«Эксперт РА» подтвердил Китаю суверенный рейтинг на уровне АА- и повысил рейтинг кредитного климата до уровня A+

Москва, 16 декабря 2015 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило Китаю рейтинг кредитоспособности суверенного правительства на уровне АА- «Очень высокий уровень кредитоспособности» в иностранной и национальной валютах и повысило рейтинг кредитного климата с уровня А «Высокое качество кредитного климата» до уровня А+ «Высокое качество кредитного климата» в национальной и иностранной валютах.

Положительное влияние на уровень рейтингов оказали высокий уровень золотовалютных резервов (первое место в мире по величине ЗВР с объемом 3,8 трлн долларов на 01.01.2015; рост с 2012 г. на 15%), умеренная долговая нагрузка (по прогнозу МВФ отношение валового государственного долга к ВВП по итогам 2015 г составит 43%, по итогам 2014 г. составляла 41%), сбалансированное состояние государственного бюджета (дефицит по отношению к ВВП в 2014 г. -1,2%, по прогнозам МВФ по итогам 2015 г. составит -1,9%), низкие уровни безработицы (4,1% по итогам 2014 г., прогноз на 2015 г. – 4,1%) и инфляции (по итогам 2014 г. 1,5%, прогноз на 2015 г. – 1,8%). Также на уровень рейтингов позитивно повлияли высокий уровень конкурентоспособности экономики и развития фондового рынка, высокий уровень национальных сбережений по отношению к ВВП (48,5% по итогам 2014 г., по итогам 2015 г. прогнозируется 49,5%) и невысокая стоимость государственных заимствований (ставка по 10-летним облигациям  порядка 3%). Кроме того, аналитики отметили высокую диверсификацию банковской системы и относительно низкую долю госбанков, прибыльность банковской системы (средняя ROA за 2014 г. 1,2%) и рост реального ВВП (изменение реального ВВП с 2012 г. +13%, изменение реального ВВП с 2009 г. +55%: прогнозные 6,8% реального ВВП в 2015 году выше среднего уровня развивающихся экономик (4%)). Китай проводит ряд структурных реформ в области монетарной и фискальной политики, направленных на уход от инвестиционной и экспортной составляющей и на стимулирование внутреннего потребления, что позитивно отражается на уровне рейтингов. Позитивное влияние на уровень рейтинга кредитного климата Китая оказали низкая премия за риск (низкие реальные процентные ставки на уровне 3-4,7%, небольшая разница между ставками в кредитах и депозитах - порядка 280 б.п.), короткий период времени с момента дефолта до принятия решения о распределении активов дефолтной компании.

«Народный банк Китая проводит активную политику развития финансового рынка, включающую либерализацию процентных ставок, повышение доступа иностранных инвесторов к внутреннему рынку, реформу режима обменного курса юаня. Кроме того, в ноябре 2015 г. МВФ принял решение включить китайский юань в корзину резервных валют. Эти факторы стали причиной повышения рейтинга кредитного климата Китая», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Алёна Скурихина.

В качестве сдерживающих факторов аналитики отметили умеренно высокие риски банковской системы: отношение активов банков к ВВП в 2014 г. составило 271%, что может свидетельствовать о чрезмерной закредитованности экономики, невысокая достаточность капитала (6,6% по итогам 2014 года), высокая доля теневого небанковского кредитования и умеренно высокая доля проблемных кредитов. Кроме того, Китай характеризуется умеренно высоким ростом долговой нагрузки (изменение ВГД/ВВП с 2012 г.=4,09 п.п.), низким уровнем информационной прозрачности, невысоким уровнем институционального развития государства, рисками социальной нестабильности, невысоким ВВП по ППС на душу населения (13 тыс долларов в 2014г, и по прогнозам на 2015 г.14 тыс долларов), природными и экологическими угрозами. Также для рейтинга кредитного климата в качестве сдерживающих факторов были выделены умеренно низкий уровень защиты прав инвесторов, повышенные риски распространения дефолтов в частном секторе и отсутствие стабильного роста внутреннего рынка акций (Индекс SSEC вырос на 68% с 2012 г. и на 15% с 2009 г.);

По данным МВФ, по итогам 2014 года ВВП Китая составил 63 614 млрд. юаней, валовый государственный долг (ВГД) – 26 173 млрд. юаней. Прогноз МВФ на 2015 год – ВВП на уровне 69 238 млрд. юаней, ВГД –  29 911 млрд. юаней. 

Контакты для СМИ, тел.: (495) 617-0777, pr@raexpert.ru