«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО МФК «ОТП Финанс» на уровне ruA-

Москва, 11 июня 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «ОТП Финанс» на уровне ruA- со стабильным прогнозом.

Рейтинг обусловлен высокими конкурентными позициями на рынке МФО, высокой достаточностью капитала при адекватной способности к генерации прибыли, комфортной ликвидной позицией, умеренно высокой эффективностью сборов по портфелю микрозаймов, а также высоким качеством корпоративного управления и бизнес-процессов при невысокой информационной прозрачности.

ООО МФК «ОТП Финанс» (далее – МФК, компания) осуществляет деятельность с 2015 года, входит в банковскую группу вместе с АО «ОТП Банк», специализируется на POS-кредитовании (далее – POS-займы) и выдаче долгосрочных необеспеченных микрозаймов ФЛ на сумму до 1 млн руб. сроком до 5 лет (далее – IL). С августа 2024 года компания дополнила продуктовую линейку нецелевыми займами с постзалогом.

Оценка внешнего влияния

Поддерживающей структурой (далее – ПС) компании является АО «ОТП Банк» (кредитный рейтинг ruA+ от «Эксперт РА»). При оценке внешнего влияния ПС на кредитный рейтинг компании агентство исходило из следующих предпосылок:

• При оценке возможностей поддержки учитывается, что ПС обладает необходимыми финансовыми ресурсами для оказания помощи компании в требуемом размере как в рамках текущей операционной деятельности, так и для целей развития. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС от «Эксперт РА» на уровне ruA+. Высоколиквидные активы ПС кратно покрывают потребности МФК в финансировании, что позволяет оказать поддержку без привлечения ПС дополнительного внешнего финансирования.
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков, однако мы полагаем, что по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на возможности финансирования ПС бизнеса компании.
• ПС аффилирована с МФК, компании входят в банковскую группу. Высокая степень контроля операционной деятельности компании со стороны ПС обусловлена интеграцией ключевых бизнес-процессов и системы риск-менеджмента ПС в компанию.
• При оценке критерия стратегии и репутации мы учитываем, что компания выполняет профильную деятельность для группы, возглавляемой ПС. По мнению агентства, ухудшение финансового состояния МФК несет репутационные риски для ПС в силу наличия внешнего фондирования у МФК, которое привлекается по каналам ПС. Кроме того, значимые масштабы бизнеса МФК на микрофинансовом рынке обуславливают наличие существенных рисков и издержек для ПС при прекращении деятельности МФК или передаче другому юридическому лицу.
• При оценке безусловности поддержки мы отмечаем, что ПС предоставляются кредиты для поддержания текущей деятельности и роста масштабов бизнеса МФК. Необходимость докапитализации компании не возникает в силу ее высокой достаточности капитала. По расчетам агентства, запаса норматива Н25 у ПС достаточно для удовлетворения потребностей компании в финансировании в рамках действующих кредитных лимитов. ПС документально подтверждено, что она воспринимает бизнес и сервисы МФК как неотъемлемую часть своей экосистемы, играющую важную роль при стратегическом планировании и в развитии группы, в связи с чем ПС готова при необходимости оказывать срочную финансовую поддержку компании. При этом ожидается, что планируемый рост деятельности МФК не потребует дополнительных вложений со стороны ПС.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Высокие рыночные позиции МФК обусловлены существенной долей рынка по объему портфеля микрозаймов (портфель без NPL90+ составил 9% рынка на 01.04.2025). На протяжении 2022-2023 гг. наблюдалась стагнация деятельности компании, однако за период 01.04.2024-01.04.2025 мы отмечаем увеличение объема выдачи на 43% относительно аналогичного периода годом ранее. Продуктовая линейка МФК преимущественно состоит из POS-займов (67% выдачи за последние 12 месяцев) и IL-займов (25% выдачи). Кроме того, компания начала нецелевые займы с постзалогом в 2024 году, которые достигли 15% выдачи в 1кв2025. По мнению агентства, микрозаймы компании, которые отличаются околобанковской ПСК (в среднем 30% за период с 01.04.2024 по 01.04.2025), слабо чувствительны к анонсированным регуляторным изменениям, направленным на сокращение предельного размера переплаты и количественные ограничения займов с высокой ПСК. Тем не менее процентная ставка по продуктам МФК повышает чувствительность финансового результата к стоимости фондирования.

