Москва, 20 января 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг надежности (долгосрочной кредитоспособности) инвестиционной компании АО ВТБ Капитал на уровне А++ (Исключительно высокий (наивысший) уровень надежности (долгосрочной кредитоспособности)), прогноз по рейтингу «стабильный».
Положительное влияние на уровень рейтинга оказали высокий уровень ликвидности (на 30.09.2016 скорректированные коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности составили 1.3 и 1.38; при этом у компании значительный невыбранный лимит от родственного Банк ВТБ (ПАО), умеренно низкий уровень долговой нагрузки с учетом качества активов (отношение стоимости акций и облигаций на 30.09.2016 (с учетом приемлемых дисконтов по РЕПО) к обязательствам в виде кредитов и займов и кредиторской задолженности составляет 1.07) и высокая вероятность финансовой поддержки со стороны собственника. Также были выделены умеренно высокая надежность контрагентов по РЕПО (на 30.09.2016 на ЦК приходилось 56% открытых сделок прямого и обратного РЕПО; по контрагентам, надежность которых невозможно позитивно оценить из-за отсутствия рейтингов, предоставлено обеспечение с высоким уровнем дисконтов), приемлемые уровни дисконтов по бумагам, являющимся обеспечением по РЕПО, и высокое качество организации и регламентации риск-менеджмента.
В качестве позитивных факторов также выделяются наличие собственного IT подразделения и широкий штат программистов, высокая достаточность собственных средств к управленческим расходам и умеренно высокий уровень покрытия процентными доходами процентных расходов в 2016 году (за 9 мес. 2016 процентные расходы составили 52.6% процентных доходов). Также отмечаются умеренно низкий уровень валютных рисков (валютный риск компания хеджирует валютными финансовыми инструментами), высокая надежность расчетных банков и умеренно высокий уровень информационной прозрачности (на сайте компании раскрывается обязательная информация; компания не готовит отчетность по МСФО).
«Компания является ведущим оператором на российском рынке сделок РЕПО. При этом обеспечение по сделкам РЕПО характеризуются высоким уровнем надежности и ликвидности (с учетом приемлемых дисконтов). Так, на 30.09.2016 41% обеспечения представлено акциями, остальное - облигациями, при этом из всех облигаций, выступающих обеспечением по РЕПО на 30.09.2016, до 60% долговых бумаг присутствуют в ломбардном списке; из облигаций, не входящих в ломбардный список, эмитенты обладают высокими рейтингами кредитоспособности от международных агентств; все акции, выступающие обеспечением по РЕПО, имеют признаваемые котировки. Высокий уровень надежности и ликвидности обеспечения по сделкам РЕПО в условиях значительных объёмов проводимых операций оказывают поддержку рейтингу», - отмечает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Игорь Чернов.
К факторам, сдерживающим уровень рейтинговой оценки, были отнесены рост управленческих расходов, умеренно высокая подверженность активов рыночному риску (ценные бумаги на 50% активов можно считать высоколиквидными), невысокий уровень рентабельности (за 30.09.2015 - 30.09.2016 ROE = 4.3%, по итогам 2016 года ROE планируется на уровне 15.6%) и невозможность оценить качество некоторых выданных займов (0.5% от активов). Также аналитики агентства выделяют умеренно высокую долю (31% от активов на 30.09.2016) долговых ценных бумаг, надежность которых невозможно позитивно оценить в связи с отсутствием рейтингов кредитоспособности эмитента. По данным компании, эти бумаги были полностью реализованы в конце 2016 года по текущей справедливой стоимости с учетом капитализированных процентов.
АО ВТБ Капитал специализируется на осуществлении дилерской деятельности, является ведущим оператором на рынке РЕПО по данным Московской биржи (по итогам 2015 года заняла 3 место по режиму торгов РЕПО акциями, 3 место - РЕПО акциями с ЦК, 5 место - по режиму торгов РЕПО облигациями, 24 место при значительных оборотах - РЕПО облигациями и ОФЗ с ЦК). На 30.09.2016 размер активов компании по РСБУ составил 126.6 млрд рублей, размер капитала - 58.5 млрд рублей, размер собственных средств по методике Банка России на 31.10.2016 - 22.8 млрд рублей, чистая прибыль за 30.09.2015-30.09.2016 - 2.5 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов надежности (долгосрочной кредитоспособности) инвестиционным компаниям http://raexpert.ru/ratings/investment_credit/method/. Ключевые источники информации: ВТБ Капитал, Банк России, Московская биржа, «Эксперт РА».
Рейтинг надежности (долгосрочной кредитоспособности) впервые присваивается объекту рейтинга. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 27.12.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг надежности (долгосрочной кредитоспособности) был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.