Рейтинговые действия, 12.07.2017

RAEX (Эксперт РА) пересмотрел рейтинг компании «Ренессанс Капитал - ФК» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBBB+
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 12 июля 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Ренессанс Капитал - ФК» в связи с изменением методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBBB+ (что соответствует рейтингу А(I) по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг А (I) со стабильным прогнозом.

Одним из ключевых факторов, которые позитивно повлияли на уровень рейтинга, является высокая вероятность поддержки компании со стороны бенефициарного владельца и умеренно высокий уровень текущей и стрессовой ликвидности. На 31.12.2016 и 30.09.2016 отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам (коэффициент текущей ликвидности) по балансу составило 1.47 и 1.44. У компании практически отсутствуют внеоборотные активы и долгосрочные обязательства, вследствие чего отношение всех скорректированных на качество активов ко всем обязательствам (коэффициент стрессовой ликвидности) составило 1.49 и 1.46.

Также выделяется высокий уровень покрытия процентных расходов: за 2016 год отношение чистых операционных доходов и процентов к уплате к процентам к уплате составило 0.38, за 2015 год - 0.39. У Компании отсутствует зависимость от внешних кредиторов: пассивы компании на 50% состоят из капитала и на 48-50% на разные отчетные даты - из полученных займов от связанных компаний.

В качестве положительных факторов также отмечаются низкий уровень валютных рисков. Выданные и полученные займы имеют идентичную валюту, поэтому по процентам к получению, составившим 65% операционных доходов компании в 2016 году, валютный риск имеет натуральный хедж. Ещё 15% доходов пришлись на выручку от субаренды, при этом аренда офисных площадей самой компанией и сдача в субаренду помещений связанным компаниям осуществляется в одной валюте. Из оставшихся 20% операционных доходов около 70% (или 14% в общих операционных доходах) пришлось на валютную выручку, полученную от связанной компании, которая напрямую не хеджируется соответствующими валютными расходами. Нетто курсовых разниц за 2016 год составило 5 млн рублей прочих доходов при капитале 6.3 млрд рублей на 31.12.2016 и чистой прибыли в 244 млн рублей.

К сдерживающим факторам аналитики отнесли низкий уровень диверсификации активов и невысокое их качество: 96.2% и 96.4% активов на 30.09.2016 и 31.12.2016 составляют займы связанной компании. Заёмщик не имеет рейтингов кредитоспособности, но входит в группу RFHL (Renaissance Financial Holdings Limited), условный рейтинговый класс которой, по мнению агентства, не выше ruBBB+. Одним из основных рисков группы RFHL агентство выделяет высокую долю выданных займов связанным сторонам: до 40% от активов по МСФО отчетности (1.3 млрд долл.). При этом агентство отмечает позитивный тренд по снижению доли таких займов на группе. В соответствии с методологией Агентства выданные займы от «Ренессанс Капитал - ФК» были скорректированы на качество, но существенный объём капитала покрывает значительный объём потенциального риска обесценения этих активов.

Также выделяется невысокий уровень рентабельности: рентабельность активов и капитала по чистой прибыли за 2016 год составили 2.26% и 3.95%, за 2015 год -  2.18% и 3.66% соответственно. В качестве сдерживающих уровень рейтинга аналитики агентства отнесли умеренно низкий уровень информационной прозрачности: компания не раскрывает отчетность в открытом доступе,  консолидированная отчетность по МСФО группы RFHL, в которую входит компания, не публикуется на сайте Ренессанс Капитал

ООО «Ренессанс Капитал - ФК» выполняет 3 основные функции в группе RFHL: финансовые консультационные услуги, казначейская функция, аренда и сдача в субаренду офисных площадей. При этом за 2016 год только около 6% операционных доходов пришлись на несвязанные компании. Объём активов ООО «Ренессанс Капитал - ФК» на 31.12.2016 составил 12.55 млрд рублей, объём капитала - 6.3 млрд рублей, чистая прибыль за 2016 год составила 244 млн рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits_fin/ (применяемая версия методологии вступила в силу 26.04.2017)). Ключевые источники информации: данные ООО «Ренессанс Капитал - ФК», данные RFHL, RAEX (Эксперт РА), Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 30.03.2017. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 30.03.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 07.07.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Зарубежный бизнес не захотел вкладываться в экономику Дальнего Востока

Известия

Иностранные инвесторы не спешат вкладывать в экономику Дальнего Востока. Об этом говорится в исследовании рейтингового агентства «Эксперт РА» (есть в распоряжении «Известий»).
17.09.2019

На ВЭФ изыскивают внутренние резервы

Коммерсантъ

Первый день работы Восточного экономического форума (ВЭФ) во Владивостоке среди прочего был посвящен обсуждению способов привлечения длинных и дешевых денег, а также работе широко представленных на Дальнем Востоке специальных режимов для инвесторов. При этом, в отличие от форумов прошлых лет, сейчас ажиотаж относительного возможного прихода крупных иностранных инвесторов в этот макрорегион заметно поутих — организаторы проектов в большей степени ориентируются на российские деньги.
05.09.2019

Эксперты: у россиян нет свободных денег для инвестиций

Газета.Ru

Россияне пробуют новые формы инвестиций вместо привычных депозитов, открывая счета на Московской бирже, радуются управляющие. Однако эксперты считают, что это «мизерные инвестиции». У большинства россиян нет денег даже чтобы покрыть текущие расходы, а не то, чтобы пробовать необычные инструменты, как на Западе. Согласно данным Росстата, около трети наших сограждан не хватает денег на обувь.
09.04.2019

Интервью с ведущим аналитиком по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Михаилом Ткачом

Уровень рейтинга отражает надежность, устойчивость и кредитоспособность эмитента. Чем выше рейтинг эмитента, тем меньше частный инвестор может переживать за возвратность вложенных средств. 21.02.2019

Российские компании отказались занимать деньги на развитие у инвесторов

Forbes

В 2018 году фактически произошла заморозка рынка корпоративных облигаций: российские компании заняли в два раза меньше денег у инвесторов, чем годом ранее. Виной тому растущая стоимость заимствований по сравнению с банковскими кредитами и неопределенность, связанная с геополитикой и санкциями
15.11.2018