RAEX (Эксперт РА) присвоил рейтинг компании «ТРИНФИКО» на уровне ruBBB
Поделиться
Facebook Twitter VK


PDF  

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании «ТРИНФИКО» на уровне ruBBB. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Москва, 10 сентября 2018 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании «ТРИНФИКО» на уровне ruBBB. Прогноз по рейтингу – стабильный.

ЗАО «ТРИНФИКО» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и депозитарной деятельности.

Компания специализируется на обслуживании институциональных клиентов и юридических лиц. Агентство отмечает низкий размер клиентской базы компании. На разные месяцы 2018 года у компании было около 120 клиентов по брокерскому обслуживанию, из них только 9-13 активных клиентов, и около 220 клиентов по депозитарному обслуживанию при 10-18 активных клиентов. Невысокую размерность компании также подтверждает низкий размер полученных комиссионных доходов: в 2017 году - 49 млн рублей, за 1 полугодие 2018 года – 20.6 млн рублей

В 2017 году компания привлекла новых клиентов по депозитарному обслуживанию, что увеличило размер комиссионного дохода по этому направлению до 17.4 млн рублей по сравнению с 6 млн рублей комиссий по депозитарной деятельности за 2016 год, что превысило размер брокерских комиссий, которые составили 16.4 млн рублей по итогам 2017 года. При этом агентство выделяет низкую диверсификацию доходов по клиентам: по итогам 2017 года на крупнейшего клиента пришлось 24% комиссионных доходов, на 5 крупнейших клиентов – 61% полученных комиссий. На управляющие компании Группы ТРИНФИКО приходится 20-25% комиссионных доходов рейтингуемого лица.

Основное положительное влияние на рейтинг оказывает консервативная политика по размещению собственных средств компании. Значительная часть активов (до 60%) представлена денежными средствами в НРД, НКЦ и на счетах банков с высокими рейтингами надежности. Собственный портфель составляют облигации, которые учитываются в расчете собственных средств и кредитное качество которых было оценено позитивно. На облигации приходится около 20% валюты баланса компании. На некоторые даты у компании могут быть значительные остатки средств клиентов, которые увеличивают размер валюты баланса в несколько раз. Так, на март 2018 года размер активов составил 708 млн рублей при 143 млн рублей на июнь 2018 года. При этом имея право использования этих остатков, компания держала их на счетах в НРД и банках, не размещая в более рискованные инструменты. Такая консервативная политика по инвестированию клиентских остатков положительно оценивается агентством.

Показатель текущей ликвидности и покрытия остатков средств клиентов за вычетом средств, по которым не получено право использования компанией, составило 3 на 30.06.2018, а в месяцы, когда у компании значительно увеличивались остатки средств клиентов, которые формально дали право их использования, показатель составлял всё равно выше 1, что предполагает более чем 100% покрытие как средств клиентов, так и иных обязательств денежными средствами и ликвидными облигациями на балансе брокера, которые не являются обремененными.

В 2017 году и в первом полугодии 2018 года у компании отсутствовала необходимость в привлечении заемных средств, в связи с чем у компании отсутствовали обязательства по их обслуживанию, что позитивно оценивается агентством.

Коэффициент качества активов, показывающий отношение скорректированных по методологии агентства активов к балансовой их стоимости, составил 0.84 и 0.87 на 30.06.2018 и 31.12.2017 соответственно. Основное давление на этот показатель оказывают выданные необеспеченные займы с баланса компании. Они составляли 15% валюты баланса на 30.06.2018 и 11% на 31.12.2017. Займы выданы на связанные компании, кредитоспособность которых агентство не может оценить позитивно, в связи с чем в расчетах агентства эти активы участвовали с низким коэффициентом учета. Эти выданные займы не участвуют в расчете собственных средств: на 30.06.2018 при капитале по бухгалтерской отчётности в 78.6 млн рублей собственные средства составили 46 млн рублей, что может быть сопоставимо с операционными расходами за 2018 год. Учитывая минимальный нормативный размер собственных средств в 25 млн рублей, достаточность собственных средств компании по отношению к операционным расходам оценивается агентством как низкая.

Рентабельность компании улучшилась в 2017 году, по итогам которого получена прибыль в 27.5 млн рублей против чистого убытка в 10.36 млн рублей в 2016 году. В 2018 году по ОСБУ по промежуточным данным за 1 полугодие 2018 года также была получена прибыль. Приведенная к годовому выражению рентабельность активов составила за 1 полугодие 2018 года 25%, за 2017 год – 22%, рентабельность капитала – 35% и 31% соответственно. Полученная чистая прибыль в 2017 году и 1 полугодии 2018 года была капитализирована и увеличила капитал компании. Агентство не ожидает распределения дивидендов в условиях планируемого развития розничного направления и роста соответствующих маркетинговых расходов.

В блоке бизнес-рисков агентство отмечает умеренно высокий уровень раскрытия финансовой информации, при этом полная информация о конечных собственниках компании отсутствует в открытом доступе. Агентство также не может оценить репутацию аудитора отчетности компании. Давление на оценку агентством риск-менеджмента оказывает невысокая численность персонала, занимающегося контролем и управлением рисками, совещательный голос представителя риск-менеджмента в вопросах инвестиционной политики, а также наличие выданных займов связанным сторонам. При этом по основным видам рисков у компании разработаны отдельные регламенты с умеренно высокой степенью детализации.

Объем активов компании по состоянию на 30.06.2018 составил 144 млн руб., капитал –78.6 млн руб. Чистая прибыль по итогам 2017 года составила 27.5 млн рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг присвоен ЗАО «ТРИНФИКО» впервые.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/credits_fin/method  (вступила в силу 04.09.2018).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ЗАО «ТРИНФИКО», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ЗАО «ТРИНФИКО» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев оказывало ЗАО ТРИНФИКО дополнительные услуги (рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании, отозван 26.04.2018).

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


На ВЭФ изыскивают внутренние резервы

Коммерсантъ

Первый день работы Восточного экономического форума (ВЭФ) во Владивостоке среди прочего был посвящен обсуждению способов привлечения длинных и дешевых денег, а также работе широко представленных на Дальнем Востоке специальных режимов для инвесторов. При этом, в отличие от форумов прошлых лет, сейчас ажиотаж относительного возможного прихода крупных иностранных инвесторов в этот макрорегион заметно поутих — организаторы проектов в большей степени ориентируются на российские деньги.
05.09.2019

Эксперты: у россиян нет свободных денег для инвестиций

Газета.Ru

Россияне пробуют новые формы инвестиций вместо привычных депозитов, открывая счета на Московской бирже, радуются управляющие. Однако эксперты считают, что это «мизерные инвестиции». У большинства россиян нет денег даже чтобы покрыть текущие расходы, а не то, чтобы пробовать необычные инструменты, как на Западе. Согласно данным Росстата, около трети наших сограждан не хватает денег на обувь.
09.04.2019

Интервью с ведущим аналитиком по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Михаилом Ткачом

Уровень рейтинга отражает надежность, устойчивость и кредитоспособность эмитента. Чем выше рейтинг эмитента, тем меньше частный инвестор может переживать за возвратность вложенных средств. 21.02.2019

Российские компании отказались занимать деньги на развитие у инвесторов

Forbes

В 2018 году фактически произошла заморозка рынка корпоративных облигаций: российские компании заняли в два раза меньше денег у инвесторов, чем годом ранее. Виной тому растущая стоимость заимствований по сравнению с банковскими кредитами и неопределенность, связанная с геополитикой и санкциями
15.11.2018

Между валютой и инфляцией

Главный экономист "Эксперт РА" Антон Табах — о последствиях повышения ставки ФРС США для экономик развивающихся стран. 27.09.2018