Рейтинговые действия, 23.05.2017

«Эксперт РА» пересмотрел рейтинг компании «Мактрен-Нафта» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBB-
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 23 мая 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Мактрен-Нафта» в связи с изменением методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB- (соответствует рейтингу B++ по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A, третий подуровень со стабильным прогнозом.

К ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, были отнесены умеренно высокий уровень прогнозной ликвидности и умеренно низкий уровень текущей долговой нагрузки, обусловленные отсутствием жесткого графика погашения по долговым обязательствам компании. Отношение выплат по долгу в 2017 году к EBITDA за 2016 год составило 0,8, отношения CFO и FCF за 2016 к выплатам по долгу в 2017 году составили 99,6% и 89% соответственно. Коэффициент прогнозной ликвидности компании на горизонте 18 месяцев составил 1,13. Агентство прогнозирует объем операционного денежного потока компании в объеме 345 млн рублей, из которых 306 млн рублей будет направлено на выплату процентов.

Также выделяются умеренно высокие перспективы развития отрасли компании и низкий уровень зависимости от контрагентов. Агентство ожидает умеренного роста объемов перевалки СУГ в 2017 году. Доля крупнейшего контрагента в структуре себестоимости за 2016 год составила 15%.

Основное сдерживающее влияние на уровень рейтинга компании оказал высокий уровень общей долговой нагрузки. Отношение долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило 9,1. В конце 2016 года беспроцентный займ единственного акционера в объеме 18,2 млн долл. США (56% долга компании на 30.06.2016), который ранее классифицировался агентством как «квазикапитал», был переуступлен внешним контрагентам под рыночную процентную ставку, что привело к ухудшению показателей общего уровня долга.

Отрицательное значение собственного капитала обуславливает низкую оценку агентством уровня «стрессовой» ликвидности, 0,46 на 31.12.2016. Этот же фактор повлиял на низкий уровень диверсификации пассивов по кредиторам, так как задолженность перед крупнейшим кредитором превысила балансовую стоимость активов.

Компания имеет невысокие показатели абсолютной и текущей ликвидности, в силу специфики деятельности компании по перевалке и отсутствию рассрочки, что не предполагает наличия запасов и дебиторской задолженности. Уровень валютных рисков оценивается также агентством как невысокий, так как валютный долг компании обслуживается за счет валютной выручки, и риски возникают только в части снижения рентабельности из-за рублевых затрат.

Уровень рентабельности компании оценивается агентством как невысокий. Скорректированный на переоценки и разовые операции чистый убыток за 2016 год составил 191 млн рублей. При этом отмечается рост рентабельности по EBITDA с 52% в 2015 году до 57% по итогам 2016 года.

Из сдерживающих факторов в части бизнес-рисков были выделены невысокие рыночные и конкурентные позиции компании, вызванные тем, что загрузка мощностей за 2016 год составила 48%, при этом портовый комплекс не рассчитан на обслуживание судов с грузоподъемностью более 5 тыс. тонн. Также отмечается невысокий уровень диверсификации продаж: доля крупнейшего контрагента в структуре выручки за 2016 год составила 52%.

В части корпоративных рисков аналитики выделяют невысокое качество корпоративного управления, в компании отсутствует долгосрочное стратегическое планирование и выделенное подразделение по риск-менеджменту.

ООО «Мактрен-Нафта» специализируется на транспортировке сжиженных углеводородных газов в порту Темрюк Краснодарского края. На 31.12.2016 активы по отчетности РСБУ составили 1,6 млрд рублей, выручка за 2016 год - 431 млн рублей при чистой прибыли в 177 млн рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные ООО «Мактрен-Нафта», Банка России, «Эксперт РА».

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 25.09.2014. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 18.10.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 18.05.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Внедрение произведенных в России программных продуктов ускоряется во всех отраслях экономики

Российская газета

Перед Россией стоит непростая задача - сохраняя курс на цифровизацию, совершить массовый переход на отечественное программное обеспечение. Процесс идет во всех отраслях, особенно тех, что имеют критически важное значение для экономики страны.
22.11.2023

Вебинар «Новая логистика: транспортная система России после 2022», 17 октября 2023 года

Транспортный комплекс – одна из ключевых отраслей любой экономики, в том числе российской. С начала пандемии COVID-19 транспортная отрасль переживает серьезные изменения в результате локдаунов и ограничения движения. В 2022 году российская транспортная отрасль сталкивается с новыми масштабными ограничениями в виде санкций, как прямыми логистическими ограничениями в виде санкций: как прямыми логистическими ограничениями, так и последствиями структурной трансформации. 18.10.2023

Авиапассажир возвращается в салон

РБК

Транспорт. Пассажиропоток российских авиакомпаний вырос почти на 21% с начала года
27.06.2023

Экономкласс теряет экономность

РБК

Стоимость авиаперелета по России экономклассом достигла максимума с 2000 года
20.06.2023

Транспортники приземлились с убытком

РБК

РБК проанализировал финансовые показатели ведущих грузовых авиакомпаний
30.05.2023