«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» до уровня ruBBB+

Москва, 10 апреля 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» до уровня ruBBB+, прогноз по рейтингу – стабильный. Повышение рейтинга компании обусловлено повышением рейтинга поддерживающей структуры ООО «РЕСО-Лизинг». Ранее у компании действовал рейтинг ruBBB со стабильным прогнозом.

Кредитный рейтинг ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» (далее – Компания) присваивается в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), ООО «РЕСО-Лизинг» (далее – материнская компания), уменьшенному на 4 ступени.

Оценка собственной кредитоспособности Компании обусловлена повышенными бизнес-рисками, связанными с чувствительным риск-профилем отрасли и слабыми рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем ликвидности, отсутствием долговых обязательств, высоким уровнем рентабельности и низкой оценкой блока корпоративных рисков.

ООО «СЕЛЕКТ ФИНАНС» является дочерней компанией ООО «РЕСО-Лизинг». В 2021 году Компания сменила основной вид деятельности и начала оказывать услуги страхового агента клиентам материнской компании, данный вид деятельности не подлежит лицензированию. Основные стратегические и финансовые решения Компании находятся под существенным влиянием ПС.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг Компании присваивается на уровне рейтинга ПС, уменьшенного на 4 ступени, по совокупности следующих критериев:

• в оценке возможностей поддержки агентство принимает во внимание высокий рейтинг поддерживающей структуры на уровне ruAA- со стабильным прогнозом;
• в части оценки ограничений поддержки агентство не видит ограничений юридического, экономического и иного характера для оказания поддержки объекту рейтинга со стороны поддерживающей структуры;
• агентство принимает во внимание полный контроль со стороны ПС – поддерживающая структура напрямую владеет 100% долей в капитале Компании – и её способность влиять на ключевые решения в Компании;
• в оценке стратегии и репутации агентство учитывает, что перевод деятельности на иную организацию возможен без существенных издержек;
• в оценке безусловности поддержки агентство отмечает отсутствие необходимости в дополнительной финансовой поддержке Компании со стороны ПС, а также отсутствие фактов подобной поддержки в прошлом.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Рейтинговый анализ Компании проводился на основании отчетности по РСБУ.

Повышенные бизнес-риски. Риск-профиль отрасли оценивается агентством как умеренно низкий. Устойчивость рынка страховых агентов к внешним шокам оценена на умеренном уровне, в силу прямой зависимости от результатов рынка страховых услуг. Согласно аналитике агентства, по итогам 2023 года для рынок страховых услуг продемонстрировал увеличение объема страховых премий на 15-16%, а драйверами роста стали страхование жизни, ОСАГО и страхование имущества граждан. В текущем же году ожидается незначительный рост: темпы прироста страховых премий могут составить от 2 до 5%, а совокупный объем страховых взносов не превысит 2,2 трлн рублей (согласно опубликованному в январе 2024 года исследованию агентства https://raexpert.ru/researches/insurance/forecast_2024/). Барьеры для входа на рынок страховых агентов, как и ранее, оцениваются на низком уровне ввиду отсутствия необходимости в получении лицензии для осуществления деятельности и низкой капиталоемкости. Рыночные и конкурентные позиции Компании оцениваются агентством на умеренно низком уровне ввиду её несущественной доли на рынке. Деятельность Компании характеризуется высокой долей выручки от оказания услуг при имущественном страховании транспортных средств и ОСАГО. Агентство отмечает, что риски концентрации бизнеса за период 30.09.2022-30.09.2023 (далее – отчетный период), как и прежде, оцениваются на умеренно низком уровне. Компания работает с ведущими страховыми компаниями, однако при этом доля САО «РЕСО-Гарантия» в структуре выручки, по-прежнему, остается существенной.

Отсутствие долговых обязательств на балансе Компании по состоянию на 30.09.2023 (далее – отчетная дата), а также на конец первого квартала 2024 года. На горизонте ближайших 12 месяцев агентство не ожидает существенных изменений в долговых обязательствах Компании, необходимость в привлечении дополнительной ликвидности отсутствует в связи с успешным развитием бизнеса в роли страхового агента. Таким образом, агентство позитивно оценивает долговую и процентную нагрузку Компании.

Комфортный уровень ликвидности. Имеющийся потенциал накопленной ликвидности Компании на отчетную дату и прогнозируемый операционный денежный поток многократно превышают операционные расходы, при этом расходы по финансовому и инвестиционному направлениям на горизонте ближайших 12 месяцев к отчетной дате отсутствуют. Качественная оценка ликвидности характеризуется консервативной политикой размещения временно свободных средств. 

Высокий уровень рентабельности. Выручка Компании в отчетном периоде (полученное агентское вознаграждение) составила 1,5 млрд руб., а чистая прибыль была зафиксирована на уровне 1,2 млрд руб. По расчетам агентства, EBITDA, как и прежде, практически соответствует прибыли до налогообложения, поэтому маржинальность имеет крайне высокий уровень, который будет сохраняться на горизонте ближайших 12 месяцев.

Низкая оценка блока корпоративных рисков. Управление рисками компании осуществляется на уровне материнской компании, однако при этом Агентство отмечает низкую степень транспарентности и отсутствие аудиторской проверки отчетности по итогам 2022 года, а также консервативно оценивает уровень стратегического обеспечения. Качество корпоративного управления Компании характеризуется как низкое ввиду отсутствия Совета директоров и коллегиального исполнительного органа, что обусловлено небольшими размерами бизнеса.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Регуляторное раскрытие