Москва, 25 декабря 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Сетевая компания» на уровне ruAA. Прогноз по рейтингу - стабильный.
ОАО «Сетевая компания» (далее – Компания) является крупнейшей электросетевой компанией на территории Республики Татарстан. Компания эксплуатирует 73,3 тыс. км ЛЭП с подстанциями общей мощностью 25,8 тыс. МВА. В 2018 г. Компания передала потребителям 21 млрд кВт-ч электроэнергии (около 2% от объема электропотребления в России) и занимает 81,2% рынка по объему передачи электрической энергии в Республике Татарстан.
Агентство по-прежнему оценивает бизнес-профиль как умеренно сильный. Компания занимает монопольные рыночные позиции и имеет важное значение как элемент технической инфраструктуры Республики. Несмотря на ограниченную границами Республики клиентскую базу, сильные показатели экономики региона позволяют оценить географическую диверсификацию умеренно-позитивно.
Устойчивые рыночные позиции обеспечивают ей умеренно высокие показатели рентабельности за период 30.06.2018-30.06.2019 (далее – отчетный период), снизившиеся вследствие опережающего роста затрат. Показатели рентабельности активов (ROA), капитала (ROE) и продаж (ROS) составили 2,8%, 3,4% и 5,8% соответственно. Рентабельность по EBITDA осталась выше средних значений по отрасли и составила 26,3%.
У компании отсутствуют долговые обязательства, за исключением обязательств по лизингу, учитываемых на забалансовых счетах, а также, незначительного объема выданных гарантий. Соотношение обязательств по лизингу и выданных гарантий на 30.06.2019 (далее - отчетная дата) к EBITDA за отчетный период составляет 0,03, что в масштабах компании является незначительным.
Ожидаемые на горизонте 30.06.2019-31.12.2020 денежные поступления от операционной деятельности за вычетом расходов (далее – «чистый денежный поток») в размере 14,8 млрд руб. меньше ожидаемых затрат по инвестиционной деятельности (15,5 млрд руб.). Тем не менее наличие существенного объема денежных средств, балансовая стоимость которых на отчетную дату составляет 6,4 млрд руб., обуславливает высокие показатели ликвидности Компании: коэффициент прогнозной ликвидности оценивается на уровне 1,72. При оценке коэффициента прогнозной ликвидности агентство дисконтировало объем денежных средств в соответствии с оценкой качества активов.
Коэффициент абсолютной и текущей ликвидности на отчетную дату составили 0,89 и 1,09. В целом, скорректированные на качество активы компании покрывают ее балансовые обязательства на эту дату почти в 5 раз, обеспечивая высокую достаточность капитала.
Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает отсутствие зависимости от поставщиков, поскольку доля крупнейшего контрагента составила 15,3% в структуре себестоимости за прошедшие 4 квартала. Кроме того, агентство отмечает низкие валютные риски у компании в связи с тем, что ее деятельность осуществляется в рублях и у нее отсутствуют валютные обязательства.
В блоке корпоративных рисков агентство позитивно оценивает структуру собственности: Республика Татарстан контролирует прямо и косвенно более 81% акций, а также корпоративное управление, планирование и информационную прозрачность. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказал недостаточный уровень организации риск-менеджмента, поскольку в компании нет выделенного подразделения по управлению рисками (принятие решений по управлению рисками в компании, согласно Положению о системе внутреннего контроля, осуществляется на всех уровнях управления).
Объем активов Компании на 30.06.2019, согласно отчетности по РСБУ, составил 60,6 млрд руб., капитала – 51,1 млрд руб. Выручка компании за 2018 год составила 28,7 млрд руб., чистая прибыль – 1,8 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ОАО «Сетевая компания» был впервые опубликован 29.01.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 27.12.2018.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 10.09.2019).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ОАО «Сетевая компания», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ОАО «Сетевая компания» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ОАО «Сетевая компания» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
