«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне ruAA-

Москва, 06.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности АО «Росагролизинг» (далее – Компания, Лизингодатель) на уровне ruAA-, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с порядком оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка Компании присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 3 уровня.

АО «Росагролизинг» специализируется на лизинге сельскохозяйственной техники и оборудования, также с апреля 2025 года Компания является единственным оператором новой льготной программы лизинга техники и оборудования для обращения с твердыми коммунальными отходами. В 2026 году Лизингодатель запустил программу по поэтапному созданию сети машинно-технологических компаний (МТК) для оказания аграриям дополнительных услуг в области сельского хозяйства. Головной офис находится в Москве, Лизингодатель работает во всех федеральных округах РФ, функционируют 10 филиалов в различных регионах РФ. Компания на 100% принадлежит государству, полномочия по осуществлению прав акционера реализует Министерство сельского хозяйства РФ (далее – Минсельхоз РФ).

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• Агентство учитывает высокий финансовый потенциал поддерживающей структуры и широкий набор инструментов поддержки, применявшийся к Компании в последние годы: увеличение уставного капитала и предоставление субсидий в соответствии с решением главного распорядителя бюджетных средств (Минсельхоза России) о порядке предоставления субсидии № 22-67656-00052-Р (ранее – в соответствии с постановлением Правительства РФ от 31.08.2019 №1135). Агентство полагает, что единственный акционер заинтересован в долгосрочном развитии бизнеса Компании и готов предоставлять ей финансирование в объемах, необходимых для устойчивого развития.
• Агентство принимает во внимание ограниченную гибкость бюджета для выделения средств на экстренную поддержку, что может приводить к удлинению сроков принятий решений о предоставлении новых инструментов поддержки помимо уже анонсированных объемов субсидирования.
• ПС является единственным акционером Компании. Также ПС в значительной степени влияет на ее операционную деятельность через значительное регулирование отрасли на внутристрановом уровне.
• Агентство отмечает стратегическую роль сельскохозяйственной отрасли для российской экономики, а также роль Компании и ее доминирующие позиции в лизинге с/х техники. Компания является исполнителем Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия по обеспечению регионов России племенным скотом, животноводческим оборудованием и сельхозтехникой в комплексе.
• Агентство учитывает историю и инструментарий предоставления поддержки: практически ежегодное увеличение уставного капитала Компании и предоставление субсидий в соответствии с решением главного распорядителя бюджетных средств (Минсельхоза России) о порядке предоставления субсидии № 22-67656-00052-Р (ранее – в соответствии с постановлением Правительства РФ от 31.08.2019 №1135). При этом отмечается отсутствие поручительств ПС по внешним обязательствам Компании, однако Агентство учитывает также низкий уровень долговой нагрузки и ожидает сохранения указанного показателя на комфортном уровне на горизонте действия рейтинга.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Адекватные рыночные позиции отражают масштаб бизнеса Компании на российском рынке: согласно данным отчетности по МСФО, объем ЧИЛ на 01.04.2026 составил 232 млрд руб. (+5% за 12 месяцев). На 01.01.2026 Компания занимала 4,3% рынка по объему ЧИЛ и активов в операционной аренде, что соответствует 7 месту в рэнкинге «Эксперт РА». Объем нового бизнеса Компании за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 (83 млрд руб.) сокращается второй год подряд (-6% и -9% относительно аналогичного периода годом и двумя годами ранее соответственно) на фоне снижения деловой активности, что в целом соответствует рыночной конъюнктуре. В ключевом для Лизингодателя сегменте с/х техники он стабильно занимает лидирующую позицию в рэнкинге «Эксперт РА» по новому бизнесу. Сохраняется слабая диверсификация бизнеса Компании по видам имущества ввиду узкой специализации деятельности: индекс Херфиндаля-Хиршмана составил 0,62 на 01.04.2026. При этом Агентство отмечает снижение концентрации лизингового портфеля на поставщиках: за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 доля топ-5 поставщиков в портфеле снизилась с 30 до 27%, что оценивается как адекватный уровень.

Высокий уровень достаточности капитала при низкой рентабельности деятельности. Коэффициент автономии Компании стабильно поддерживается на высоком уровне и составил 44% по МСФО на 01.04.2026. В июне 2025 года уставный капитал был увеличен на 4,3 млрд руб. в рамках целевой докапитализации Лизингодателя, в 2026 году докапитализация не планируется. Кредитные риски Лизингодателя диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 кредитных рисков приходилось около 13% их совокупного объема на 01.04.2026, на крупнейший – около 2,5%. Увеличение чистых операционных доходов привело к росту показателя операционной эффективности: показатель CIR составил 38% за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 против 65% годом ранее. Рентабельность бизнеса также увеличилась, но пока остается низкой на фоне высоких расходов на обслуживание долга при сохранении преобладающей доли в лизинговом портфеле льготного лизинга с фиксированными ставками, однако ожидается ее постепенный рост по мере увеличения коммерческих продуктов в портфеле Компании: так, ROE за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 составила 1,9% против 0,8% годом ранее, а рентабельность непосредственно лизингового бизнеса увеличилась с 1,1 до 2,3%.

