«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО СК «Чулпан» на уровне ruA

Москва, 10.12.2025

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг финансовой надежности АО СК «Чулпан» на уровне ruА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен невысокими размерными показателями и рыночными позициями, комфортной оценкой страхового бизнеса, удовлетворительными финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также удовлетворительным качеством управления и организации бизнес-процессов.

АО СК «Чулпан» – небольшой универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ДМС и ОСАГО.

Обоснование рейтинга

Невысокие размерные показатели и рыночные позиции. Компания относится к 3 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 58 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2025 года, по данным Банка России. На 30.09.2025 активы страховщика составили 5,3 млрд рублей, обязательства по портфелям договоров страхования и выпущенных (принятых) договоров перестрахования – 1,2 млрд рублей, собственные средства – 3,8 млрд рублей, уставный капитал – 666 млн рублей. Невысокий темп прироста страховых премий за 2024 год (+4,7% по сравнению с 2023 годом) относится к числу сдерживающих факторов. По итогам 9 месяцев 2025 года, по данным формы 0420162, взносы компании составили 1,44 млрд рублей, что на 1,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Собственные средства страховщика на 30.09.2025 увеличились на 17,2% по сравнению со значением на 30.09.2024, что оценивается позитивно.

Комфортная оценка страхового бизнеса. Страховой портфель компании характеризуется невысокой диверсификацией по видам страхования при высокой стабильности своей структуры. Деятельность страховщика сконцентрирована преимущественно в сегментах ДМС (44,3% от собранной премии за 9 месяцев 2025 года) и ОСАГО (33,1%). Максимальное изменение долей видов страхования в портфеле компании за 9 месяцев 2025 года по сравнению c 9 месяцами 2024 года составило 4,9 п.п. В то же время высокая концентрация бизнеса компании в одном регионе ограничивает рейтинг: за 9 месяцев 2025 года на крупнейший субъект – Республику Татарстан – пришлось свыше 95% премии. Агентство позитивно оценивает отсутствие зависимости бизнеса компании от отдельных каналов продаж и комфортную структуру комиссионного вознаграждения. Так, за 9 месяцев 2025 года 62,8% взносов было получено без участия посредников, 35,4% – через физических лиц, в т.ч. индивидуальных предпринимателей, с умеренным уровнем комиссий (17,9% премии, полученной через данный канал продаж). В качестве положительного фактора выделяется отсутствие рисков концентрации клиентской базы. Страховщик сотрудничает с группой аффилированных с ним компаний, риски утраты бизнеса с которыми оцениваются агентством как низкие. При этом на пять крупнейших несвязанных клиентов пришлось 12,3% взносов за 9 месяцев 2025 года, на крупнейшего – 5,8%. Низкая доля расторгнутых договоров и высокое качество урегулирования убытков оказывают позитивное влияние на рейтинговую оценку.

Удовлетворительные финансовые результаты. Агентство отмечает высокую убыточность по ключевому направлению деятельности компании – ДМС (89,5% за 2024 год), которая в свою очередь оказывает давление на коэффициент убыточности-нетто в целом по портфелю (66,9%) и комбинированный коэффициент убыточности-нетто (98,3%). По итогам 9 месяцев 2025 года результат оказания страховых услуг по ДМС принял отрицательное значение. Показатели рентабельности бизнеса оцениваются агентством положительно: за 2024 год рентабельность продаж составила 29,0%, рентабельность инвестиций – 12,3%. Рентабельность капитала составила 17,5% за 2024 год и 18,0% в годовом выражении за 9 месяцев 2025 года. В числе позитивных факторов выделяется низкая доля расходов на ведение дела (31,3% за 2024 год).

Высокое качество активов и комфортная структура баланса. Агентство отмечает стабильно высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика: 4,56 на 30.09.2025, минимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов составило 3,79 на 31.03.2025. Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2025 коэффициент качества активов составил 0,85, на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 8,0% активов, на трех крупнейших – 13,1%. Риски концентрации активов на связанных сторонах оцениваются как низкие: на 30.09.2025 на связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось 5,2% активов компании. Значения показателей общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (3,17 и 3,6 соответственно на 31.12.2024). В числе позитивных факторов выделяются низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (2,0% на 31.12.2024), а также отсутствие долговой нагрузки, оценочных и внебалансовых обязательств на 30.09.2025.

Удовлетворительное качество управления и организации бизнес-процессов. Агентство высоко оценивает надежность перестраховщиков, с которыми работает компания: коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,94 за 9 месяцев 2025 года. При этом агентство отмечает наличие достаточно высокой максимально возможной по одному событию страховой выплаты-нетто на собственном удержании (18,8% от собственных средств на 30.09.2025). Компания обладает опытом урегулирования крупных по размеру страховых случаев: крупнейшая выплата за последние 5 лет составила 242 млн рублей. Участие перестраховщиков отмечено во всех крупнейших выплатах, а максимальная величина собственного удержания компании по крупнейшим выплатам не превышала 5% собственных средств. Качество организации системы риск-менеджмента находится на удовлетворительном уровне. В компании сформированы коллегиальные органы, занимающиеся управлением рисками, однако обособленное подразделение риск-менеджмента отсутствует. Регламенты по отдельным видам рисков умеренно детализированы. Качество стратегического и финансового планирования компании оценивается нейтрально. Структура собственности страховщика деконцентрирована, что ограничивает уровень рейтинга.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют .

Компоненты рейтинга

Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruA

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие