокупной чистой прибыли Группы за прошедший год. По итогам 2020 года и 1кв2021 по сравнению с аналогичными периодами годом ранее компания продемонстрировала сокращение чистой прибыли и соответственно снижение показателей рентабельности, несмотря на сохранение их высокого уровня (за период с 01.04.20 по 01.04.21 ROE=24,8% против 50,2% за аналогичный период годом ранее) в результате снижения объемов предоставляемых займов. Кроме того, наблюдается рост уровня операционных расходов (отношение операционных расходов к объёму выданных займов за период с 01.04.20 по 01.04.21 составило около 30%, без учета расходов и выдач МКК «Турбозайм», против 25% годом ранее), что обусловлено ростом расходов на привлечение новых клиентов для расширения лояльной клиентской базы. Кроме того, для повышения лояльности клиентов компания постепенно отказывается от доп. продуктов, так доля поступлений от VAS и комиссий в поступлениях от микрозаймов, находящаяся на уровне около 7,5% в 2020 году по ожиданиям компании опустится до 4,6% к концу 2021 года и до 2,4% к концу 2022 года.
Невысокий запас балансовой ликвидности при адекватных значениях прогнозного показателя. По мере возобновления роста объема выдач микрозаймов с 3 квартала 2020 года компания сокращала саккумулированный ранее запас средств на банковских счетах (с 31% активов на 01.07.20 до 3% на 01.04.21) в преддверии выпуска облигаций в апреле 2021 года, при этом в перспективе компания планирует дальнейший рост и соответственно предполагается поддержание отрицательного операционного денежного потока. Тем не менее рисков рефинансирования задолженности на горизонте 12 месяцев не возникает, поскольку в апреле 2021 года компания выпустила дополнительный выпуск облигаций, не предполагающий оферты, а также имеет невыбранный лимит по кредитной линии в одном банке. Кроме того займы, выдаваемые компанией, имеют высокую оборачиваемость, что по оценкам агентства позволит компании обслуживать свои текущие обязательства без учета планов компании по росту (коэффициент прогнозной ликвидности составил более 100% на 01.04.21). Компания значительно снизила объем привлечения фондирования от физических лиц, в результате чего ключевым источником фондирования на 01.04.21 выступают выпущенные облигации (16% пассивов на 01.04.21), также в апреле 2021 компания успешно осуществила еще один выпуск на 400 млн руб. Вероятность крупных выплат в период действия рейтинговой оценки оценивается агентством как невысокая по причине низкой доли средств крупнейших кредиторов в ресурсной базе (на 01.04.21 доля средств крупнейшего неаффилированного кредитора без учета облигационного выпуска в валовых пассивах – 3%; средств 5 крупнейших кредиторов – 6%) и отсутствия оферт по облигационным выпускам.
Адекватный уровень управления кредитным риском. Основным операционным сегментом выступают PDL-займы (микрозаймы «до зарплаты» сроком до 30 дней и суммой до 30 тысяч рублей), на них приходится 53% портфеля на 01.04.21, 64% выдач и 64% доходов за период с 01.04.20 по 01.04.21. В течение 2020 года не наблюдалось ухудшение собираемости по данной категории микрозаймов, кроме когорт первого квартала 2020 года в соответствии с общерыночной тенденцией в этот период (доля неполученных платежей по телу долга в когорте микрозаймов к 90-му дню после момента выдачи составила 28,5% за 4кв2020 против 29,6% за 4кв2019, в 1кв2020 - 33,4%). Средневзвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после момента выдачи когорты PDL в среднем за 2020 год снизились до 106% против 118% в среднем за 2019 год в результате снижения предельно допустимых ставок на рынке МФО в 2019 году. Также к причинам снижения собираемости можно отнести перераспределение более качественных клиентов в сегмент IL на фоне снижения процентных ставок и рост доли онлайн продаж, характеризующейся более высокой дефолтностью на первичных выдачах. При этом снижение сборов по «традиционным» каналам по-прежнему компенсируется доходами от страховых продуктов, комиссий и судебных возратов. Вторым по значимости сегментом выступают потребительские займы на срок до 6 месяцев,в том числе, займы под залог ПТС (Installment loans). Оценку качества активов в указанном сегменте ограничивает умеренно высокая доля NPL90+ (51% соответствующего портфеля на 01.04.21), что обусловлено использованием практики самостоятельного взыскания просроченной задолженности собственной службой взыскания, при этом данная задолженность зарезервирована в соответствии с требованиями действующего законодательства. При этом уровень совокупных сборов по данным продуктам является очень высоким (более 140% по когортам 2пг2020). Бизнес-модель характеризуется низким уровнем концентрации кредитных рисков (на 01.04.21 кредитный риск на трех крупнейший контрагентов – 4,3% капитала; кредитный риск на связанные с МФО стороны – 1,5% регулятивного капитала).
Адекватный уровень организации риск-менеджмента и корпоративного управления. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры соответствует компаниям сопоставимой специализации и масштабов деятельности. В компании действует стратегия развития на 2020-2023 годы с учётом актуальных макроэкономических параметров, стратегия отличается адекватным уровнем детализации. Стратегия группы компаний предполагает смещение фокуса на IL-займы к 2023 году. Также планируется развитие бизнеса во Вьетнаме, и последующая географическая экспансия. Давление на оценку оказывает отсутствие аудиторского заключения по консолидированной отчетности в соответствие с МСФО на момент проведения рейтингового анализа, тем не менее, с 2021 года компания возобновила процедуры аудита и ожидает завершение соответствующих процедур по отчетности за 2018-2020 гг. к концу 2021 года. Агентство положительно оценивает упрощение структуры собственности, в результате которого из состава акционеров вышла компания ЭЛПЕТРО ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД (Республика Кипр), произошедшее в 2020 году, тем не менее сдерживающее влияние продолжает оказывать отсутствие контрольного пакета у кого-либо из акционеров (в т.ч. отсутствие акционерного соглашения между ними на момент проведения рейтинговой оценки).
На 01.04.21 величина активов компании составила 1,9 млрд руб., размер собственного капитала – 854,5 млн руб (размер регуляторного капитала 373,2 млн руб.). Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.04.21 – 3,0 млрд руб. (1,4 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов за 1кв2021 составил 1,9 млрд руб. Чистая прибыль за 1кв2021 составила 11,1 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг МФК «Быстроденьги» (ООО) был впервые опубликован 19.08.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 05.08.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям http://raexpert.ru/ratings/mfi/method (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, МФК «Быстроденьги» (ООО), МКК «Турбозайм» (ООО), ООО МКК «БДК» и ООО «Финпротект», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, МФК «Быстроденьги» (ООО) принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало МФК «Быстроденьги» (ООО) дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.