Удовлетворительное качество активов. Основу активов Компании, как и годом ранее, составляют ЧИЛ с долей 87% на 01.04.2026. За период с 01.04.2025 по 01.04.2026 доля ЧИЛ с просроченными более 90 дней платежами снизилась с 1,6 до 0,8%, объем изъятого имущества – с 1,2 до 1,1% эквивалента ЧИЛ, при этом объем активов по расторгнутым договорам вырос с 1,6 до 2,4% эквивалента ЧИЛ, а доля реструктурированных сделок – с 0,6 до 5%. Высокая концентрация портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей сохраняется в связи с фокусом Лизингодателя на программах развития сельского хозяйства, однако имеет тенденцию к снижению на фоне развития новой льготной программы лизинга техники и оборудования для обращения с твердыми коммунальными отходами (доля отрасли растениеводство и животноводство снизилась с 81 до 77% портфеля за период с 01.04.2025 по 01.04.2026). Уровень авансирования сделок в новом бизнесе продолжает плавно расти (с 5,9 до 10% за период с 01.04.2025 по 01.04.2026), однако остается на низком уровне из-за влияния условий льготных программ. При этом отмечается высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.04.2026 предметы лизинга в полном объеме застрахованы в компаниях с рейтингами финансовой надежности на уровне ruАA и выше по шкале «Эксперт РА», что положительно влияет на рейтинговую оценку. Прочие активы, отличные от ЧИЛ, представлены вложениями в дочерние компании, основными средствами, расчетами по налогам и налоговыми активами, требованиями по факторингу, а также средствами в кредитных организациях преимущественно с рейтингами кредитоспособности на уровне ruA и выше по шкале «Эксперт РА».

Адекватная ликвидная позиция. Фондирование Компании осуществляется в основном за счет собственных средств (44% пассивов на 01.04.2026), около 30% приходится на банковские кредиты, порядка 22% – на выпущенные облигации и ЦФА. Ресурсная база, как и ранее, остается диверсифицированной по кредиторам: на топ-5 (включая выпуски облигаций) приходится около 29% пассивов, на крупнейшего – 9%. Ввиду поддержания невысокой доли заемного финансирования деятельность Компании характеризуется комфортными показателями текущей ликвидности (порядка 105% на 01.04.2026 по данным МСФО). Коэффициент прогнозной ликвидности на горизонте ближайших 12 месяцев превысил 175%, что также оценивается как высокий уровень. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте действия рейтинга не выявлено. В качестве источника дополнительной ликвидности Компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере эквивалентном 27% обязательств с учетом примененных корректировок на вероятность привлечения средств, при этом положительно отмечается беззалоговый характер открытых лимитов, а также возможность направления части линий на рефинансирование обязательств. При этом на фоне сохранения высоких расходов на обслуживание долга уровень покрытия процентных расходов чистыми доходами остается на низком уровне – 114% за период с 01.04.2025 по 01.04.2026.

Приемлемое качество корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности Компании являются прозрачными. Управлением рисками в Компании занимается отдельное подразделение, численность и регламентация деятельности которого адекватна масштабам и бизнес-профилю Лизингодателя. Топ-менеджмент и члены совета директоров обладают необходимыми компетенциями и опытом работы. При этом отмечается зависимость Компании от решений контролирующей структуры, что, с одной стороны, выражается в предоставлении финансирования лизингополучателям по низким ставкам в рамках льготных лизинговых программ и оказывает давление на рентабельность, а с другой – в субсидировании недополученных доходов и выделении дополнительного фондирования. Информационная прозрачность для инвесторов и кредиторов оценивается на адекватном уровне: на сайте Компании представлена информация о руководстве, ключевых показателях, публикуется годовая финансовая отчетность по РСБУ и полугодовая по МСФО. Положительно отмечается сотрудничество Лизингодателя с аудитором, имеющим высокую деловую репутацию, а также высокий уровень диджитализации: имеется личный кабинет и мобильное приложение, реализована платформа полного цикла сопровождения клиентских сделок. Компания функционирует в рамках детализированной стратегии развития до 2030 года, предполагающей создание прибыльной экосистемы с фокусом на агропромышленный комплекс, а также планы по диверсификации лизингового направления в части коммерческого лизинга и нелизинговых услуг. Однако ряд объемных показателей по лизинговой деятельности по итогам 2025 года отставал от плановых значений в связи со снижением спроса на лизинговые услуги на фоне макроэкономической ситуации.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 3 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие