«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» на уровне ruBBB+

Москва, 20 марта 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» на уровне ruBBB+. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Кредитный рейтинг ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» (далее – компания) присваивается в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры (далее – ПС), ООО «РЕСО-Лизинг» (ruAA-), уменьшенному на 4 ступени.

Оценка собственной кредитоспособности компании обусловлена повышенными бизнес-рисками, связанными с чувствительным риск-профилем отрасли и слабыми рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем ликвидности, отсутствием долговых обязательств, высоким уровнем рентабельности и положительной оценкой блока корпоративных рисков.

ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» является дочерней компанией ООО «РЕСО-Лизинг» (далее – материнская компания). В 2021 году компания сменила основной вид деятельности и начала оказывать услуги страхового агента клиентам материнской компании, данный вид деятельности не подлежит лицензированию. Основные стратегические и финансовые решения компании находятся под существенным влиянием ПС.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» присваивается на уровне условного рейтингового класса ПС, уменьшенного на 4 ступени, по совокупности следующих критериев:

• в оценке возможностей поддержки агентство принимает во внимание высокий рейтинг поддерживающей структуры на уровне ruAA- со стабильным прогнозом;
• в части оценки ограничений поддержки агентство не видит ограничений юридического, экономического и иного характера для оказания поддержки объекту рейтинга со стороны поддерживающей структуры;
• агентство принимает во внимание полный контроль со стороны ПС – поддерживающая структура напрямую владеет 100% долей в капитале компании – и её способность влиять на ключевые решения в компании;
• в оценке стратегии и репутации агентство учитывает, что перевод деятельности на иную организацию возможен без существенных издержек;
• в оценке безусловности поддержки агентство отмечает отсутствие необходимости в дополнительной финансовой поддержке компании со стороны ПС, а также отсутствие фактов подобной поддержки в прошлом.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Рейтинговый анализ ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» проводился на основании отчетности по РСБУ.

Повышенные бизнес-риски. Чувствительный риск-профиль отрасли обусловлен невысокой устойчивостью к внешним шокам бизнеса страховых агентов и низкими барьерам входа для участников рынка ввиду отсутствия необходимости в получении лицензии и низкой капиталоемкости. Деятельность страховых агентов и стабильность получения ими комиссионных вознаграждений находятся в прямой зависимости от ситуации на рынке страховых услуг, волатильность динамики которого подвержена влиянию общей экономической ситуации. Компания демонстрирует положительную динамику прироста выручки за период 30.09.2023-30.09.2024 (далее – отчетный период), размер которого составил 58,3% г/г. Однако её рыночные и конкурентные позиции оцениваются как слабые ввиду несущественной доли на рынке. Основным каналом продаж выступают лизингополучатели материнской компании, что повышает риски концентрации бизнеса, при этом существенная доля в структуре выручки приходится на САО «РЕСО-Гарантия». Компания сотрудничает и с другими ведущими страховыми компаниями, а наибольшая доля в структуре выручки приходится оказание услуг при имущественном страховании транспортных средств и ОСАГО.

Отсутствие долговых обязательств на балансе компании по состоянию на 30.09.2024 (далее – отчетная дата), а также на дату рейтинговой оценки. На горизонте ближайших 12 месяцев агентство не ожидает существенных изменений в долговых обязательствах компании, необходимость в привлечении дополнительной ликвидности отсутствует в связи с успешным развитием бизнеса в роли страхового агента. Таким образом, агентство позитивно оценивает долговую и процентную нагрузку компании.

Комфортный уровень ликвидности. Имеющийся потенциал накопленной ликвидности компании на отчетную дату и прогнозируемый операционный денежный поток многократно превышают операционные расходы, при этом на горизонте ближайших 12 месяцев к отчетной дате расходы по инвестиционному и финансовому направлениям отсутствуют за исключением плановых дивидендных выплат в адрес материнской компании. Качественная оценка ликвидности характеризуется консервативной политикой размещения временно свободных средств. 

Высокий уровень рентабельности. Выручка компании в отчетном периоде (полученное агентское вознаграждение без НДС) составила 2,4 млрд руб., а чистая прибыль была зафиксирована на уровне 1,9 млрд руб. По расчетам агентства, EBITDA, как и прежде, практически соответствует прибыли до налогообложения, поэтому маржинальность имеет крайне высокий уровень, который будет сохраняться на горизонте ближайших 12 месяцев.

Положительная оценка блока корпоративных рисков. Структура собственности компании прозрачна, а степень транспарентности оценивается агентством нейтрально. По итогам 2023 года компания впервые провела аудит годовой отчетности. Корпоративное управление в компании характеризуется отсутствием Совета директоров и коллегиальных исполнительных органов, что обусловлено небольшими размерами бизнеса. Управление рисками компании осуществляется со стороны ПС, а уровень стратегического обеспечения оценивается консервативно.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB+

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 4 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие