Понижен рейтинг компании Аэроэкспресс до уровня А

Москва, 5 августа 2016 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА»  снизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «Аэроэкспресс» до уровня А «Высокий уровень кредитоспособности»,  подуровень третий, прогноз стабильный. Стабильный прогноз означает высокую вероятность сохранения уровня рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», третий подуровень, прогноз негативный.

«Снижение уровня рейтинга компании «Аэроэкспресс» связано с высоким уровнем долговой нагрузки, включающей крупные забалансовые обязательства, связанные с лизинговым контрактом на поставку двухэтажных поездов. Агентство позитивно оценивает тот факт, что «Аэроэкспресс» удалось значительно снизить размер контракта, учитывая сокращение спроса на основном для компании рынке и девальвацию. В апреле 2016 г. были окончательно определены финальные условия контракта, что позволило агентству точно оценить долговую нагрузку. С учетом лизингового контракта отношение общего долга к EBITDA составило 16, выплаты по долгу в период 31.03.2016-31.03.2017 к EBITDA - 0,8. Однако в 2017 г. планируются более крупные погашения: выплаты по долгу в 2017 г. к EBITDA за 2016г.  составят около 2. Высокий уровень общей и текущей долговой нагрузки оказали негативное влияние на уровень рейтинга», - отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Александра Таранникова.

Также сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказали низкая стрессовая ликвидность (коэффициент покрытия скорректированными на качество активами всех обязательств компании на 31.03.2016, с учетом внебалансовых обязательств, составляет 0,2), невысокие возможности для привлечения дополнительного залогового финансирования, умеренно низкий показатель прогнозной ликвидности (отношение источников ликвидности (накопленная на балансе ликвидность на 31.03.2016, открытые долгосрочные кредитные линии и прогнозное сальдо CFO в 2016 г.) к направлениям их расходования (выплаты по долгу и процентам и CAPEX в соответствии с договорными обязательствами) в ближайшие 12 месяцев составит  0,8; при этом в 2017 г. ожидается снижение до уровня до около 0,6).  Также агентство отметило негативные перспективы отрасли и тенденции бизнеса компании на 2016 г. (ограничение авиасообщения с рядом стран  и девальвация рубля негативно влияют на объемы бизнеса компании; за 2015 г. CFO компании  снизился на 30%,  общий  пассажиропоток - на 29%, по МАУ -22%; в 2016 г. снижение продолжится, но меньшими темпами), узкую географию деятельности компании (г. Москва и МО) и отсутствие контролирующего собственника.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказали высокие показатели рентабельности (рентабельность по EBITDA  выше 40% на протяжении  2013-2015 гг., ROA=15%  за 31.03.2015-31.03.2016), низкие валютные  риски, умеренно высокие показатели  ликвидности  (на 31.03.2016 коэффициент абсолютной ликвидности - 0,05, коэффициент срочной ликвидности - 2,68, коэффициент текущей ликвидности - 2,84; При расчетах ликвидности агентство исключало погашение облигаций в 1 квартале 2017 г. в связи с наличием подтверждения рефинансирования этих выплат.). Также позитивно на уровень рейтинга повлияли высокий уровень и надежность страховой защиты (у компании застрахованы основные риски и активы; страховщик  имеет рейтинг  А++ от «Эксперт РА»), диверсифицированная структура выручки и себестоимости по контрагентам, высокая информационная прозрачность и высокий уровень регламентации риск-менеджмента.

Компания ООО «Аэроэкспресс» занимается железнодорожными пригородными пассажирскими перевозками, обслуживая пассажиропоток московского авиаузла. На 31.03.2016 активы ООО «Аэроэкспресс»  по отчетности РСБУ находились на уровне 11 млрд рублей, капитал составил 4 млрд рублей, выручка за период 31.03.2015-31.03.2016 составила 6 млрд рублей, EBITDA -2,7 млрд рублей, чистая  прибыль - 1,6 млрд рублей. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.