«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг Республики Саха (Якутия) до уровня ruAA-, изменил прогноз с развивающегося на стабильный и снял статус «под наблюдением»

Москва, 05.03.2026

Резюме

«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности Республики Саха (Якутия) до уровня ruAA-, изменил прогноз на стабильный и снял статус «под наблюдением». Ранее у региона действовал рейтинг на уровне ruA+ с развивающимся прогнозом.

Повышение рейтинга и снятие статуса «под наблюдением» обусловлено восстановлением платёжной дисциплины со стороны региона по исполнению своих финансовых обязательств по соглашению о государственно-частном партнёрстве. Предусмотренные соглашением выплаты на 2026 год отражены в полном объёме в законе о государственном бюджете Республики Саха (Якутия) на 2026 г. и плановый период 2027-2028 гг.

Рейтинг кредитоспособности Республики Саха (Якутия) (далее – республика, регион) характеризуется высоким уровнем развития экономики, умеренно высоким уровнем демографического развития и состояния рынка труда, приемлемым уровнем инвестиционного климата, а также комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокие уровни ВРП и ВРП на душу населения, среднедушевых денежных доходов населения, инвестиций в основной капитал относительно ВРП, положительная динамика численности населения и гибкость бюджетных расходов. Давление на рейтинг оказывают умеренно низкая численность населения и невысокая диверсификация налоговой базы.

Республика Саха (Якутия) – субъект Российской Федерации, входящий в состав Дальневосточного федерального округа и являющийся самым крупным регионом России. Регион характеризуется резко континентальным климатом и обширной зоной многолетней мерзлоты. Площадь составляет 3 083,5 тыс. кв. км, административный центр – город Якутск. Экономика республики в высокой степени зависит от добычи полезных ископаемых, которая составляет более половины ВРП региона. На территории расположены месторождения твёрдых полезных ископаемых, таких как золото и железная руда, а также топливно-энергетические ресурсы (нефть, уголь, природный газ) и крупнейшие в России алмазные месторождения.

Обоснование рейтинга

Высокий уровень развития экономики региона. По оценке региона, ВРП 2025 года (далее – отчётный год) составил 2,6 трлн рублей, что на 0,7% выше уровня 2024 года в сопоставимых ценах. По итогам отчётного года индекс промышленного производства сложился на уровне 100,0%, в том числе по добыче полезных ископаемых – 100,1% (прирост за счёт металлических руд на 8,9% при спаде в добыче угля на 0,8%), обрабатывающим производствам – 105,3%. Динамика обрабатывающих производств была разнонаправленной; в нефтехимии, химии, металлургии, машиностроении и пищевой промышленности фиксировался спад, в то время как рост наблюдался в ремонте и монтаже машин и оборудования (в 1,8 раза г/г), а также производстве текстильных (+33,6%) и кожаных изделий (+13,0%), мебели (+14,8%) и прочих готовых изделий (+13,4%). В строительстве объёмы работ сократились на 19,4% (из-за снижения числа выданных разрешений на строительство и уменьшения объёмов отраслевых вложений на инфраструктуру). В потребительском секторе наблюдался рост оборота розничной торговли (+2,9%), объёма общественного питания (+8,7%) и снижение в платных услугах (-4,9%).

ВРП на душу населения находится на высоком уровне: по расчётам агентства, по итогам 2025 года показатель составил порядка 2,6 млн рублей, что почти на 4% выше уровня прошлого года. Среднедушевые денежные доходы населения в 2025 году увеличились, по оценке региона, на 13,7% до 90,6 тыс. рублей, а их отношение к величине прожиточного минимума, установленного в размере 26,8 тыс. рублей, составило 3,4, что оценивается агентством как высокий уровень.

Умеренно высокий уровень демографического развития и состояния рынка труда. Регион характеризуется невысокой численностью населения и положительной динамикой: прирост за последние три года составил около 1%. Уровень безработицы по итогам 2025 года снизился на 1,4 п. п. до 3,7%.

