Москва, 26 мая 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «ЛАЙСА» в связи с изменением методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB+ (соответствует рейтингу A (III) по ранее применявшейся методологии). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А, третий подуровень, со стабильным прогнозом.
Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказал, прежде всего, умеренно низкий уровень текущей долговой нагрузки: отношение процентов к уплате и выплат по телу долга за 2017 год к EBITDA за 2016 год составило 0,51 и 1,02 соответственно, покрытие выплат по телу долга за 2017 год CFO за 2016 год, увеличенного на выплаченные проценты, составило 109%. В начале 2017 года компания согласовала с основным кредитором обновленные условия кредитного соглашения, что позволило перенести срок основного погашения долга на 2019-2021 годы при условии его ежеквартальной амортизации.
Помимо этого, аналитики отметили высокие показатели рентабельности: за 2016 год рентабельность по EBITDA составила 28%. В 2016 году компания значительно увеличила объемы бизнеса (ее выручка выросла на 42%), преимущественно за счет выручки от наружной рекламы формата «суперсайт», что отразилось также и на финансовом результате - чистая прибыль компании увеличилась почти в 9 раз.
Также агентством выделяются низкий уровень валютных рисков и диверсифицированная структура заказчиков и поставщиков. Кроме того, к положительным факторам были отнесены умеренно позитивные перспективы развития рекламного рынка и широкая география деятельности - компания осуществляет деятельность на территории всей страны и является рекламным оператором ОАО «РЖД».
Сдерживающее влияние на уровень рейтинговой оценки оказал высокий уровень общей долговой нагрузки: отношение долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год находилось на уровне 4,4, покрытие долга на 31.12.2016 CFO за 2016 год, увеличенного на выплаченные проценты, при этом составило 26%. При этом основная часть долга получена от одного кредитора - доля кредитов от ПАО БАНК «ФК ОТКРЫТИЕ» составила 87% кредитного портфеля на 31.12.2016. Остальная часть долга представлена займами преимущественно от связанных сторон, а также обязательствами по финансовому лизингу.
Давление на уровень рейтинга также оказывает умеренно низкий уровень прогнозной ликвидности: отношение доступных на горизонте 18 месяцев от 31.12.2016 источников ликвидности компании к направлениям ее использования составляет 1,03. Источниками доступной ликвидности выступают операционный денежный поток от операционной деятельности, увеличенный на величину процентов, подлежащих выплате, на уровне 611 млн руб., невыбранная долгосрочная часть подтвержденных банковских кредитных линий в размере 168 млн руб., а также скорректированный на качество активов объем денежных средств и краткосрочных финансовых вложений по состоянию на 31.12.2016 на общую сумму 47,4 млн руб. В качестве направлений использования ликвидности был принят объем выплат по телу долга и его обслуживанию на уровне 600 млн руб., а также объем капитальных вложений по новым проектам, оцениваемый агентством на уровне 200 млн руб.
К сдерживающим факторам были отнесены также низкие показатели ликвидности: на 31.12.2016 коэффициент «стрессовой ликвидности», определяемый как отношение скорректированных на качество активов компании к ее обязательствам, составил 0,62, а коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный как отношение скорректированных на качество оборотных активов компании к ее краткосрочным обязательствам был равен 0,45.
Дополнительное сдерживающее влияние на рейтинг оказывают низкий уровень информационной прозрачности, невысокое качество стратегического планирования и риск-менеджмента.
АО «ЛАЙСА» занимается наружной рекламой, а также является официальным представителем ОАО «РЖД» и уполномочена размещать рекламу на конструкциях внутри вокзалов, в полосах отвода железнодорожного полотна и в поездах. Компания имеет обособленные подразделения в 15 городах России, а ее головной офис находится в Москве. В составе Группы компаний «ЛАЙСА» к дочерним компаниям, выступающими в роли центров прибыли, относятся ООО «Лайса Диджитал», ООО «БРЕНДОН», ОАО «РВ-Медиа». Объем активов АО «ЛАЙСА», согласно данным бухгалтерской отчетности по РСБУ, по состоянию на 31.12.2016 составил 1,9 млрд руб., капитал - 244,7 млн руб., выручка компании за 2016 год составила 1,1 млрд. руб., чистая прибыль - 51,5 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные АО «ЛАЙСА», Банка России, «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 13.07.2015. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 01.09.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 23.05.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
