Рейтинговые действия, 26.06.2017

«Эксперт РА» пересмотрел рейтинг компании «НКХП» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruA
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 26 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «НКХП» в связи с изменением методологии и присвоило рейтинг на уровне ruA (что соответствует рейтингу А+ (II) по ранее применявшейся шкале). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг А++ со стабильным прогнозом.

Ключевое положительное влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно низкий уровень долговой нагрузки, как общей, так и текущей. Долговая нагрузка на 31.12.2016 полностью представлена кредитом от ПАО «Банк ВТБ» (1,4 млрд руб.). С учетом планируемого увеличения кредита от банка до 5,9 млрд руб. отношение долга на конец 2017 года к прогнозному EBITDA за 2017 год составит 2,2, покрытие этого долга прогнозным CFO за 2017 год (2,6 млрд рублей до вычета процентов) равно 51%. Отношение выплат по процентам в 2017 году к EBITDA за 2016 год составило 0,2, покрытие выплат по процентам в 2017 году к CFO за 2016 год равно 261%.

Помимо этого, агентство отмечает высокие показатели рентабельности: за 2016 год ROA=39%, ROE=59%, ROS=31% (показатели были рассчитаны по скорректированной на курсовые переоценки и резервы по сомнительным долгам чистой прибыли), рентабельность по EBITDA составила 39%.

Компания является одним из крупнейших глубоководных зерновых портов России, что укрепляет ее рыночные позиции, при этом порядка 32% выручки за 2016 год было получено за счет экспорта продукции.

Для компании характерны высокие показатели ликвидности, что также оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга: на 31.12.2016 коэффициенты «стрессовой», текущей и абсолютной ликвидности составили 1,7, 2,5 и 0,3 соответственно. Расчет коэффициента «стрессовой» ликвидности производился как отношение скорректированных на качество активов (3,3 млрд руб.) к балансовым обязательствам (1,9 млрд руб.).

Структура выручки и себестоимости компании высоко диверсифицирована, что позволяет ей не зависеть в своей деятельности от крупных контрагентов. По итогам 2016 года доля крупнейшего покупателя составила 22% выручки, однако он является торговым домом, который реализует зерно, в т. ч. на экспорт. В структуре себестоимости по итогам 2016 годя доля крупнейшего поставщика составила 18,7% себестоимости.

Дополнительно в числе позитивных факторов агентство отмечает высокое качество корпоративного управления, стратегического планирования и высокий уровень информационной прозрачности.

Давление на уровень рейтинга оказал умеренно низкий уровень прогнозной ликвидности: отношение доступной на горизонте 2017-2018 годов ликвидности к направлениям ее использования за этот же период составило 1,12. В качестве основного источника поступлений учитывалось прогнозное значение сальдо денежного потока от операционной деятельности в размере 5 млрд руб. Впрочем, на объем денежных поступлений компании может негативно повлиять вероятное снижение объема экспортируемого зерна, среди основных причин которого эксперты называют укрепление национальной валюты, невысокие мировые цены на зерно, а также временные ограничения на поставки в ряд стран. С другой стороны, компания намерена привлечь 4,5 млрд руб. в рамках второго транша инвестиционного кредита, что увеличит объем доступных средств. Направления использования доступной ликвидности предусматривают финансирование капитальных затрат на сумму 5 млрд руб., осуществление выплат по телу долга и процентам, а также дивидендов на сумму 3,3 млрд руб.

С точки зрения риск-менеджмента, в компании нет отдельного подразделения по управлению рисками, а уровень проработанности регламентов по управления рисками оценивается агентством как невысокий. При этом отмечается умеренно высокая подверженность валютным рискам, учитывая, что 36% выручки компании за 2016 год был номинировано в долларах.

ПАО «НКХП» (Новороссийский комбинат хлебопродуктов) представляет собой глубоководный терминал по перевалке зерновых, расположенный на берегу Черного моря в Краснодарском крае. Объем активов компании по состоянию на 31.12.2016 находился на уровне 5 млрд руб., капитал - 3,1 млрд руб. Выручка компании за 2016 год составила 5,2 млрд руб., чистая прибыль - 1,5 млрд руб. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные ПАО «НКХП», «Эксперт РА», Банка России. Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 21.10.2015. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 25.10.2016.

Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 20.06.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Внедрение произведенных в России программных продуктов ускоряется во всех отраслях экономики

Российская газета

Перед Россией стоит непростая задача - сохраняя курс на цифровизацию, совершить массовый переход на отечественное программное обеспечение. Процесс идет во всех отраслях, особенно тех, что имеют критически важное значение для экономики страны.
22.11.2023

Вебинар «Новая логистика: транспортная система России после 2022», 17 октября 2023 года

Транспортный комплекс – одна из ключевых отраслей любой экономики, в том числе российской. С начала пандемии COVID-19 транспортная отрасль переживает серьезные изменения в результате локдаунов и ограничения движения. В 2022 году российская транспортная отрасль сталкивается с новыми масштабными ограничениями в виде санкций, как прямыми логистическими ограничениями в виде санкций: как прямыми логистическими ограничениями, так и последствиями структурной трансформации. 18.10.2023

Авиапассажир возвращается в салон

РБК

Транспорт. Пассажиропоток российских авиакомпаний вырос почти на 21% с начала года
27.06.2023

Экономкласс теряет экономность

РБК

Стоимость авиаперелета по России экономклассом достигла максимума с 2000 года
20.06.2023

Транспортники приземлились с убытком

РБК

РБК проанализировал финансовые показатели ведущих грузовых авиакомпаний
30.05.2023