Москва, 9 декабря 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Прайм Факторинг» на уровне ruВВ+ со стабильным прогнозом.
Рейтинг компании обусловлен ограниченными рыночными позициями, высокими достаточностью капитала и рентабельностью, адекватными качеством активов и ликвидной позицией, а также удовлетворительным уровнем корпоративного управления.
ООО «Прайм Факторинг» (г. Москва) специализируется на предоставлении услуг электронного регрессного и безрегрессного факторинга поставщикам сетевых ритейлеров. Большая часть бизнеса клиентов компании сосредоточена на территории г. Москвы и ЦФО.
Обоснование рейтинга
Ограниченные рыночные позиции. Позиции фактора на российском рынке факторинга оцениваются как незначительные: по итогам 9мес2024 доля компании в совокупном портфеле российских факторов составила менее 0,1%. За период с 01.10.2023 по 01.10.2024 объектом рейтинга было предоставлено финансирование 138 клиентам, поставившим товары и услуги в адрес 46 дебиторов. На фоне достаточно ограниченной клиентской базы агентство отмечает рост количества дебиторов и диверсификации бизнеса по объектам кредитного риска (на 01.10.2024 доля 10 крупнейших объектов кредитного риска в совокупной величине кредитных рисков составила 49%, крупнейшего – 17% против 64,5% и 23% соответственно годом ранее). Вместе с тем отмечается снижение диверсификации по клиентам (на 5 крупнейших поставщиков приходилось по состоянию на 01.10.2024 около 49% уступленной дебиторской задолженности, на крупнейшего – около 21% против 33% и 8% соответственно год назад). Согласно информации, представленной фактором, по состоянию на 01.10.2024 риски, приходящиеся на объекты, имеющие признаки аффилированности с компанией и её бенефициарами, отсутствовали.
Высокие достаточность и рентабельность капитала. Отмечается органический рост капитала фактора (+21% за период с 01.10.2023 по 01.10.2024), что с учетом увеличения активов за тот же период на 37% привело к некоторому снижению коэффициента автономии компании (по состоянию на 01.10.2024 показатель составил около 26%). Рентабельность капитала за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 составила 25%, активов – 8%, что рассматривается как высокие уровни, по итогам 9мес2024 чистая прибыль на 28% превысила результат аналогичного периода годом ранее. Компанией регулярно осуществляются дивидендные выплаты. В среднесрочной перспективе за счет органического увеличения объемов бизнеса компания планирует постепенный рост чистой прибыли, при этом по итогам 2025 года ожидается некоторое снижение финансового результата как следствие сокращения маржинальности факторинговых сделок.
Адекватное качество активов. По состоянию на 01.10.2024 основу активов (около 88%) компании составлял факторинговый портфель высокого качества (как и годом ранее, просроченная задолженность сверх льготного периода в факторинговом портфеле отсутствует). При этом отмечается высокая отраслевая концентрация бизнеса (доля трех крупнейших отраслей деятельности дебиторов, поставки в адрес которых были переданы клиентами на факторинг, составила 91%). В качестве позитивного фактора агентство отмечает значительную долю контрцикличных отраслей в факторинговом портфеле. Активы, отличные от факторингового портфеля, представлены, в основном, дебиторской задолженностью (около 6% активов на 01.10.2024), качество которой оценивается как приемлемое, а также остатками в кредитных организациях (3% активов).
Адекватные показатели ликвидности. Показатели ликвидности компании оцениваются как адекватные – краткосрочные обязательства на 01.10.2024 полностью покрывались ликвидными компонентами баланса. Фондирование фактора представлено преимущественно банковскими кредитами (67% пассивов на 01.10.2024). Давление на рейтинг оказывает возросшая концентрация ресурсной базы на крупнейшем кредиторе, доля привлеченных средств которого составила порядка 52% пассивов на 01.10.2024 (против 24% годом ранее). При этом мы отмечаем потенциал для снижения концентрации ресурсной базы на горизонте действия рейтинговой оценки за счет выборки лимитов по открытым кредитным линиям в других банках.
Организация системы корпоративного управления оценивается как удовлетворительная. Уровень регламентации основных бизнес-процедур в компании является адекватным, организационная структура отвечает поставленным перед компанией стратегическим задачам. В 2024 году в рамках развития корпоративного управления дополнительно разработаны процедуры контроля за потенциальным конфликтом интересов и по противодействию коммерческому подкупу и коррупции. Уровень транспарентности компании для внешних пользователей оценивается как высокий, также мы отмечаем высокий уровень диджитализации клиентских сервисов фактора на основе собственных запатентованных разработок в области факторинга. В качестве сдерживающего фактора отмечается невысокая численность персонала компании, при которой она остается чувствительной к возможным увольнениям или временной нетрудоспособности сотрудников. Стратегия предусматривает постепенный рост бизнеса фактора на горизонте до 2028 года при позитивной динамике прибыльности деятельности с 2026 года.
Объем финансирования, фактически предоставленного фактором клиентам под уступку денежных требований, составил за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 около 9,2 млрд руб., объем факторингового портфеля на 01.10.2024 – 1 592 млн руб., активы – 1,5 млрд руб., чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года – 70,5 млн руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Прайм Факторинг» был впервые опубликован 22.01.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 19.12.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям (вступила в силу 19.04.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Прайм Факторинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Присвоенный кредитный рейтинг является незапрошенным, ООО «Прайм Факторинг», а также лица, осуществляющие над ним контроль или оказывающие на него значительное влияние, принимали участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Прайм Факторинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.