Высокая достаточность капитала при адекватной способности генерации прибыли. Несмотря на распределение значительного объема дивидендов в апреле 2024-го и 2025-го годов, компания продолжает поддерживать высокий уровень достаточности капитала: НМФК1 составил 33% на 01.05.2025. В дальнейшем крупных дивидендных выплат за прибыль предшествующих периодов компанией не планируется. Масштабирование бизнеса МФК сопровождалось привлечением внешнего фондирования по рыночным ставкам и ростом резервирования по новым выдачам, что привело к снижению чистых процентных доходов после резервов за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 на 23% относительно аналогичного периода годом ранее. Как следствие, ROE сократилась на 4 п.п. до 10%, однако агентство ожидает улучшение показателя рентабельности по мере роста процентных доходов от сформированного портфеля в 2пг2024, а также из-за снижения величины капитала в результате выплаты дивидендов. В то же время инфраструктурная поддержка со стороны ПС обуславливает невысокие операционные расходы МФК относительно ее масштаба бизнеса: покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов около 200%.

Комфортная ликвидная позиция. Собственные средства МФК остаются ключевым источником фондирования (48% пассивов на 01.05.2025). Крупнейшим кредитором по-прежнему является ПС (14% пассивов). За период с 01.04.2024 по 01.05.2025 компания наращивала внешнее фондирование от физических лиц (в 3,6 раза до 25% пассивов) и страховых компаний (11% пассивов). В связи с масштабированием деятельности за счет заемных средств при ухудшении рентабельности показатель Долг/EBITDA вырос с 0,5 до 2,5 за период с 01.04.2024 по 01.04.2025. Заемные средства от внешних кредиторов имеют короткие сроки погашения (до года), вследствие чего показатель текущей ликвидности по методологии агентства сократился с 360 до 126% за период с 01.04.2024 по 01.05.2025, тем не менее по бенчмаркам показатель находится на комфортном уровне. Более того, МФК планирует в короткие сроки нарастить буфер ликвидности после реализованной выплаты дивидендов.

Умеренно высокая эффективность сборов по портфелю микрозаймов и высокая оценка качества прочих активов. Балансовый портфель микрозаймов компании составил 82% активов на 01.04.2025. Агентством оценивались продукты по срочности до года и свыше года: так, за 2024 год выдачи микрозаймов до года составили 36%, свыше года – 64%. По микрозаймам срочностью до года наблюдаются поступления по основному долгу 95% и с учетом процентов 106% от выдачи 3кв2023. По микрозаймам свыше года оценивалась ближайшая созревшая когорта 3кв2022: сборы составили 82% по основному долгу и 111% с учетом процентов и штрафов. В целом отмечается высокое качество сборов основного долга, в то же время совокупные поступления являются недостаточно высокими из-за работы в низкомаржинальных сегментах. Помимо портфеля микрозаймов, 16% активов на 01.04.2025 занимают денежные средства на расчетных счетах в банке с рейтингом кредитоспособности ruA+ по шкале «Эксперт РА», что отражается в высокой оценке качества прочих активов (соответствующие средства аккумулировались в том числе для осуществленной дивидендной выплаты).

Высокая оценка качества корпоративного управления при невысокой информационной прозрачности. Уровень регламентации бизнес-процессов, управления рисками и комплаенс-процедур оценивается агентством как высокий. Степень диджитализации компании является высокой благодаря использованию кросс-функционального подхода развития и внедрения технологических изменений в банковской группе. Стратегическое планирование МФК оценивается агентством как приемлемое: компания на 2025 год консервативно закладывает сохранение объема выдачи микрозаймов и чистой прибыли относительно 2024-го. Агентством отмечается невысокая информационная прозрачность компании на момент актуализации рейтинга, в том числе из-за отсутствия актуальных операционных показателей деятельности для инвесторов на сайте МФК, а также отсутствия информации о топ-менеджменте на сайте.

Решение о рейтинговом действии принято с отступлением от действующей методологии оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг. Данная методология не предусматривает возможность применения подходов, отличных от III, для компаний, рассматриваемых по методологии присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям. Оценка собственной кредитоспособности ООО МФК «ОТП Финанс» по подходу III методологии оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг не отражает в полной мере финансовый потенциал поддерживающей структуры и высокую интеграцию процессов МФК и поддерживающей структуры. С учетом этого было принято решение актуализировать кредитный рейтинг ООО МФК «ОТП Финанс» путем применения подхода II(b), определив уровень кредитного рейтинга компании через корректировку рейтинга поддерживающей структуры.

На 01.05.2025 величина активов компании составила 43 млрд руб., размер регулятивного капитала – 23 млрд руб., остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 48,5 млрд руб. (41 млрд руб. без учета микрозаймов с NPL90+). Объем выданных компанией микрозаймов за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 составил 47 млрд руб., прибыль после налогообложения за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 – 2,5 млрд руб.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 2 ступени

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие