«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании «Ренессанс Капитал - ФК» на уровне А (I)

Москва, 30 марта 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Ренессанс Капитал - ФК» на уровне А (I). Прогноз по рейтингу - стабильный.

Одним из ключевых факторов, которые позитивно повлияли на уровень рейтинга, является высокая вероятность поддержки компании со стороны бенефициарного владельца и умеренно высокий уровень текущей и стрессовой ликвидности. На 31.12.2016 и 30.09.2016 отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам (коэффициент текущей ликвидности) по балансу составило 1.47 и 1.44. У компании практически отсутствуют внеоборотные активы и долгосрочные обязательства, вследствие чего отношение всех скорректированных на качество активов ко всем обязательствам (коэффициент стрессовой ликвидности) составило 1.49 и 1.46.

Также выделяется высокий уровень покрытия процентных расходов: за 2016 год отношение чистых операционных доходов плюс проценты к уплате к процентам к уплате составило 0.38, за 2015 год - 0.39.

В качестве положительных факторов также отмечаются низкий уровень валютных рисков. Выданные и полученные займы имеют идентичную валюту, поэтому по процентам к получению, составившим 65% операционных доходов компании в 2016 году, валютный риск имеет натуральный хедж. Ещё 15% доходов пришлись на выручку от субаренды, при этом аренда офисных площадей самой компанией и сдача в субаренду помещений связанным компаниям осуществляется в одной валюте. Из оставшихся 20% операционных доходов около 70% (или 14% в общих операционных доходах) пришлось на валютную выручку, полученную от связанной компании, которая напрямую не хеджируется соответствующими валютными расходами. Нетто курсовых разниц за 2016 год составило 5 млн рублей прочих доходов при капитале 6.3 млрд рублей на 31.12.2016 и чистой прибыли в 244 млн рублей.

«У Компании отсутствует зависимость от внешних кредиторов: пассивы компании на 50% состоят из капитала и на 48-50% на разные отчетные даты - из полученных займов от связанных компаний», - отмечает управляющий директор по корпоративным и суверенным  рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

К сдерживающим факторам аналитики отнесли низкий уровень диверсификации активов и невысокое их качество: 96.2% и 96.4% активов на 30.09.2016 и 31.12.2016 составляют займы связанной компании. Заёмщик не имеет рейтингов кредитоспособности, но входит в группу RFHL (Renaissance Financial Holdings Limited), обладающую кредитными рейтингами от международных рейтинговых агентств, соответствующими уровню А (III) по шкале «Эксперт РА». Одним из основных рисков группы RFHL агентство выделяет высокую долю выданных займов связанным сторонам: 40% от активов на 30.06.2016 по МСФО отчетности. В соответствии с методологией Агентства выданные займы от «Ренессанс Капитал - ФК»  были скорректированы на качество, но существенный объём капитала покрывает значительный объём потенциального риска обесценения этих активов.

Также выделяется невысокий уровень рентабельности: рентабельность активов и капитала по чистой прибыли за 2016 год составили 2.26% и 3.95%, за 2015 год -  2.18% и 3.66% соответственно. В качестве сдерживающих уровень рейтинга аналитики агентства отнесли умеренно низкий уровень информационной прозрачности: компания не раскрывает отчетность в открытом доступе, при этом консолидированная отчетность по МСФО группы RFHL, в которую входит компания, раскрывается в открытом доступе два раза в год.

ООО «Ренессанс Капитал - ФК» выполняет 3 основные функции в группе RFHL: финансовые консультационные услуги, казначейская функция, аренда и сдача в субаренду офисных площадей. При этом за 2016 год только около 6% операционных доходов пришлись на несвязанные компании.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.