«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «ОСК» на уровне ruА

Москва, 19 июня 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «ОСК» на уровне ruА, прогноз по рейтингу позитивный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен невысокими размером и положением на рынке, консервативной оценкой страхового бизнеса, невысокими финансовыми результатами, высокими показателями качества активов и ликвидности, а также адекватным уровнем управления рисками и организации бизнес-процессов.

Позитивный прогноз по рейтингу связан с сохраняющимися ожиданиями агентства относительно привлечения нового качественного бизнеса после смены акционеров компании.

АО «ОСК» – небольшой универсальный страховщик, специализирующийся на ОСАГО, страховании автокаско, страховании финансовых рисков и ДМС.

Обоснование рейтинга

Невысокие размерные характеристики и рыночные позиции страховщика. Компания относится к 3 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 51-е место по объему совокупной страховой премии за 2024 год, по данным Банка России. На 31.12.2024 активы страховщика составили 4,0 млрд рублей, страховые резервы – 2,3 млрд рублей, собственные средства – 1,4 млрд рублей, уставный капитал – 650,2 млн рублей. Страховые взносы за 2024 год составили 3,0 млрд рублей, увеличившись на 5,9% по сравнению со значением за 2023 год, что выделяется в качестве позитивного фактора. Прирост собственных средств (+18,2% на 31.12.2024 по сравнению со значением на 31.12.2023) оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку.

Консервативная оценка страхового бизнеса. Страховой портфель компании характеризуется невысокой диверсификацией по видам и географии деятельности, низкой – по каналам продаж. За 2024 год на крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 44,3% взносов. При этом стабильность структуры страхового портфеля оценивается как высокая: максимальное изменение долей видов страхования за 2024 год по сравнению с 2023 годом составило 6,2 п.п. Риски географической концентрации бизнеса оцениваются как невысокие: на Самарскую область пришлось 59,1% премии за 2024 год. Компания преимущественно реализует страховые продукты через агентов-физических лиц (79,7% взносов за 2024 год) и агентов-юридических лиц (10,5%). Размер комиссии агентам-физическим лицам и агентам-юридическим лицам (22,4% и 27,8% соответственно от премии, полученной через эти каналы продаж) превышает установленные агентством бенчмарки. Вместе с тем, агентство положительно оценивает низкую зависимость бизнеса страховщика от крупнейших клиентов: за 2024 год доля пяти крупнейших клиентов во взносах страховщика составила 0,9%. Умеренно высокая доля расторгнутых договоров сдерживает рейтинговую оценку (1,8% за 2024 год).

Невысокие финансовые результаты.  Результат от страховых операций, рассчитанный без нарастающего итога, был отрицательным в 4 квартале 2024 года, что оценивается агентством негативно. Тем не менее, результат от страховых операций за 2024 год был положителен и составил 179,6 млн рублей. Невысокая рентабельность продаж компании (13,5% за 2023 год, 7,9% за 2024 год) сдерживает рейтинг. При этом агентство положительно оценивает высокие значения рентабельности капитала (33,5% за 2023 год, 18,8% за 2024 год) и инвестиций (10,8% за 2023 год, 12,1% за 2024 год). Невысокие значения коэффициента убыточности-нетто по страховому портфелю (56,3% за 2023 год, 56,2% за 2024 год) отнесены к числу сдерживающих факторов. В то же время, высокий комбинированный коэффициент убыточности-нетто (96,9% за 2023 год, 102,0% за 2024 год) оказывает давление на уровень рейтинга. Высокая доля расходов на ведение дела (40,6% за 2023 год, 45,8% за 2024 год) соответствует негативной оценке фактора.

Высокие показатели качества активов и ликвидности. Агентство отмечает высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (1,87 на 31.03.2025, 1,89 на 31.12.2024). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 31.12.2024 коэффициент качества активов составил 0,82, на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 1,3% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 2,5%. Доля вложений в связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, на 31.12.2024 оценивается как низкая. В числе положительных факторов отмечаются высокие значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,60 и 1,76 соответственно на 31.12.2024). Низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (6,3% на 31.12.2024) оценивается позитивно. Кроме того, в числе положительных факторов агентство выделяет отсутствие долговой нагрузки, внебалансовых обязательств и низкую долю оценочных обязательств в пассивах компании (0,5% на 31.12.2024).

Адекватный уровень управления рисками и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,98 за 2024 год. Компания не оставляет на собственном удержании крупные риски. Отношение максимально возможной страховой выплаты-нетто к собственным средствам на 31.12.2024 составляет 1,8%, что соответствует положительной оценке фактора. Также в числе позитивных факторов отмечается наличие у компании опыта урегулирования средних по величине убытков. Участие перестраховщиков отмечено во всех крупнейших выплатах компании, при этом максимальная величина собственного удержания была невысокой. Качество организации системы риск-менеджмента находится на достаточно высоком уровне. В компании сформированы коллегиальные органы и обособленное подразделение, отвечающие за управление рисками. Степень регламентации системы риск-менеджмента умеренно высокая. Стратегическое и финансовое планирование компании оценивается агентством нейтрально. В то же время, деконцентрированная структура собственности ограничивает рейтинговую оценку.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruA

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие