«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании «ВЭББАНКИР» на уровне ruBB-

Москва, 15 апреля 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании «ВЭББАНКИР» (далее – компания) на уровне ruBB-. По рейтингу установлен стабильный прогноз.

Рейтинг обусловлен удовлетворительными конкурентными позициями на рынке МФО, уязвимой позицией по капиталу, умеренно высокой рентабельностью бизнеса и удовлетворительной ликвидной позицией, высоким уровнем управления кредитным риском, а также приемлемым уровнем организации бизнес-процессов.

ООО МФК «ВЭББАНКИР» выдало первый заём в 2012 году. Основатели компании А.Н. Пономарёв (24,6%), венчурный фонд Супремум Капитал (38,7%) и Д.В. Пелевин (1,6%). Также в структуре капитала присутствуют стратегический инвестор и группа портфельных инвесторов. Компания специализируется на дистанционной выдаче (online) физическим лицам микрозаймов «до зарплаты» до 30 тыс. руб. сроком до 30 дней (payday loans, далее - PDL).

Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. За 2018-й год компания нарастила долю рынка с менее чем 0,9% до 1,8% по объёму выдачи микрозаймов физическим лицам. За 2019 г. выдано микрозаймов на сумму почти 7,1 млрд рублей, доля компании по выдачам составляет около 2%. Поддержку рыночным позициям оказывает широкая клиентская база и география деятельности ввиду специализации компании на дистанционном финансировании (на Москву и Московскую область приходилось менее 14% портфеля на 01.01.20, доля каждого из остальных регионов не превышала 4%). На рейтинг кредитоспособности оказывает значительное давление моноспециализация компании на краткосрочных микрозаймах «до зарплаты» при отсутствии заложенной в финансовый план диверсификации продуктовой линейки до конца 2020 года.  При этом компания не развивает сопутствующие комиссионные продукты и дополнительные услуги для получения доходов от других направлений деятельности. Данная стратегия реализуется для снижения потенциальных регулятивных рисков, связанных с продажей страховых продуктов, а также для формирования более качественной клиентской базы.

Уязвимая позиция по капиталу и умеренно высокая рентабельность. На протяжении 2019 года компания капитализировала прибыль и наращивала объём собственных средств, что позволило в декабре объявить дивиденды в размере 107% чистой прибыли за год (на 01.01.20 норматив НМФК1=9,7% против 7,8% годом ранее; регулятивный капитал 93,2 млн руб. против 71,8 млн руб. годом ранее). Значительный объём дивидендных выплат привёл к тому, что размер регулятивного капитала на начало 2020 года находился на низком уровне, при этом полученная за январь-февраль прибыль позволила нарастить буфер собственных средств (НМФК1=15,0%; регулятивный капитал 176,6 млн руб. на 01.03.20). В структуре капитала преобладает нераспределённая прибыль (64% на 01.01.20). Показатели рентабельности компании остаются на высоком уровне (RoA=11%; RoE=45% за 2019-й год против 11% и 43% за 2018 год соответственно), однако с учётом снижения процентных ставок на рынке МФО агентство не исключает снижения маржинальности бизнеса по итогам 2020 года. Операционная эффективность компании стабильно высокая (эффективность кредитного процесса 13% за 2019 год).

Удовлетворительная ликвидная позиция. Деятельность компании в силу высокой оборачиваемости портфеля микрозаймов характеризуется приемлемым значением показателя прогнозной ликвидности (119% на 01.10.19). При том, что пик погашения долга приходится на I полугодие 2020 года, планы по наращиванию выдачи PDL-микрозаймов на 13% за 2020 год окажут негативное влияние на показатели долговой нагрузки (отношение ожидаемого операционного денежного потока к предстоящим плановым выплатам по обязательствам на горизонте 4 кварталов составит около 51%). Весь объём привлечённых средств ФЛ предусматривает досрочное расторжение на льготных условиях при уведомлении за 30 дней, однако вероятность крупных выплат в период действия рейтинговой оценки оценивается агентством как невысокая на фоне низкой концентрации ресурсной базы на средствах крупных кредиторов (средства крупнейшего кредитора формировали 9% валовых пассивов). Для компании характерна умеренно низкая зависимость от средств ФЛ как источника фондирования (доля средств ФЛ и ИП в пассивах составила 26% на 01.01.20), при этом в 2020 году предполагается частичное замещение займов, привлеченных от аффилированных кредиторов, рыночным фондированием. Источники дополнительной ликвидности для компании являются ограниченными: компания использует овердрафты по счетам в двух кредитных организациях для балансировки ликвидной позиции, при этом безотзывные кредитные линии в банках отсутствуют. Кроме того, компания поддерживает невысокий уровень ликвидных активов (денежные средства формировали менее 8% в среднем за 2019 год).

Приемлемый уровень управления кредитным риском. Позитивно на рейтинг влияет низкий уровень дефолтности портфеля PDL-микрозаймов: в среднем за 9 мес. 2019 г. доля неполученных платежей по телу долга в когорте микрозаймов к 90-му дню после момента выдачи составила 20,8%. В связи с законодательным ограничением предельной процентной ставки и лимита начислений процентов, средневзвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после момента выдачи когорты снизились со 110,1% за 2018 год (при действующей предельной процентной ставке более 2% в день) до 104,0% по когортам III кв. 2019 г. (1% в день с 01.07.19). За исключением годовых отчётных дат, в среднем на протяжении 2019 года отмечался низкий уровень концентрации кредитных рисков. На отдельные отчетные даты компания поддерживает значительные остатки на счетах в кредитных организациях без кредитных рейтингов (например, около 47% скорректированного регулятивного капитала на 01.01.20; более 220% на 01.01.19). Уровень кредитования связанных сторон является невысоким.

Приемлемая организация бизнес-процессов и адекватная система риск-менеджмента. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры соответствуют сопоставимым компаниям микрофинансового рынка. Позитивно оцениваются бизнес-практики аудита, а также численность и структура служб риск-менеджмента и андеррайтинга. Регламентация корпоративного управления, опыт и квалификация большинства руководителей являются достаточными и адекватными. При оценке корпоративного управления учтено отсутствие в компании коллегиального исполнительного органа, комплаенс-службы, а также низкий уровень регламентации деятельности Совета директоров. Уровень стратегического планирования консервативно оценён агентством вследствие изменения вектора развития компании в 2019 году, которое требует пересмотра утративших актуальность стратегических документов. Бизнес-план компании в 2018-2019 гг. предполагал активное развитие POS-кредитования, РКО для МСБ и универсальных услуг для ФЛ, однако в дальнейшем данные направления были выделены в отдельный проект. Также отмечается отсутствие сценарного моделирования, ответственности за достижение целевых показателей и недостаточная детализация прогнозного бюджета и стратегии развития.

На 01.01.20 величина активов компании составила 0,94 млрд руб., размер бухгалтерского капитала – 194,2 млн руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.01.20 – 1,6 млрд руб. (0,8 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов за 2019 год составил 7,08 млрд руб. Чистая прибыль за 2019 год составила 93,3 млн руб. с учётом СПОД.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.