Инвестиционный климат оценивается на приемлемом уровне. По оценке региона, объём инвестиций в основной капитал за 2025 год составил 715,2 млрд рублей, что на 13,4% меньше в сопоставимых ценах. Отношение инвестиций к ВРП за последние три года составило 30,7%, что, несмотря на снижение в 1,7 п. п. по сравнению с предыдущим годом, оценивается как высокий уровень. Снижение объясняется завершением в 2024 году крупных проектов в нефтегазовой, угольной и золотодобывающей отраслях. Тем не менее, инвестиционная привлекательность региона оценивается как низкая. В 2025 году основной вклад в инвестиционную активность региона внесли проекты по освоению золотоносных и угольных месторождений, а также строительство объектов электроэнергетической и гостиничной инфраструктуры. В регионе действуют территории опережающего развития и промышленные площадки, способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Сбалансированность бюджета региона оценивается на умеренно высоком уровне. Доходы республиканского бюджета по итогам 2025 года составили 339,6 млрд рублей, что на 2,6% выше показателя 2024 года. Доля налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) выросла на 0,7 п. п., составив 61,7%, при этом их значение увеличилось на 3,9% до 209,6 млрд рублей. Положительную динамику продемонстрировали поступления по НДПИ (в 1,5 раза), НДФЛ (+12,6%) и налогу на имущество организаций (+8,6%). Поступления по НДПИ выросли за счёт золотодобывающей отрасли (введение надбавки к налоговой ставке, рост цен и объёмов добычи), по НДФЛ –в связи с увеличением фонда оплаты труда, по налогу на имущество организаций –за счёт вклада крупных налогоплательщиков. Поступления по налогу на прибыль организаций снизились на 10,5% на фоне падения мировых цен на сырьевых рынках. Диверсификация налоговой базы региона является сдерживающим фактором, так как бюджет региона умеренно зависит от финансового состояния компании: доля крупнейшего налогоплательщика в налоговых доходах в 2025 году составила 12,6%, а десять крупнейших налогоплательщиков обеспечили 50,3% налоговых доходов республиканского бюджета. Объём межбюджетных трансфертов увеличился в отчётном году на 11,8% до 115,2 млрд рублей вследствие роста дотаций (+7,3% за счёт увеличения средств на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности) и субсидий (+32,3%, включая финансирование коммунальной инфраструктуры, сельского хозяйства, возмещение межтарифных разниц на коммунальные услуги и социальную поддержку). В то же время объём безвозмездных поступлений от государственных (муниципальных) организаций сократился в 3,9 раза в связи со снижением Фондом содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства планового объёма средств на переселение граждан из аварийного жилья.

Расходы регионального бюджета в 2025 году составили 351,7 млрд рублей, что почти соответствует уровню прошлого года. При этом расходы на национальную экономику выросли на 36,5 млрд рублей, на ЖКХ снизились на 42,0 млрд рублей из-за реклассификации расходов на поддержку ТЭК, угольной промышленности и теплоснабжения из ЖКХ в национальную экономику. Снижение расходов на ЖКХ было также обусловлено сокращением плановых ассигнований на переселение граждан из аварийного жилья, капитальные вложения в коммунальное хозяйство и благоустройство (за счет федеральных средств и средств ППК «Фонд развития территорий») и на капитальные вложения по прочим вопросам ЖКХ (за счёт республиканского бюджета). Кроме того, наблюдался рост расходов на социальную политику на 6,6 млрд рублей в связи с индексацией социальных выплат и увеличением оплаты труда целевых категорий работников. Объём капитальных расходов в отчётном году снизился на 13,9% до 35,8 млрд рублей в связи со снижением ППК «Фонд развития территорий» планового объёма средств на переселение граждан из аварийного жилья, а их доля в совокупных расходах сократилась до 10,2% (межбюджетные трансферты формировали в среднем за три последних года около 33% капрасходов), что по-прежнему позволяет положительно оценивать гибкость расходной части бюджета.

По итогам 2025 года республиканский бюджет исполнен с дефицитом в размере 12,1 млрд рублей или 5,8% от ННД, который был погашен за счёт облигаций, банковских кредитов, казначейского инфраструктурного кредита (далее – КИК) и иных источников. Без учёта КИК дефицит составил 3,0% ННД.

Низкий уровень долговой нагрузки. На 01.01.2026 долг региона составил 59,0 млрд рублей, что на 6,9% выше, чем годом ранее, долговая нагрузка увеличилась на 0,8 п. п. до 28,1% вследствие роста коммерческих заимствований, а без учета инфраструктурных бюджетных кредитов, специальных казначейских кредитов и казначейских инфраструктурных кредитов снизилась до 21,3%. Отношение расходов по обслуживанию долга к ННД по итогам 2025 года составило 1,8% (+0,7 п. п. к уровню 2024-го), сохранившись на комфортном уровне. Регион располагает достаточными средствами для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга благодаря остаткам денежных средств на счетах, открытым кредитным линиям и казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАA-

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие