«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Лизинг» на уровне ruАА-

Москва, 12 ноября 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ООО «Совкомбанк Лизинг» на уровне ruАА-, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Лизинг» присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 1 уровень.

ООО «Совкомбанк Лизинг» (далее также компания) – крупная лизинговая компания, специализирующаяся на сегментах грузового и легкового автотранспорта. Под текущим наименованием компания функционирует с 2020 года, после того как действующий собственник консолидировал на себе доли владения. Участие акционера в развитии компании позволило предоставлять более выгодные условия финансирования и работать над повышением качества обслуживания клиентов. Головной офис компании находится в Москве, региональные представительства функционируют во всех федеральных округах Российской Федерации.

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС, по оценке Агентства, обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки компании в требуемом размере как в текущей операционной деятельности, так и в развитии. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAA. Объём ликвидных активов и капитала ПС кратно превышают валюту баланса компании, что позволяет оказать поддержку из собственных средств ПС, если возникнет такая необходимость;
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков, однако агентство считает, что по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на финансирование ПС бизнеса компании;
• ПС прямо владеет контрольным пакетом в структуре собственности компании и оказывает влияние на её ключевые решения. Управление компанией осуществляется связанными с ПС лицами, практически все члены совета директоров компании являются представителями менеджмента ПС;
• Компания выполняет профильную для группы деятельность. Перевод деятельности на иную организацию возможен, однако ему будут сопутствовать существенные риски и издержки. Кроме того, компания функционирует под брендом ПС, что обуславливает её репутационные риски при ухудшении финансового состояния компании;
• ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку компании как на поддержание текущей деятельности, так и на ее развитие. С 2021 по 2023 год компании оказывалась финансовая помощь со стороны ПС как в форме увеличения уставного капитала (последнее – в декабре 2023 года на 500 млн руб.), так и через вклад в имущество без увеличения размера и номинальной стоимости доли участия (1 млрд руб. в феврале 2022 года). ПС имеет программу докапитализации компании до 2025 года по мере необходимости в связи с ростом бизнеса, непредвиденными убытками и поддержанием оптимального уровня капитализации компании.                 

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Сильные рыночные позиции отражают масштаб бизнеса компании на федеральном рынке. Объём нового бизнеса за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 составил 82 млрд руб., что почти в 2 раза превышает уровень годом ранее – как следствие, доля рынка выросла с 1,6 до 2,3%. Объём ЧИЛ на 01.07.2024 составил 75 млрд руб., что соответствует 8-му месту в рэнкинге «Эксперт РА». Деятельность компании характеризуется повышенной концентрацией на сегментах автолизинга и строительной техники (совокупно составляют 92% портфеля), которые характеризуются высокой ликвидностью. Как и прежде, агентство отмечает слабую зависимость от крупнейших поставщиков и низкий уровень активных операций со связанными сторонами.

Адекватная достаточность капитала при высокой эффективности деятельности. Коэффициент автономии на фоне продолжающегося масштабирования бизнеса за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 снизился с 14 до 11%, при этом имеется программа докапитализации от материнской структуры в случае финансовой необходимости (в конце 2023 года уставный капитал увеличен на 0,5 млрд руб.). Деятельность компании характеризует высокий уровень прибыльности (ROE составила 25% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024) и операционной эффективности (расходы на ведение деятельности составляют 36% чистых доходов). Рентабельность непосредственно лизингового бизнеса за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 снизилась с 11 до 7% на фоне активного роста чистых инвестиций в лизинг. Розничный характер реализации предметов лизинга обуславливает высокую диверсификацию кредитного риска по контрагентам: на топ-10 лизингополучателей приходится 10% объёма ЧИЛ. 

Удовлетворительное качество активов. Основную часть активов составляют ЧИЛ (90% на 01.07.2024), которые характеризуются низким уровнем проблемной задолженности: доля ЧИЛ, отнесённых по МСФО к стадии 3, составила 1,3%, объём изъятого имущества на балансе компании эквивалентен 2% объёма ЧИЛ. Лизинговый портфель характеризуется слабой диверсификацией по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли (грузоперевозки, торговля и строительство) приходится 71% портфеля. Агентство положительно оценивает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.07.2024 предметы лизинга практически полностью застрахованы в компаниях с рейтингом надежности ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА». Уровень авансирования сделок за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 снизился с 20 до 13%, при этом позитивно отмечается наличие дополнительного обеспечения (55% от объёма новых договоров). Прочие активы компании составляют порядка 8% активов и большей частью представлены авансами поставщикам лизингового имущества и расчётами с бюджетом по НДС.

Приемлемая ликвидная позиция. Деятельность компании характеризуется высоким показателем текущей ликвидности (1,1 на 01.07.2024). При этом масштабирование бизнеса за счёт заёмного финансирования обусловило рост расходов на обслуживание долга – как следствие, коэффициент прогнозной ликвидности снизился с 1,2 до 1,0, а покрытие чистыми доходами процентных расходов – с 1,8 до 1,2. Долговая нагрузка (Долг / Капитал) выросла с 5,9 до 7,5, что оценивается как высокий уровень. В качестве дополнительных источников ликвидности, помимо возможной поддержки материнской структуры, компания располагает невыбранными банковскими лимитами и доступом к публичному рынку заимствований (в августе 2024 года размещены облигации на 6 млрд руб.).

  Уровень корпоративного управления оценивается как приемлемый. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, бизнес-процессы выстроены на подходах и опыте материнской структуры, представители которой большей частью формируют совет директоров. Топ-менеджмент компании имеет продолжительный опыт управленческой работы и высокие компетенции в лизинговой сфере, однако отмечаются частые смены руководящего состава. В компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация которого адекватна масштабам и профилю деятельности компании. Стратегические обеспечение слабо детализировано в части конкурентного анализа и учёта актуальных макроэкономических параметров. Компания функционирует в рамках финансовой модели до 2026 года, предполагающей дальнейший поступательный рост на фоне развития клиентских сервисов и участия в государственных программах субсидирования автолизинга.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие