Москва, 1 ноября 2024 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «Саммит» (далее – компания, МФК) до уровня ruBB, по рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее действовал рейтинг ruBB- со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга обусловлено усилением генерации прибыли МФК на фоне масштабирования бизнеса, что привело к существенному росту запаса по капиталу и улучшению показателя долговой нагрузки. Кроме того, рейтинг обусловлен удовлетворительными конкурентными позициями на рынке МФО, комфортной ликвидной позицией при адекватном профиле фондирования, приемлемой оценкой эффективности сборов по портфелю микрозаймов, а также удовлетворительной оценкой качества корпоративного управления.
ООО МФК «Саммит» осуществляет микрофинансовую деятельность с 2011 года (под брендом «ДоброЗайм» с 2018 года). Компания специализируется на дистанционной выдаче необеспеченных потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. на срок до 1 года. МФК является ключевой компанией группы Summit Group (далее – группа), которая развивает микрофинансовый, коллекторский и вспомогательные бизнесы в России. Компания располагает офисной сетью из 12 обособленных подразделений по России.
Обоснование рейтинга
Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. Компания сохраняет высокие темпы масштабирования бизнеса: объем выданных микрозаймов увеличился на 67% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 относительно аналогичного периода годом ранее. При этом темпы роста МФК превышали динамику отрасли, что привело к увеличению доли компании с 0,6% до 0,8% как по объему выдачи микрозаймов, так и по объему портфеля микрозаймов без NPL90+ на рынке МФО за последние 12 месяцев. Продуктовая линейка компании представлена необеспеченными микрозаймами ФЛ со сроком погашения до 1 месяца (15% в выдаче за период с 01.07.2023 по 01.07.2024; далее – PDL), от 2 до 6 месяцев (54% в выдаче; далее – IL2-6) и от 6 до 12 месяцев (31% в выдаче; далее – IL6-12). Продукты PDL и IL2-6 выдаются преимущественно по предельной процентной ставке, поэтому бизнес-модель продолжает оставаться чувствительной к регуляторным изменениям в части снижения Банком России макропруденциальных лимитов на 2пг2024 и к ограничениям продуктов со ставками выше 100% в дальнейшем. Компания планирует замедление темпов роста бизнеса, развивая продукты менее чувствительные к ужесточению регулирования: сегмент МСБ, а также потребительские микрозаймы с процентной ставкой менее 100% годовых.
Существенный рост запаса по капиталу при повышении рентабельности бизнеса. Масштабирование выдачи микрозаймов усилило генерацию собственных средств: показатель ROE составил 72% по ОСБУ за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 против 45% за аналогичный период годом ранее. Усиление рентабельности бизнеса закономерно отразилось на двукратном росте регулятивного капитала и увеличении показателя НМФК1 с 13% до 24% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024. На фоне изменения коэффициентов регуляторных резервов по итогам октября 2024 года МФК прогнозирует сокращение показателя НМФК1 до 13% и дальнейшее поддержание запаса по капиталу на указанном уровне. Агентством позитивно оценено создание буфера по капиталу перед регуляторными нововведениями, а также плановое поддержание адекватного запаса по капиталу, которого достаточно для продолжения масштабирования бизнеса в 2025 году. Эффективность кредитного процесса сохраняется на невысоком уровне: отношение процентных доходов к резервам и операционным расходам составило 121% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024.
Комфортная ликвидная позиция при адекватном профиле фондирования. МФК поддерживает невысокий запас денежных средств и краткосрочных депозитов (в среднем около 1% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024), при этом высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов и возможность привлечения дополнительного финансирования обусловили комфортные значения показателей прогнозной и текущей ликвидности на 01.07.2024 (свыше 200% и 140% соответственно). Высокая генерация капитала, а также размещение двух облигационных выпусков за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 позитивно отразились на диверсификации ресурсной базы: доля собственного капитала в пассивах увеличилась с 22% до 27%, а облигационное фондирование выросло с 10% до 15%. В то же время заемные средства от аффилированных сторон сократились с 27% до 20% в пассивах, а от розничных ФЛ и ИП – с 21% до 15%. Долговая нагрузка на фоне увеличения прибыли также сократилась: показатель Долг/EBITDA снизился с 3 до 2 за период с 01.07.2023 по 01.07.2024.
Приемлемая эффективность сборов по портфелю микрозаймов. Агентством оценивались три продукта компании: PDL, IL2-6 и IL6-12. Ключевой продукт IL2-6 демонстрирует невысокую собираемость в период созревания (4 месяца): по когорте 4кв2023 было собрано 70% по основному долгу, а с учетом процентов – около 105%. По продукту IL6-12 в период созревания (1 год) по когорте 2кв2023 года наблюдаются низкие сборы по основному долгу порядка 63% при высокой собираемости с учетом всех начислений – 129%. По продукту PDL уровень сборов оценивается агентством как низкий: по когорте 1пг2024 за 1 месяц сборы по основному долгу составили 72%, а с учетом процентов – 82%. В июле 2024 компания начала выдавать пилотные когорты в сегменте МСБ, а также необеспеченные микрозаймы ФЛ на срок до 5 лет, однако на текущий момент когорты не достигли зрелости, поэтому не оценивались агентством. Диверсификация кредитных рисков является адекватной в связи с концентрацией бизнес-модели на выдаче микрозаймов и отсутствием кредитования аффилированных лиц.
Удовлетворительная оценка качества корпоративного управления. Уровень диджитализации, риск-менеджмента и развития внутренней инфраструктуры МФК в целом соответствуют сопоставимым компаниям микрофинансового рынка, однако агентством негативно оценивается отсутствие коллегиального исполнительного органа и ограниченная численность отдельных риск-подразделений (СФМ, СУР). Структура владения компанией является прозрачной и концентрированной на единственном собственнике. Агентством позитивно оценивается составление и раскрытие комбинированной отчетности по МСФО в 2023 году, но отмечается, что в МСФО раскрыт не полный состав группы. Кроме того, учитывая успешную реализацию стратегии масштабирования, агентство повысило оценку стратегического обеспечения МФК с нейтральной до положительной. Компания продемонстрировала высокие темпы роста бизнеса и существенный рост запаса по капиталу, что позволяет МФК продолжить усиление своих конкурентных позиций.
На 01.07.2024 величина активов компании составила 3,2 млрд руб., размер регулятивного капитала – 1,3 млрд руб. (балансового капитала – 882 млн руб.), остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 4,6 млрд руб. (2,8 млрд руб. без учета микрозаймов с NPL90+). Объем выданных компанией микрозаймов в 1пг2024 составил 5,2 млрд руб., прибыль после налогообложения по ОСБУ за 1пг2024 – 314 млн руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО МФК «Саммит» был впервые опубликован 08.12.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 14.11.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 15.12.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «Саммит», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «Саммит» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «Саммит» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.