«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО МФК «ВЭББАНКИР» на уровне ruBB

Москва, 24 марта 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации ООО МФК «ВЭББАНКИР» (далее – МФК, компания) на уровне ruBB со стабильным прогнозом.

Рейтинг компании обусловлен умеренно высокими рыночными позициями, адекватной позицией по капиталу при высокой способности к генерации прибыли, комфортной ликвидной позицией при адекватном профиле фондирования, невысокой эффективностью сборов по портфелю микрозаймов, а также удовлетворительной оценкой корпоративного управления.

ООО МФК «ВЭББАНКИР» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2012 года. Компания специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 100 тыс руб. на срок до 6 месяцев (далее – IL). МФК входит в группу, которая с 2023 года развивает маркетплейс для POS-кредитования.

Обоснование рейтинга

Умеренно высокие рыночные позиции МФК на российском микрофинансовом рынке обусловлены долей рынка по объему выдачи микрозаймов порядка 2% за 2024 год, при этом наблюдается рост выдачи на 39% и портфеля без NPL90+ на 54%. В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших участников по объему выдачи микрозаймов. Агентство по-прежнему отмечает высокую концентрация бизнес-модели МФК на продуктах PDL (72% в выдаче за 2024 год) и высокомаржинальных IL (27% в выдаче), которые обладают схожими продуктовыми характеристиками в компании. По мнению агентства, продукты компании с высокой ПСК чувствительны к продолжающимся регуляторным изменениям, направленным на сокращение предельного размера переплаты и количественные ограничения займов с высокой процентной ставкой. Тем не менее компания планирует продолжить рост выдачи текущих продуктов около 25-30% в 2025 году.

Адекватная позиция по капиталу при высокой способности к генерации прибыли. За период с 01.10.2023 по 01.10.2024 регулятивный капитал вырос более чем в два раза и на 01.10.2024 показатель НМФК1 достиг 17% на фоне масштабирования бизнеса. К концу года из-за ужесточения коэффициентов РВПЗ Банка России по высокомаржинальному IL произошло снижение регулятивного капитала (по итогу +5% г/г) и показателя НМФК1 до 15% на 01.01.2025, что также соответствует адекватной оценке капитальной позиции. Показатели рентабельности сохраняются на уровне выше среднерыночных значений: ROE по ОСБУ составила 79% за период с 01.10.2023 по 01.10.2024. Вместе с тем из-за значительных маркетинговых расходов операционная эффективность МФК остается невысокой: покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов составило 111% за период с 01.10.2023 по 01.10.2024.

Комфортная ликвидная позиция при адекватной диверсификации источников фондирования. По состоянию на 01.01.2025 структура пассивов имела высокий уровень диверсификации по источникам фондирования: банковское финансирование (39%), собственные средства (24%), выпущенные облигации (18%) и займы от розничных инвесторов (10%). На 01.10.2024 показатель прогнозной ликвидности поддерживается на комфортном уровне (свыше 150%) в силу высокой оборачиваемости портфеля микрозаймов, а показатель текущей ликвидности остается на невысоком уровне (около 125%) с учетом неиспользованных кредитных лимитов нескольких банков-кредиторов. Высокая рентабельность компании с привлечением нового долга обусловила комфортный уровень долговой нагрузки: показатель долг/EBITDA составил 1,6 на 01.10.2024.

Невысокая эффективность сборов по портфелю микрозаймов. Агентством оценивались агрегировано по когортам 3кв2024 продукты PDL и IL, имеющих средний срок погашения 1 месяц. Продуктовая линейка характеризуется невысокими сборами в период созревания: сборы по телу долга составили 67% от объема выдачи, а с учетом процентов – 78%. На горизонте 12 месяцев совокупные сборы достигают порядка 111%. Диверсификация кредитных рисков оценивается как адекватная в связи с концентрацией бизнес-модели на потребительских микрозаймах. При этом займы, выданные дочерним компаниям, резервируются МФК на 100% с соответствующим вычетом из регулятивного капитала, и не оказывают давления на показатель НМФК4.

Удовлетворительная оценка корпоративного управления. Уровень диджитализации и степень развития внутренней инфраструктуры МФК соответствуют сопоставимым компаниям микрофинансового рынка и оценивается на высоком уровне, при этом отмечается недостаточная регламентация бизнес-процессов и управления ключевыми рисками. Большинство руководителей имеют профильный опыт и соответствующую адекватную квалификацию. При оценке корпоративного управления учтено отсутствие в МФК коллегиального исполнительного органа. Структура владения компанией является прозрачной. Уровень стратегического планирования оценивается как приемлемый с учетом подробной детализации прогнозных финансовых метрик, при этом отмечается отсутствие утвержденной формализованной стратегии развития на долгосрочный период. Информационная прозрачность самой компании оценивается как высокая, однако, с учетом развития бизнеса дочерних компаний, отсутствие практики раскрытия консолидированной МСФО и агрегированных операционных показателей сдерживает соответствующую оценку.

На 01.01.2025 величина активов компании составила 6,8 млрд руб., размер регулятивного капитала – 1,1 млрд руб. (размер балансового капитала – 1,8 млрд руб.), остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 5,7 млрд руб. (4,6 млрд руб. без учета микрозаймов с NPL90+). Объем выданных компанией микрозаймов составил 31 млрд руб. за 2024 год, прибыль после налогообложения по ОСБУ за 9мес2024 – 727 млн руб.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBB

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие