Москва, 5 августа 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации МФК «Рево Технологии» (ООО) (далее – МФК, компания) на уровне ruBBB- и изменило прогноз со стабильного на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruВВВ- со стабильным прогнозом.
Развивающийся прогноз установлен в связи с неопределенностью относительно дальнейшей динамики показателей рентабельности компании и ростом концентрации кредитных рисков, связанных с размещением ликвидных средств в банках.
Рейтинг компании обусловлен приемлемыми конкурентными позициями на рынке МФО, высоким запасом по капиталу при снижении рентабельности бизнеса, комфортной ликвидной позицией при адекватной долговой нагрузке, высокой оценкой эффективности сборов по портфелю микрозаймов, низкой диверсификацией кредитных рисков, а также приемлемым уровнем корпоративного управления.
МФК «Рево Технологии» (ООО) осуществляет деятельность с 2012 года, работает под брендом «Мокка» с 2020 года. Компания специализируется на предоставлении клиентам возобновляемой кредитной линии с целью приобретения ими товаров в торговых точках, онлайн-магазинах ведущих ритейлеров и через приложение «Мокка» (далее – POS-кредитование). Компания также предоставляет нецелевые необеспеченные потребительские онлайн-микрозаймы. МФК входит в финтех-группу, в которой дополнительно развивается некредитный продукт-рассрочка с возможностью оформления по всей России.
Обоснование рейтинга
Приемлемые конкурентные позиции компании. За период с 01.04.2024 по 01.04.2025 портфель микрозаймов компании без учета NPL90+ сократился на 7%, за аналогичный период годом ранее – на 30%. В результате доля рынка МФК по данному показателю снизилась с 1 до 0,3% за последние два года. Бизнес-модель компании включает POS-кредитование (22% в объеме выдачи за период с 01.04.2024 по 01.04.2025) и необеспеченные потребительские микрозаймы (67% выдачи по возобновляемым кредитным линиям и 11% в виде классических нецелевых микрозаймов). Продукты МФК имеют пониженную чувствительность к анонсированным регуляторным нововведениям, направленным на количественные ограничения займов с высокой процентной ставкой, поскольку средневзвешенная процентная ставка по продуктовой линейке компании составляет около 0,3% в день. В течение года компанией запланировано масштабирование основных продуктов за счет интеграции с новыми магазинами-партнерами.
Высокий запас по капиталу при снижении рентабельности бизнеса. На фоне снижения портфеля микрозаймов и ограниченного объема выплачиваемых дивидендов компания продолжает демонстрировать высокую достаточность собственных средств (НМФК1 составил 47% на 01.04.2025). Однако сокращение процентных доходов при увеличении операционных расходов привело к снижению прибыли на 64% за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 относительно аналогичного периода годом ранее. Оценки операционных показателей ухудшились с высоких до удовлетворительных: ROE по ОСБУ составила 8% за период с 01.04.2024 по 01.04.2025, покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов – 103%. За аналогичный период годом ранее показатели составили соответственно 26% и 121%. Агентство приняло во внимание специфику временного увеличения операционных расходов, связанного с процессами интеграции с новыми ритейлерами, процессами импортозамещения компонентов ИТ-инфраструктуры, и ожидания менеджмента компании по восстановлению масштабов бизнеса и его прибыльности, что отражено в развивающемся прогнозе по рейтингу.
Комфортная ликвидная позиция и адекватная долговая нагрузка. Основным источником фондирования МФК по-прежнему являются собственные средства (65% пассивов на 01.04.2025). В начале 2025 года компания возобновила привлечение из внешних источников, нарастив обязательства перед банком-кредитором до 20% пассивов к 01.04.2025 (соотношение долга к EBITDA составило 2,6). Показатель текущей ликвидности поддерживается на высоком уровне (200% на 01.04.2025), что обусловлено высоким кредитным качеством портфеля микрозаймов и размещением свободной ликвидности на счетах и депозитах банков (30% активов на 01.04.2025). При оценке долговой нагрузки и ликвидности агентством были также учтены поручительства за аффилированную компанию, что не оказало негативного влияния на оценку блока факторов.
Высокая эффективность сборов по портфелю микрозаймов и снижение оценки диверсификации кредитных рисков с высокой до низкой. Портфель микрозаймов за вычетом резервов составил 48% активов компании на 01.04.2025. По когорте 3кв2024 сборы по телу долга составили 80%, а совокупные сборы достигали 118% за 6 месяцев с момента выдачи. Текущие сборы соответствуют высокой оценке по методологии агентства, при этом годом ранее совокупные сборы составляли 112%, что соответствовало умеренно высокому уровню. В отличие от высокомаржинальных продуктов с коротким сроком, распространенных на рынке МФО, уровень сборов по микрозаймам у компании является более высоким ввиду более высокого кредитного качества медианного клиента. Агентством отмечается повышенная концентрация ликвидных средств компании в банках-контрагентах с рейтингами кредитоспособности на уровне ruA- и ниже от «Эксперт РА». В совокупности на данный компонент приходилось 23% активов компании на 01.04.2025. Крупнейший кредитный риск на одного такого контрагента составил при этом 31% от регулятивного капитала на 01.04.2025 против 18% годом ранее. Неопределенность в отношении концентрации средств МФК в банках с невысоким кредитным качеством в дальнейшем отражена в развивающемся прогнозе по рейтингу.
Приемлемый уровень корпоративного управления. Уровень регламентации управления рисками, бизнес-процессов и развития внутренней инфраструктуры соответствует высоким стандартам на микрофинансовом рынке. Агентством отмечается высокая степень диджитализации МФК благодаря интеграции продуктов POS-кредитования с магазинами-партнерами. При этом оценка корпоративного управления сдерживается низкой информационной прозрачностью в силу отсутствия раскрытия консолидированных показателей по группе на постоянной основе, в том числе посредством составления и раскрытия отчетности по МСФО. Стратегическое планирование МФК и группы в целом оценивается агентством как приемлемое в связи с ограниченной проработанностью сценариев развития и невысокой результативностью реализации стратегии за 2024 год.
На 01.04.2025 величина активов компании составила 3,5 млрд руб., размер регулятивного капитала – 1,7 млрд руб., остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 2 млрд руб. (1,7 млрд руб. без учета микрозаймов с NPL90+). Объем выданных компанией микрозаймов за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 составил 5 млрд руб., прибыль после налогообложения по ОСБУ за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 составила 190 млн руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB-
Оценка внешнего влияния: -
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух или более вариантов рейтинговых действий (сохранения, повышения или снижения кредитного рейтинга) на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг МФК «Рево Технологии» (ООО) был впервые опубликован 07.02.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 06.08.2024.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 12.12.2024) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.07.2025) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные МФК «Рево Технологии» (ООО), а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, МФК «Рево Технологии» (ООО) принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало МФК «Рево Технологии» (ООО) дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.