Москва, 20 апреля 2018 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании GPB-DI HOLDINGS на уровне ruBBB. Прогноз по рейтингу - стабильный.
GPB-DI HOLDINGS LIMITED является холдинговой компанией, активы которой представлены инвестициями в нефтехимический, энергетический и телекоммуникационный сегменты рынка, а также в промышленность и сферу услуг. Компания зарегистрирована на Кипре.
Холдинг является дочерней структурой банка, обладающего высоким уровнем кредитоспособности по оценке агентства. Это позволяет ему рассчитывать на финансовую помощь банка в случае необходимости, а также пользоваться его юридической и аналитической поддержкой, вследствие чего агентством был выделен фактор поддержки по рейтингу.
Агентство позитивно оценивает высокий уровень покрытия предстоящих расходов холдинга на горизонте 18 месяцев от 31.12.2017: так, прогнозный объем входящих денежных потоков составит свыше 11 млрд руб. при ожидаемых расходах порядка 9 млрд руб. Главным источником поступления денежных средств являются погашение выданных займов и возврат дебиторской задолженности от связанных сторон на общую сумму 4,4 млрд руб., а также поступления от владения дочерними компаниями на сумму 1,1 млрд руб. Основными направлениями расходования денежных средств в ближайшие полтора года станут выплаты по телу долга в размере 5,5 млрд руб., а также дивиденды на сумму 2,7 млрд руб.
Дополнительно агентство отмечает высокие показатели ликвидности холдинга: на 31.12.2017 коэффициент «стрессовой» ликвидности (отношение скорректированных на качество активов к обязательствам по балансу), с учетом выданных финансовых гарантий на сумму 5,3 млрд руб., составил порядка 1, коэффициент текущей ликвидности (отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам по балансу) – свыше 6. В структуре оборотных активов основная часть пришлась на денежные средства в высоко надежном банке и дебиторскую задолженность от связанных компаний, а в структуре внеоборотных активов - на вложения в дочерние компании, финансовое состояние которых агентство не может высоко оценить ввиду отсутствия полной информации.
Агентство позитивно оценивает тот факт, что на у GPB-DI HOLDINGS исторически отсутствуют долговые обязательства от внешних кредиторов, при этом полученные за 2017 год дивиденды и проценты по выданным займам в 3,7 раз превышают выплаты по процентам.
В части финансового результата деятельности холдинга, по итогам 2017 года показатели рентабельности ROA и ROE, рассчитанные по скорректированной на переоценки чистой прибыли, составили 4,4% и 2,1% соответственно, что характеризует их уровни как невысокие, согласно методологии агентства.
Агентство отмечает снижение уровня подверженности холдинга валютным рискам вследствие снижения доли активов в евро и долларах США по отношению к капиталу компании на 26 п. п. за 2017 год.
Также сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказала невозможность высоко оценить качество активов компании: отношение активов, скорректированных на качество согласно методологии агентства, к их балансовой стоимости составило 0,4 на 31.12.2017. Крупнейшее вложение (50% активов холдинга на 31.12.2017) представлено долевым участием в компании, финансовое состояние которой агентство не может позитивно оценить.
Дополнительное давление на уровень рейтинга оказал низкий уровень информационной прозрачности: отчетность холдинга в открытом доступе не публикуется.
Согласно неаудированной stand-alone отчетности по МСФО, объем активов GPB-DI HOLDINGS LIMITED по состоянию на 31.12.2017 составил 35,1 млрд руб., капитала – 27,2 млрд руб., выручка компании за 2017 год, включающая полученные дивиденды и проценты, достигла 1,2 млрд руб., чистая прибыль – 1,6 млрд руб.Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговым компаниям: http://raexpert.ru/ratings/credits_holding/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 27.12.2017). Ключевые источники информации: данные GPB-DI HOLDINGS LIMITED, «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 29.06.2012. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 25.08.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 17.04.2018. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
