Рейтинговые действия, 28.12.2018

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании «Газпром-Медиа Холдинг» на уровне ruA-
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 28 декабря 2018 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Газпром-Медиа Холдинг» на уровне ruА-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

АО «Газпром-Медиа Холдинг» (далее – холдинг) – один из ведущих игроков на российском медиарынке, объединяющий активы в таких сегментах, как телевидение, радио, пресса, кинопроизводство и дистрибуция, интернет-платформы, что обеспечивает высокую диверсификацию выручки. Холдинг объединяет восемь эфирных телеканалов, пять из которых включены в первые два мультиплекса цифрового телевидения, десять радиостанций с широкой географией присутствия, оператора спутникового телевидения, а также активы в сфере производства и дистрибьюции медиаконтента.

Одной из задач на 2018 год являлось завершение докапитализации холдинга со стороны собственника (Группы ГПБ). В течение 9 месяцев 2018 года капитал компании постепенно был увеличен на 7,4 млрд руб. Процесс докапитализации будет полностью завершен к концу года, в результате чего капитал компании, по оценкам агентства, составит 108 млрд руб. 

По оценкам агентства, рост рекламного рынка в денежном выражении по итогам 2018 года составил 10%, при этом наиболее растущим сегментом бизнеса холдинга является ТВ-реклама. В 2019 году ожидается дальнейший рост, что позволяет оценить перспективы рынка как умеренно позитивные. На фоне роста рынка агентство отмечает продолжающееся улучшение показателей рентабельности холдинга.

Объем CAPEX, включающий в себя также приобретение НМА и ОС, на горизонте следующих после 30.09.2018 (далее – отчетная дата) 18 месяцев составит, по оценкам агентства, 51 млрд руб. Агентство отмечает увеличение объема денежных средств, аккумулируемых на балансе с 6 млрд руб. на 31.12.2017 до 11 млрд руб. на отчетную дату, что при сохранении размера CFO на фоне растущего рынка и постепенном снижении расходов на выплаты по телу долга и его обслуживание позволяет поддерживать коэффициент прогнозной ликвидности на уровне 1,1.

Метрики общей и текущей долговой нагрузки по-прежнему находятся на низком уровне, что положительно оценивается агентством. По состоянию на отчетную дату отношение долга, скорректированного на связанные с ним финансовые вложения, закрытые на момент актуализации рейтинга, к EBITDA за последние 4 квартала составило 0,3, а покрытие долга CFO за этот период превышает 3х. CFO и EBITDA превышают выплаты по долгу на горизонте следующего года чуть более, чем в 4 раза.

В числе факторов блока корпоративных рисков агентство высоко оценивает качество системы риск-менеджмента. Качество корпоративного управления и стратегического обеспечивания оцениваются как умеренное, в том числе из-за отсутствия долгосрочной стратегии компании. Агентство также не может оценить уровень информационной прозрачности как высокий, ввиду отсутствия финансовой отчетности компании в открытом доступе.

По данным консолидированной отчетности по стандартам МСФО, за период с 30.09.2017 по 30.09.2018 выручка компании составила 91 млрд руб., чистая прибыль – 1,5 млрд руб. Собственный капитал на 30.09.2018 составил 106 млрд руб., активы – 205 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг АО «Газпром-Медиа Холдинг» был впервые опубликован 31.12.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 28.04.2018.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/credits/method (вступила в силу 20.09.2018).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «Газпром-Медиа Холдинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «Газпром-Медиа Холдинг»  принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «Газпром-Медиа Холдинг» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Как за 20 лет телекоммуникации в России совершили революцию

Ведомости

Российская экономика 1999–2019. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
02.12.2019

Как Россия 20 лет восстанавливала авиационный и железнодорожный транспорт

Ведомости

Российская экономика 1999–2019. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
25.11.2019

20 лет ритейла в России – от толкучек и ларьков до современных магазинов

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
18.11.2019

Как за 20 лет Россия похоронила старый и построила новый автопром

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
11.11.2019

Реалистичность проектов ГЧП на железных дорогах неочевидна

Долгосрочная программа развития ОАО «РЖД» до 2025 года изобилует описанием инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры для потребностей ресурсных и стивидорных компаний. 03.04.2019