Москва, 15 февраля 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ООО «Балтийский лизинг» на уровне ruAA- и сняло с рейтинга статус «под наблюдением». Прогноз по рейтингу изменен с развивающегося на стабильный.
Рейтинг обусловлен сильными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала, высокой эффективностью деятельности, высоким качеством лизингового портфеля, а также приемлемой позицией по ликвидности и адекватным уровнем корпоративного управления. Изменение прогноза по рейтингу на стабильный отражает снижение неопределенности относительно стратегических перспектив компании после прошедших изменений в ее структуре собственности и топ-менеджменте.
ООО «Балтийский лизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Клиентская база компании в основном состоит из представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в г. Санкт-Петербурге, 79 филиалов расположены по всей территории РФ. В октябре 2023 года произошла смена конечного бенефициара лизинговой компании.
Обоснование рейтинга
Сильная оценка рыночных позиций обусловлена масштабом бизнеса компании на российском лизинговом рынке: компания занимает 7-е место по объему нового бизнеса и 9-е место по размеру портфеля по итогам 9М2023. В сегментах грузового автотранспорта и строительной техники, которые являются одними из ключевых для компании, она входит в топ-10 на рынке. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) компании выросли на 61% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023, доля компании на рынке по объему нового бизнеса, по оценкам агентства, составляет 4,6%. Лизинговый портфель отличается повышенной концентрацией на отдельных сегментах, которые, тем не менее, характеризуются высокой степенью ликвидности (на 01.10.2023 доля автотранспорта составляет 53% портфеля, строительной и дорожно-строительной техники – 17% портфеля). Диверсификация портфеля по поставщикам лизингового имущества находится на комфортном уровне: доля топ-5 поставщиков в портфеле составила около 7% на 01.10.2023.
Приемлемый уровень достаточности собственных средств и высокая рентабельность. Коэффициент автономии лизингодателя сократился с 14,5% до 12,4% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 на фоне роста бизнеса, и, тем не менее, оценивается как приемлемый. При этом компания не планирует существенных выплат дивидендов в течение 2024 года, что позволит поддерживать коэффициент автономии на сопоставимом уровне в течение 2024 года. Прибыль будет направляться на дальнейшее развитие компании. Поддержку достаточности капитала на фоне наращивания активов оказывают высокие показатели рентабельности и эффективности деятельности (по данным МСФО, за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 ROA=4,2%, ROE=30,2%, CIR=35%). Для компании характерна низкая концентрация кредитных рисков (на топ-10 лизингополучателей приходилось около 3% объема портфеля на 01.10.2023), что существенно ограничивает объем потенциальных потерь. Среди позитивных факторов аналитики агентства отмечают также отсутствие валютного риска (на 01.10.2023 все активы и пассивы номинированы в рублях).
Высокое качество лизингового портфеля. По состоянию на 01.10.2023 на ЧИЛ приходилось около 89% активов компании по МСФО. Доля NPL 90+ составляет около 0,05%, еще около 0,3% активов представлено активами по расторгнутым договорам. Концентрация лизинговых сделок на отраслях находится на удовлетворительном уровне (на топ-3 отрасли – транспорт, строительство, торговлю – приходится порядка 55% лизингового портфеля на 01.10.2023). Поддержку рейтингу оказывает адекватный уровень авансирования сделок (за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 средний размер авансов составил около 19% от объема нового бизнеса). Кроме того, для компании характерен высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (на 01.10.2023 всё лизинговое имущество застраховано в компаниях, которые имеют рейтинги финансовой надежности на уровне ruA+ и выше от «Эксперт РА»).
Приемлемая позиция по ликвидности. Фондирование бизнеса осуществляется преимущественно за счет банковских кредитов (66% обязательств на 01.10.2023), доля крупнейшего банка-кредитора составляет порядка 30% обязательств. Облигационные займы формируют около 27% обязательств. Соотношение валового долга к капиталу составляет 6,6 на 01.10.2023, что оценивается как повышенный уровень относительно сопоставимых по специализации компаний. В качестве положительного фактора агентство отмечает, что ожидаемые поступления лизинговых платежей на горизонте действия рейтинга полностью покрывают ожидаемые выплаты по долговым обязательствам соответствующей срочности. Кроме того, компания имеет приемлемый объем источников дополнительной ликвидности, представленный невыбранными лимитами по кредитным линиям крупных банков. Соотношение ЧИЛ к долгу составляло адекватные 1,1 на 01.10.2023. Уровень покрытия процентных расходов операционными доходами рассматривается как приемлемый (1,6 за период c 01.10.2022 по 01.10.2023).
Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне. В январе 2024 года в компании была сформирована новая управленческая команда, в которую вошли бывшие представители структур нового бенефициара и прочих крупных лизингодателей. Компания не планирует значительных изменений в бизнес-процессах, несмотря на смену конечного бенефициара и топ-менеджмента. Качество риск-менеджмента оценивается на высоком уровне, что отражается в адекватном качестве лизингового портфеля и высоких показателях эффективности деятельности. В 2024 году компания планирует придерживаться текущей бизнес-модели при поддержании темпов прироста ЧИЛ на уровне около 25%, сохранении качества лизингового портфеля и высокой эффективности деятельности.
Остаток ЧИЛ компании по МСФО на 01.10.2023 составил 136,9 млрд руб., остаток платежей к получению на 01.10.2023 (управленческие данные) – 226,6 млрд руб., объем нового бизнеса за 9М2023 (управленческие данные) – 111,3 млрд руб., полученные лизинговые платежи за 9М2023 (управленческие данные) – 86,8 млрд руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Балтийский лизинг» был впервые опубликован 27.12.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.12.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 27.06.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Балтийский лизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Балтийский лизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Балтийский лизинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.